انتهت الضبابية بالسقوط. والقصة وراء السقوط مضمونة جدًا لدرجة أنك لن ترغب في تفويتها.
اليوم في $BTC هبطت بأكثر من 4% داخل اليوم، ورافق ذلك أن Coinbase وCircle اقتربتا من هبوط بنسبة 9%. ما الشرارة التنظيمية؟ لم يحصل مجلس الشيوخ الأمريكي على 60 صوتًا اللازمة للمضي قدمًا في قانون CLARITY Act: انتهت عملية التصويت بنتيجة 49–50.
والآن القصة
كان الجمهوريون يفاوضون منذ أكثر من عام، ويؤكدون أنهم أدرجوا 126 تعديلًا طلبها الديمقراطيون. وفي يوم الأحد نشروا ما قدموه فعليًا كنصهم النهائي.
ومع ذلك، كانت المفاوضات مستمرة ليلًا البارحة.
الفيل الكبير في الغرفة؟ 🐘
ترامب وأعماله الخاصة في مجال العملات المشفرة.
كان الديمقراطيون يريدون قواعد تعارض مصالح أشد لمنع رئيس من الاستفادة اقتصاديًا من الأصول الرقمية أثناء توليه منصبه. وانتهى ترامب بالموافقة على تنازلات جديدة، بما في ذلك صلاحيات أكبر للمدعين العامين في الولايات، لكن الديمقراطيين أرسلوا يوم الاثنين مساءً ردًا معاكسًا: كانوا يريدون إنفاذًا أقوى، وتحت ظروف محددة، فرض بيع إجباري (desinversión) لأصول العملات المشفرة الخاصة بالرئيس.
لم يتم التوصل إلى اتفاق. وهنا ازداد الدراما.
وصلت سينثيا لومِس إلى القول قبل التصويت إنه كان «الآن أو أبدًا» تقريبًا.
ثوم تيلِس، أحد الجمهوريين الذين تفاوضوا على البنود الأخلاقية مع الديمقراطي روبن جاليغو، قال إنهم قريبون بشكل مذهل.
بعد ساعات فقط، مفاجأة 49–50.
لم يحدث حتى الإجراء اللازم لبدء مناقشة القانون رسميًا.
ولم تكن CLARITY مجرد قانون عادي.
كان يحاول الإجابة عن أسئلة لطالما تتكررها الصناعة منذ سنوات:
متى يكون الرمز (token) ورقة مالية (security) ومتى سلعة (commodity)؟
من يتحكم: لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أم لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC)؟
كيف تعمل البورصات والوسطاء؟
ما الحماية التي يتمتع بها بعض مطوري التمويل اللامركزي (DeFi)؟
إلى أي مدى يمكن أن تصل المكافآت (rewards) على العملات المستقرة؟
وهذه النقطة الأخيرة لها حكاية خاصة بها: البنوك ضد العملات المشفرة.
كانت البنوك تحذر من أن السماح بالمكافآت على العملات المستقرة قد يسحب ودائع من النظام البنكي التقليدي. وتقول شركات العملات المشفرة إن تقييدها يحمي البنوك على حساب الابتكار.
إعلان CLARITY الأخير كان يتضمن حتى «قاطع دوائر» (circuit breaker) لكي يتمكن الخزانة (Treasury) من التدخل عند حدوث تسرب للودائع المرتبطة بعملات الدفع المستقرة.
وماذا بعد الآن؟
1. لم تنهَر GENIUS.
الإطار الخاص بالعملات المستقرة المعتمد في العام الماضي ما زال مستمرًا. الذي علِق للتو هو البنية التنظيمية الأوسع لسوق العملات المشفرة.
2. لن أعتبر أن CLARITY ماتت.
لكن رويترز ترى أنها جُمِّدت عمليًا واحتمالات إحيائها في المدى القصير قليلة.
3. علينا أن ننظر إلى SEC وCFTC بقدر ما ننظر إلى الكونغرس تقريبًا.
حتى برايان أرمسترونغ قال إنه إذا لم تمر CLARITY، فيمكن للجهتين الاستمرار في التقدم عبر إصدار قواعد (rulemaking). أي: إن التنظيم لا يختفي؛ يمكن أن يتغير وسيلة تنفيذه.
4. إذا كنت تعمل مع العملات المستقرة (stablecoins)، راقب الصراع بين البنوك وعوائد (yield) العملات المستقرة.
تبدو هذه المناقشة تقنية، لكنها في الواقع تقرر من الذي يستحوذ على الوديعة والعائد، وأخيرًا العلاقة المالية مع المستخدم.
5. ولا سأُنسب كل الانخفاض في بيتكوين إلى واشنطن.
لدينا اليوم أيضًا نفط قرب 103 دولارات، وعوائد مرتفعة، وقرار من الاحتياطي الفيدرالي (Fed) فوق ذلك. أضافت CLARITY عدم يقين تنظيميًا إلى سوق كان أصلًا مليئًا بما يكفي من عدم اليقين على المستوى الكلي.
المفارقة رائعة جدًا:
تمكنَت واشنطن من الاتفاق على كيفية تنظيم الدولار عبر السلسلة (onchain) باستخدام GENIUS.
لكن عندما حان وقت تحديد من يتحكم ببقية سوق onchain، ظهرت البنوك وشركات العملات المشفرة وSEC وCFTC وDeFi وعوائد العملات المستقرة وترامب وأعماله الخاصة في مجال العملات المشفرة، إضافة إلى انتخابات على بعد أسابيع قليلة.
#قانون_كلاريتي #العملات_المشفرة #بيتكوين #عملات_مستقرة #تنظيم #DeFi #فينتك