في 14 سبتمبر، تسعّر بوليماركت احتمالاً بنسبة 84% لفائدة أمريكية ربع نقطة
رفع في 16 سبتمبر. كان بإمكانك التنبؤ بهذا الرفع بشكل صحيح ومع ذلك خسارة المال عند المراهنة ضد البيتكوين.
وهذا من شأنه أن يأخذ
هدف الاحتياطي الفيدرالي إلى 3.75% إلى 4.00%. أظهر مؤشر مبني على العقود الآجلة 87.2% عند الساعة 11:05 صباحًا بتوقيت نيويورك. كلا الرقمين هما احتمالات ضمنية مستنبطة من التداول، وليست استطلاعات لآراء مسؤولي الفيدرالي. إنها تقيس التوقعات لقرار السياسة، وليست احتمال حدوث انهيار في السوق.
انخفض التضخم السنوي الأساسي لشهر أغسطس، الذي يستبعد الغذاء والطاقة، إلى 2.4%. ومع ذلك، تسارع الارتفاع الشهري إلى 0.3% من 0.2% في يوليو. العبارتان صحيحتان. بيان مكتب إحصاءات العمل (BLS)
يعتمد هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% على مقياس مختلف، وهو مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي. بلغ أحدث رقم منشور سنوياً 3.7% في يوليو، أو 3.3% باستثناء الغذاء والطاقة. تغطي هذه الأرقام سلةً مختلفة وشهراً مختلفاً عن تقرير أسعار المستهلكين لشهر أغسطس.
قدم رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارسخ تفسيراً أكثر إيضاحاً في جاكسون هول في 28 أغسطس. قال وارسخ إن 54% من الفئات الـ199 في سلة الإنفاق تلك شهدت زيادات في الأسعار سنوياً تتجاوز 3%، مقارنةً بـ32% في العقود العقدين السابقين قبل الجائحة. كان يقيس مدى انتشار التضخم.
يساعد ذلك على تفسير قلقه بعيداً عن سعر النفط. لكنه لا يحسم ما إذا كان رفع الفائدة الآن هو الاستجابة الصحيحة. صوّت وارسخ بالمحافظة في يوليو، حين أراد ثلاثة زملاء رفعاً للفائدة. كما قال صراحة إن أسعار السوق لن تُقيّد قرار الاحتياطي الفيدرالي.
بالنسبة لمحفظتك، يتمثل السؤال غير الحاسم في مقدار التشديد الإضافي الذي يتوقعه المستثمرون بعد الأربعاء. خصص نفس المؤشر القائم على العقود الآجلة نسبة 46% لبلوغ الفائدة 4.00% إلى 4.25% بحلول 28 أكتوبر. وهذا سيكون أعلى بنصف نقطة مئوية من النطاق الحالي.
قد يسمح رفعٌ تُرافقه توقعات وتعليقات تشير إلى عدد أقل من الزيادات اللاحقة مما تتوقعه الأسواق بتعزيز ارتفاع الأسهم والبيتكوين. قد تنخفض تكاليف التمويل المتوقعة في المستقبل رغم الزيادة الفورية.
قد يؤدي رفع تُرافقه توقعات لمسار فائدة مستقبلي أعلى إلى زيادة الضغط على الأصول المضارِبة. قد يؤدي ارتفاع تكلفة الاقتراض وجاذبية عوائد النقد إلى إضعاف الطلب على الأصول ذات المخاطر.
قد يؤدي الإبقاء المفاجئ دون تغيير إلى ارتفاع الأسهم والقدرة المشفرة في البداية. لكن قد يتلاشى هذا الارتياح إذا فسر المستثمرون ذلك على أنه تسامح مع استمرار التضخم وطلبوا عوائد سندات طويلة الأجل أعلى. هذه سيناريوهات مشروطة. لا تختار نسبة 84% بينهما.
تصل قرارات وتوقعات الفائدة الجديدة للمسؤولين الأربعاء عند الساعة 2:00 ظهراً بتوقيت نيويورك. يتحدث وارسخ عند 2:30 مساءً. تصف تلك التوقعات توقعات المسؤولين الأفراد، وليست التزامات مُلزمة.
يصل تقرير تضخم PCE لشهر أغسطس في 30 سبتمبر، بعد أسبوعين من التصويت. يجب على المسؤولين اتخاذ القرار بالاستناد إلى البيانات والتقديرات المتاحة الآن.
راقب عائد سندات الخزانة لأجل عامين ومسار تسعير رفع أكتوبر بعد الإعلان. قد يكون لمسار الفائدة المتوقع المنخفض تأثير أكبر على بيتكوينك من تحقيق رفع الأربعاء.
