قنبلة مؤقتة بقيمة 17 مليار دولار، تنفجر في تمام الساعة 4 عصرًا يوم 25 سبتمبر.
هذا الرقم ليس تخويفًا. إجمالي تسوية عقود الخيارات على BTC بقيمة 14.954 مليار دولار + خيارات ETH بقيمة 2.003 مليار دولار في نفس اليوم عند الاستحقاق. هذا هو أكبر خطر الحدث الواحد هذا الشهر، ولا يوجد ما يفوقه.
أكبر نقطة ألم لـ BTC هي 72,000، وهو الآن عند 76,896، ويلزم هبوط إضافي بنسبة 6.4% للوصول إليها.
أما أكبر نقطة ألم لـ ETH فهي 2,200، وهي الآن عند 2,476، ويلزم هبوط إضافي بنسبة 11.2%.
ماذا يعني ذلك؟ إذا وصل السعر إلى أكبر نقطة ألم، فـ BTC سيهبط من 77,000 إلى 72,000، وETH من 2,476 إلى 2,200. هذا ليس تقلبًا بسيطًا؛ بل حركة بمستوى “اصطياد”.
يرى معظم الناس عبارة “استحقاق الخيارات” ثم يبتعدون ظنًا أنها لا علاقة لها بهم. لكن إذا كنت تملك مراكز شراء (Long)، فأنت تصبح قطعة على لوحة خصمك.
صانعو السوق ليسوا مؤسسة خيرية. فهم يحملون كميات كبيرة من المراكز المدينة (Short) لخيارات الشراء (Call). كلما اقترب السعر من أكبر نقطة ألم، زاد ربحهم. لديهم دافع لدفع السعر للأسفل قبل موعد الاستحقاق. هذا ليس نظرية مؤامرة؛ بل هو المنطق الأساسي لصناعة السوق في الخيارات—إن التحوط بـ Delta يولّد عادةً ضغط بيع.
لكنني لا راهن على هبوط BTC إلى 72,000. السبب بسيط:
أولًا: الـ OI يتناقص. خلال الـ 24 ساعة الماضية، انخفض OI لِـ BTC بنسبة 2.3%، ولِـ ETH بنسبة 0.9%. الأموال تنسحب، وليست تُضاف. ضغط صانع السوق للسعر يحتاج إلى “ذخيرة”، وكون الذخيرة تنسحب يعني أنهم غير قادرين على الضغط.
ثانيًا: تمويل ETH عند -0.0064%، أي أن المراكز القصيرة تدفع الرسوم. أما BTC عند +0.0091%، أي أن تكاليف المراكز الطويلة طبيعية. لا يوجد اكتظاظ شديد، لذلك يفتقر صانع السوق إلى “وقود الاصطياد”.
ثالثًا: 72,000 تبعد 6.4% عن السعر الحالي، مع 10 أيام فقط. ليس مستحيلًا، لكن يحتاج إلى محفّزات. لقد تجاوز CPI بالفعل، وFOMC في 17-18 سبتمبر—إذا كان الفومك متساهلًا (حمائيميًا)، فلن يستطيع صانع السوق الضغط. وإذا كان متشددًا، فلن يحتاج صانع السوق إلى الضغط؛ إذ سيتراجع السوق من تلقاء نفسه.
تقييمي: قبل 25 سبتمبر يميل السوق للهبوط (Bearish)، لكنني لا أراهن على الوصول إلى أقصى نقطة ألم (max pain). عمليًا، إن ارتد السعر إلى نطاق 77,500–78,000، ففتح مركز بيع قصير (Short) على ETH بخفة مخاطر تكون جدواه أفضل من البيع على BTC: مساحة هبوط ETH 11.1% مقابل 6.4% لـ BTC، وبنفس الهامش تكون مرونة ETH أكبر. ضع وقف الخسارة فوق 2,580، والهدف 2,350 → 2,200.
تذكر شيئًا واحدًا: استحقاق الخيارات ليس النهاية، بل البداية. بعد الاستحقاق يتم إلغاء تحوط Delta، وقد يرتد السعر المكبوت—وقد يحدث العكس أيضًا وتسارع الحركة. المهم هو معرفة أين أغلق السعر في يوم الاستحقاق.
