أكثر من اثنتي عشرة بنكا تتوقع أن يرفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة 25 نقطة أساس في 16 سبتمبر.
اتفقت كل من UBS وHSBC وBarclays وCitigroup وWells Fargo وMorgan Stanley وGoldman Sachs وBank of America وJPMorgan Chase على الدعوة. فقد خفّض كل من JPMorgan وGoldman Sachs مراكزهم مقابل الثبات للوصول إلى ذلك.
تستقر حاليا الفائدة المستهدفة على الأموال الفيدرالية عند 3.50% إلى 3.75%.
تتباعد المسارات على الفور بعد
الاجماع يوم الأربعاء يظلّ حاسما رغم وجود خلافات كبيرة بشأن ما سيأتي بعد ذلك، والنطاق واسع بما يكفي ليؤثر أكثر من القرار نفسه.
تتوقع UBS تشديدًا بمقدار 50 نقطة أساس حتى نهاية العام. ترى بنك أوف أمريكا 75 نقطة أساس في عام 2026. يتوقع كل من HSBC وBarclays تحركات في سبتمبر وديسمبر. تتوقع مورغان ستانلي رفعين إلى جانب تحرك من البنك المركزي الأوروبي (ECB) في المدى القريب.
يُجري بنك دويتشه أكبر أطول توقيتًا، متوقعًا سبتمبر وديسمبر ومارس 2027.
تجلس جيفرies في الطرف الآخر، متوقعة زيادات أقل من نحو 3.5 زيادات تُسعرها الأسواق على مدى أطول. وقال الخبير الاقتصادي العالمي موهيت كومار إن التحرك الأول مسألة مصداقية، بينما تعتمد التحركات اللاحقة على مدة الحرب واتجاه أسعار النفط.
هذا الفارق — من 50 نقطة أساس إلى دورة تمتد إلى 2027 — هو ما ستحسمه لوحة النقاط (dot plot) يوم الأربعاء أو ما سيُوسعه. القرار نفسه مُسعّر. أما التوقعات فليست كذلك.
تحركت شركة باركليز بعد جاكسون هول، لا بعد مؤشر أسعار المستهلكين (CPI)
يُحدد تسلسل هذه المراجعات ما الذي تحرك فعليًا لدى صانعي التوقعات.
حوّلت باركليز رهاناتها إلى زيادات سبتمبر وديسمبر بعد خطاب وارش في جاكسون هول، قبل أسابيع من وصول بيانات التضخم.
قال وارش: "علينا أن نثق بأن التضخم الأساسي يتحرك باتجاه هدفنا بثقة، وبوضوح وبسرعة كافية. وإلا فلدينا عمل للقيام به."
أدى ذلك التحذير الغرض. أكد مؤشر التضخم الأساسي في أغسطس عند 0.3% مقابل 0.2% كتوقع إجماعي بالفعل، بدلًا من أن يَخلق الحالة، وظل تضخم الـPCE عند 3.7% هو الرقم الذي بَنَى وارش حجته عليه.
دفع النفط للعودة فوق 100 دولار للبرميل قدم المدخل الثاني، حيث سجلت العقود الآجلة لخام برنت 105 دولارات بعد أن أغلقَت السعودية خط الأنابيب الذي يتجاوز مضيق هرمز.
بومبلِيانُو هو الاختلاف/الرفض العلني المرئي
نشرت مستثمرة البيتكوين أنطوني بومبلِيانُو أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي "يجب ألا يرفع أسعار الفائدة"، ما جذب تأييدًا عامًا كبيرًا.
الموقف معياري أكثر منه تنبؤي — حجة عمّا يجب أن يفعله الاحتياطي الفيدرالي، لا عمّا سيفعله. لكنه يحدد الحالة التي اختفت إلى حد كبير من تغطية جانب البيع.
دافع التضخم الناجم عن الطاقة هو صدمة عرض، والتشديد في خضم صدمة عرض يقيّد الطلب دون معالجة السبب. عرضت QCP Capital التوتر نفسه: استمرار أسعار الطاقة قد يُبقي الاحتياطي الفيدرالي متشددًا، بينما ضعف البيانات الاقتصادية الناجم عن تلك التكاليف سيجادل لصالح التمهّل.
ضمنية صياغة جيفرies لرفع الفائدة الأول باعتباره مقياسًا للمصداقية تُسلم ضمنيًا بهذه النقطة. قرار مبرر بالمصداقية ليس قرارًا مُبررًا بآلية التضخم.
تجاوزت البيتكوين 79,000 دولار ثم أعادَتها إلى الخلف
تم تصفية أكثر من 100 مليون دولار من المراكز القصيرة خلال 30 دقيقة عندما عبر البيتكوين 79,000 دولار، بعد أن أشار الرئيس ترامب إلى أن الصراع مع إيران قد ينتهي.
ومنذ ذلك الحين، انزلقت الأسعار إلى نحو 77,000 دولار.
يرصد المحللون نطاق 79,500 إلى 80,000 دولار باعتباره المنطقة التي ينبغي أن يتراكم فيها ضغط البيع، وقد فشلت البيتكوين مرارًا عند 80,000 دولار هذا الشهر. تشرح بيانات Glassnode السبب: تم الاستحواذ على ما يقرب من 8% من إجمالي المعروض بين 80,000 و82,000 — وهي أكبر كثافة ضمن أي نطاق مماثل — مع متوسط أساس التكلفة لدى مجموعة صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة (US spot ETF) ضمن النطاق نفسه.
سلك نمط التصفية هذا الشهر طريقين في الاتجاهين معًا. أدت مفاجأة التضخم في وقت سابق من سبتمبر إلى تصفيات بقيمة 562 مليون دولار، بينما أسفر تحرك يوم الاثنين عن 100 مليون دولار في جانب المراكز القصيرة.
تُظهر بيانات سانتمنت أن العقود المفتوحة المقومة بالبيتكوين انخفضت بنسبة 13.5% بين 3 سبتمبر و11 سبتمبر مقارنة بتراجع السعر بنسبة 5%، مما ترك التموضع عند نحو 20% دون مستويات ما قبل موجة الصعود. وهذا يحد من سلسلة ردود الفعل المتاحة يوم الأربعاء في أي اتجاه.
حدثان خلال 24 ساعة
يبدأ اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) لمدة يومين في 15 سبتمبر، اليوم نفسه الذي يُجرى فيه تصويت الـcloture الخاص بقانون الوضوح في مجلس الشيوخ، مع موعد قرار الفائدة في 16 سبتمبر.
يتطلب التصويت على إنهاء النقاش (cloture) 60 صوتًا للانتقال بقرار H.R. 3633 إلى مرحلة مناقشة القاعة — بوابة إجرائية لا تمريرًا. ينطلق مشروع جديد يجري تداوله بين النواب بأكثر من 600 صفحة، واستمرت الديمقراطيون في رفع مخاوف بشأن غياب اتفاق أخلاقيات ثنائي الحزبين.
تُسعر الأسواق رفع الفائدة في سبتمبر بنسبة تقارب 87% إلى 93% وفقًا للمنصة والتوقيت، صعودًا من نحو 60% بنهاية أغسطس.
بلغ عائد سندات الخزانة لأجل 30 عامًا 5.40%، وهو أعلى مستوى منذ يونيو 2007، بينما تجاوز عائد أجل 10 سنوات نسبة 5% لأول مرة منذ أكتوبر 2023 — مع ارتفاع الطرف الطويل بوتيرة أسرع من الطرف القصير في قرار لا يعالج إلا الطرف القصير.