#us30ytreasuryyieldtops5.40% TLT: سندات الخزانة الأمريكية لمدة 20+ سنة
في بداية هذا العام، قلت إنني أعتقد أن سندات
الولايات المتحدة لديها موجة أخرى كبيرة للهبوط في المستقبل، وأن العوائد تتجه إلى الارتفاع.
لقد تم تسميتي بأقبح الأسماء تحت الشمس.
كانت كثير من الردود في الأساس: «لن يسمح ترامب بذلك! سيخفض الفوائد.»
حسنًا، ها نحن بعد ما يقرب من عام.
وهذا واحد من أكبر حالات سوء الفهم التي أراها عندما يتحدث الناس عن الأسواق.
الرئيس لا يتحكم في سوق السندات.
يمكن لترامب الدفع نحو انخفاض الفوائد. ويمكن لإدارته تغيير السياسة المالية والضرائب والإنفاق والتنظيم وإصدارات الخزانة. هذه الأمور تهم بالتأكيد.
لكن لا يمكنه ببساطة أن يخبر السوق بما يجب أن تبلغه عائدات سندات الخزانة لمدة 20 سنة.
السوق هو الذي يُسعّر ذلك.
وإذا كان المستثمرون قلقين بشأن التضخم أو الاقتراض الحكومي أو العجز أو كمية السندات التي ستدخل السوق، فيمكنهم طلب عائد أعلى لإقراض المال لمدة 20 أو 30 سنة. إن المحاولات الأخيرة من جانب وزارة الخزانة لتخفيف الضغط في سوق السندات لم تمنع العوائد طويلة الأجل من البقاء مرتفعة.
ولهذا أنا أراقب TLT عن كثب.
عادةً تتحرك أسعار السندات والعوائد في اتجاهين متعاكسين. لذلك إذا استمر TLT في الانخفاض، كما أتوقع، فستكون عوائد الخزانة طويلة الأجل في العادة تتحرك أعلى.
يبلغ TLT حوالي 81 دولارًا، ولا يزال لديّ احتمال بوجود مجال إضافي لحدوث هبوط بنسبة 20% إلى 30% أخرى، مع وجود مستوى فيبوناتشي الرئيسي 0.618 حول 61.50 دولارًا في مخططي.
إذا حدث ذلك، فإن القصة الحقيقية ليست TLT.
بل تكلفة المال.
قد تعني عوائد سندات الخزانة الأعلى ارتفاع معدلات الرهن العقاري، وتمويل الأعمال بتكلفة أكبر، وارتفاع تكاليف إعادة التمويل، وظروف مالية أشد تقييدًا عبر الاقتصاد.
ولهذا لم تتغير وجهة نظري.
أعتقد أن الولايات المتحدة قد تكون على وشك الدخول في فترة أخرى عدوانية من ارتفاع معدلات الفائدة وتكاليف الاقتراض، شبيهة بالتحول الذي بدأ في 2022.
يمكن للسياسيين أن يخبرّوك بما يريدون أن تفعله معدلات الفائدة.
سوق السندات يخبرّك بما يطلبه المستثمرون فعليًا مقابل أموالهم.$SYN $LSK $VTHO
في بداية هذا العام، قلت إنني أعتقد أن سندات
الولايات المتحدة لديها موجة أخرى كبيرة للهبوط في المستقبل، وأن العوائد تتجه إلى الارتفاع.
لقد تم تسميتي بأقبح الأسماء تحت الشمس.
كانت كثير من الردود في الأساس: «لن يسمح ترامب بذلك! سيخفض الفوائد.»
حسنًا، ها نحن بعد ما يقرب من عام.
وهذا واحد من أكبر حالات سوء الفهم التي أراها عندما يتحدث الناس عن الأسواق.
الرئيس لا يتحكم في سوق السندات.
يمكن لترامب الدفع نحو انخفاض الفوائد. ويمكن لإدارته تغيير السياسة المالية والضرائب والإنفاق والتنظيم وإصدارات الخزانة. هذه الأمور تهم بالتأكيد.
لكن لا يمكنه ببساطة أن يخبر السوق بما يجب أن تبلغه عائدات سندات الخزانة لمدة 20 سنة.
السوق هو الذي يُسعّر ذلك.
وإذا كان المستثمرون قلقين بشأن التضخم أو الاقتراض الحكومي أو العجز أو كمية السندات التي ستدخل السوق، فيمكنهم طلب عائد أعلى لإقراض المال لمدة 20 أو 30 سنة. إن المحاولات الأخيرة من جانب وزارة الخزانة لتخفيف الضغط في سوق السندات لم تمنع العوائد طويلة الأجل من البقاء مرتفعة.
ولهذا أنا أراقب TLT عن كثب.
عادةً تتحرك أسعار السندات والعوائد في اتجاهين متعاكسين. لذلك إذا استمر TLT في الانخفاض، كما أتوقع، فستكون عوائد الخزانة طويلة الأجل في العادة تتحرك أعلى.
يبلغ TLT حوالي 81 دولارًا، ولا يزال لديّ احتمال بوجود مجال إضافي لحدوث هبوط بنسبة 20% إلى 30% أخرى، مع وجود مستوى فيبوناتشي الرئيسي 0.618 حول 61.50 دولارًا في مخططي.
إذا حدث ذلك، فإن القصة الحقيقية ليست TLT.
بل تكلفة المال.
قد تعني عوائد سندات الخزانة الأعلى ارتفاع معدلات الرهن العقاري، وتمويل الأعمال بتكلفة أكبر، وارتفاع تكاليف إعادة التمويل، وظروف مالية أشد تقييدًا عبر الاقتصاد.
ولهذا لم تتغير وجهة نظري.
أعتقد أن الولايات المتحدة قد تكون على وشك الدخول في فترة أخرى عدوانية من ارتفاع معدلات الفائدة وتكاليف الاقتراض، شبيهة بالتحول الذي بدأ في 2022.
يمكن للسياسيين أن يخبرّوك بما يريدون أن تفعله معدلات الفائدة.
سوق السندات يخبرّك بما يطلبه المستثمرون فعليًا مقابل أموالهم.$SYN $LSK $VTHO