لقد رأيت كثيرًا مرات “هبوطًا مزيفًا” قبل الاستحقاق و“ارتفاعًا حقيقيًا” بعده. هل ستكون هذه المرة مختلفة؟
🌿 تشاو لا يُعلن عنه | ليس نصيحة
#BTC #ETH #期权到期
هذا الرقم ليس تخويفًا. إجمالي تسوية عقود الخيارات على BTC بقيمة 14.954 مليار دولار + خيارات ETH بقيمة 2.003 مليار دولار في نفس اليوم عند الاستحقاق. هذا هو أكبر خطر الحدث الواحد هذا الشهر، ولا يوجد ما يفوقه.
أكبر نقطة ألم لـ BTC هي 72,000، وهو الآن عند 76,896، ويلزم هبوط إضافي بنسبة 6.4% للوصول إليها.
أما أكبر نقطة ألم لـ ETH فهي 2,200، وهي الآن عند 2,476، ويلزم هبوط إضافي بنسبة 11.2%.
ماذا يعني ذلك؟ إذا وصل السعر إلى أكبر نقطة ألم، فـ BTC سيهبط من 77,000 إلى 72,000، وETH من 2,476 إلى 2,200. هذا ليس تقلبًا بسيطًا؛ بل حركة بمستوى “اصطياد”.
يرى معظم الناس عبارة “استحقاق الخيارات” ثم يبتعدون ظنًا أنها لا علاقة لها بهم. لكن إذا كنت تملك مراكز شراء (Long)، فأنت تصبح قطعة على لوحة خصمك.
صانعو السوق ليسوا مؤسسة خيرية. فهم يحملون كميات كبيرة من المراكز المدينة (Short) لخيارات الشراء (Call). كلما اقترب السعر من أكبر نقطة ألم، زاد ربحهم. لديهم دافع لدفع السعر للأسفل قبل موعد الاستحقاق. هذا ليس نظرية مؤامرة؛ بل هو المنطق الأساسي لصناعة السوق في الخيارات—إن التحوط بـ Delta يولّد عادةً ضغط بيع.
لكنني لا راهن على هبوط BTC إلى 72,000. السبب بسيط:
أولًا: الـ OI يتناقص. خلال الـ 24 ساعة الماضية، انخفض OI لِـ BTC بنسبة 2.3%، ولِـ ETH بنسبة 0.9%. الأموال تنسحب، وليست تُضاف. ضغط صانع السوق للسعر يحتاج إلى “ذخيرة”، وكون الذخيرة تنسحب يعني أنهم غير قادرين على الضغط.
ثانيًا: تمويل ETH عند -0.0064%، أي أن المراكز القصيرة تدفع الرسوم. أما BTC عند +0.0091%، أي أن تكاليف المراكز الطويلة طبيعية. لا يوجد اكتظاظ شديد، لذلك يفتقر صانع السوق إلى “وقود الاصطياد”.
ثالثًا: 72,000 تبعد 6.4% عن السعر الحالي، مع 10 أيام فقط. ليس مستحيلًا، لكن يحتاج إلى محفّزات. لقد تجاوز CPI بالفعل، وFOMC في 17-18 سبتمبر—إذا كان الفومك متساهلًا (حمائيميًا)، فلن يستطيع صانع السوق الضغط. وإذا كان متشددًا، فلن يحتاج صانع السوق إلى الضغط؛ إذ سيتراجع السوق من تلقاء نفسه.
تقييمي: قبل 25 سبتمبر يميل السوق للهبوط (Bearish)، لكنني لا أراهن على الوصول إلى أقصى نقطة ألم (max pain). عمليًا، إن ارتد السعر إلى نطاق 77,500–78,000، ففتح مركز بيع قصير (Short) على ETH بخفة مخاطر تكون جدواه أفضل من البيع على BTC: مساحة هبوط ETH 11.1% مقابل 6.4% لـ BTC، وبنفس الهامش تكون مرونة ETH أكبر. ضع وقف الخسارة فوق 2,580، والهدف 2,350 → 2,200.
تذكر شيئًا واحدًا: استحقاق الخيارات ليس النهاية، بل البداية. بعد الاستحقاق يتم إلغاء تحوط Delta، وقد يرتد السعر المكبوت—وقد يحدث العكس أيضًا وتسارع الحركة. المهم هو معرفة أين أغلق السعر في يوم الاستحقاق.
لقد رأيت كثيرًا مرات “هبوطًا مزيفًا” قبل الاستحقاق و“ارتفاعًا حقيقيًا” بعده. هل ستكون هذه المرة مختلفة؟
🌿 تشاو لا يُعلن عنه | ليس نصيحة
#BTC #ETH #期权到期