@قمر
نشر
心月势不可挡
·
--
في الساعات الأولى من يوم 16 سبتمبر بتوقيت بكين، أسفرت نتيجة التصويت الإجرائي في مجلس الشيوخ الأميركي بشأن مشروع قانون «الشفافية للأسواق الخاصة بالأصول الرقمية» (Clarity Act) عن تعثره؛ إذ لم يتمكن من اجتياز عتبة 60 صوتًا، ما حال دون دخوله مرحلة المراجعة الرسمية اللاحقة. ويُعد هذا التشريع الرقابي الذي كان يُعلَّق عليه كثير من الآمال من قِبل القطاع تعثرًا مؤقتًا.
يلزم توضيح نقطة واحدة: هذه المرة لم يتم رفض مشروع القانون بشكل مباشر، بل فشل في المضيّ قدمًا إجرائيًا. ما زال المشروع محفوظًا ضمن جدول أعمال الكونغرس، ومن الناحية النظرية يبقى احتمال إعادة طرحه لاحقًا؛ لكن وبالنظر إلى إيقاع أعمال الكونغرس، فإن احتمالية أن يلقى طريقه إلى التنفيذ مجددًا خلال عام 2026 باتت ضعيفة جدًا.
ما الذي كان المشروع يهدف إلى معالجته
يُنظر إلى هذا المشروع باعتباره تشريعًا محوريًا على مستوى صناعة العملات المشفرة. يتمثل هدفه الأساسي في توضيح المسؤوليات والصلاحيات التنظيمية: تحديد الحدود بين اختصاصات هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، ورسم مسار امتثال على المستوى الفيدرالي لبورصات العملات المشفرة ومشاريع العملات المستقرة (stablecoins)، وإنهاء حالة طال أمدها حيث «التنظيم يعتمد على التنفيذ» ولا تكون القواعد واضحة.
على مدى سنوات طويلة، كانت أكبر نقطة ألم في صناعة التشفير هي غموض القواعد. فبالنسبة للأموال المؤسسية التي ترغب في دخول السوق، لا توجد أداة قانونية موحدة للقياس والمعايير؛ وفي المقابل يواجه المستثمرون الأفراد خطر انهيار المنصات دون وجود سبل كافية للانتصاف. وقد بذلت أطراف متعددة في الصناعة جهودًا كبيرة من خلال الضغط والمفاوضات، على أمل أن يضع هذا المشروع حدًا للمنطقة الرمادية التنظيمية.
لماذا لم يتمكن من تجاوز العتبة
يرجع تعثر مشروع القانون إلى خلافات يصعب التوفيق بينها بين الحزبين.
من جانب الحزب الديمقراطي، ترى أن النسخة الحالية غير كافية من حيث حماية المستهلكين ومكافحة غسل الأموال وإدارة المخاطر، ما يثير القلق من أن يتيح المشروع مساحة مفرطة للتراخي التنظيمي ويزرع مخاطر مالية. وفي المقابل، يخشى بعض الجمهوريين من أن يؤدي توسيع صلاحيات التنظيم إلى رفع تكاليف امتثال الشركات وكبح حيوية الابتكار في الأصول الرقمية.
ورغم أن فريق التشريع قام بتعديلات عديدة على البنود، وأضاف قيودًا على تضارب مصالح الموظفين العموميين وغيرها من «الرقع»، إلا أنه لم ينجح في رأب فجوة الخلاف الجوهري. وفي النهاية، كانت الفجوة في عدد الأصوات واضحة، ولم يتمكن المشروع من تحقيق المتطلبات الصارمة لدفعه في مجلس الشيوخ
يلزم توضيح نقطة واحدة: هذه المرة لم يتم رفض مشروع القانون بشكل مباشر، بل فشل في المضيّ قدمًا إجرائيًا. ما زال المشروع محفوظًا ضمن جدول أعمال الكونغرس، ومن الناحية النظرية يبقى احتمال إعادة طرحه لاحقًا؛ لكن وبالنظر إلى إيقاع أعمال الكونغرس، فإن احتمالية أن يلقى طريقه إلى التنفيذ مجددًا خلال عام 2026 باتت ضعيفة جدًا.
ما الذي كان المشروع يهدف إلى معالجته
يُنظر إلى هذا المشروع باعتباره تشريعًا محوريًا على مستوى صناعة العملات المشفرة. يتمثل هدفه الأساسي في توضيح المسؤوليات والصلاحيات التنظيمية: تحديد الحدود بين اختصاصات هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، ورسم مسار امتثال على المستوى الفيدرالي لبورصات العملات المشفرة ومشاريع العملات المستقرة (stablecoins)، وإنهاء حالة طال أمدها حيث «التنظيم يعتمد على التنفيذ» ولا تكون القواعد واضحة.
على مدى سنوات طويلة، كانت أكبر نقطة ألم في صناعة التشفير هي غموض القواعد. فبالنسبة للأموال المؤسسية التي ترغب في دخول السوق، لا توجد أداة قانونية موحدة للقياس والمعايير؛ وفي المقابل يواجه المستثمرون الأفراد خطر انهيار المنصات دون وجود سبل كافية للانتصاف. وقد بذلت أطراف متعددة في الصناعة جهودًا كبيرة من خلال الضغط والمفاوضات، على أمل أن يضع هذا المشروع حدًا للمنطقة الرمادية التنظيمية.
لماذا لم يتمكن من تجاوز العتبة
يرجع تعثر مشروع القانون إلى خلافات يصعب التوفيق بينها بين الحزبين.
من جانب الحزب الديمقراطي، ترى أن النسخة الحالية غير كافية من حيث حماية المستهلكين ومكافحة غسل الأموال وإدارة المخاطر، ما يثير القلق من أن يتيح المشروع مساحة مفرطة للتراخي التنظيمي ويزرع مخاطر مالية. وفي المقابل، يخشى بعض الجمهوريين من أن يؤدي توسيع صلاحيات التنظيم إلى رفع تكاليف امتثال الشركات وكبح حيوية الابتكار في الأصول الرقمية.
ورغم أن فريق التشريع قام بتعديلات عديدة على البنود، وأضاف قيودًا على تضارب مصالح الموظفين العموميين وغيرها من «الرقع»، إلا أنه لم ينجح في رأب فجوة الخلاف الجوهري. وفي النهاية، كانت الفجوة في عدد الأصوات واضحة، ولم يتمكن المشروع من تحقيق المتطلبات الصارمة لدفعه في مجلس الشيوخ
إخلاء مسؤولية: يتضمن آراء جهات خارجية. لا تُعدّ نصيحة. يُمكن استخدام Binance AI دون أي ضمان. اطلع على الشروط والأحكام.