عاد البيتكوين إلى الارتفاع فوق 79,000 دولار بعد افتتاح وول ستريت يوم الاثنين، محققًا مكاسب تقارب 3% خلال اليوم، بينما كانت الأسواق تُحلّل إشارات متباينة بشأن الحرب بين الولايات المتحدة وإيران.

تَمَتَ الإشارة إلى أن هذه الخطوة جاءت بعد تعليقات من الرئيس دونالد ترامب تثير آفاقًا بخصوص صفقة سلام.

"إن الدولة الفاشلة في إيران تريد إبرام صفقة، بسرعة وبشكل سيئ للغاية. سأقرر ما إذا كانت الولايات المتحدة الأمريكية ستختار المشاركة — وهو المفهوم الذي نرحب به"، كتب على Truth Social.

يتباعد الخطّان لمدّة 50 أسبوعًا بمقدار 3,650 دولارًا

عاد البيتكوين إلى ما فوق متوسطه الأسي لمدة 50 أسبوعًا عند 77,430 دولارًا بعد أن أغلق في البداية شمعة الأسبوع أدنى منه. يُعد متوسط الـ50 أسبوعًا هدفًا رئيسيًا لدعم في إطار عودة سوق صاعدة.

هذه الخطوة تختلف عن المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 أسبوعاً عند 81,081 دولاراً، والذي رفض البيتكوين عند قمة داخلية 81,265 دولاراً في أواخر أغسطس ولم يتم اجتيازه منذ ذلك الحين.

الفجوة بينهما تقارب 3,650 دولاراً، والبيتكوين حالياً يقع بينهما. يعطي المتوسط المتحرك الأسي (EMA) وزناً أكبر لأسعار الفترة الأخيرة، ما يجعله ينخفض أكثر أثناء التراجع ويجعله أول خط يتم استعادته خلال التعافي. أما المتوسط المتحرك البسيط (SMA) فهو اختبار أبطأ وأكثر تطلباً.

استعادة المتوسط المتحرك الأسي (EMA) حدث تقني حقيقي. الأمر ليس هو نفسه حدث اجتياز المتوسط المتحرك البسيط (SMA)، والتغطية التي تشير إلى "متوسط 50 أسبوعاً" دون تحديد أي واحد تقصد تصف مستويين مختلفين على أنهما متكافئان بالتبادل.

النفط انخفض لكنه ظل فوق 100 دولار

ضاعف ترامب التأكيد في منشور منفصل: "مع الاستثناء المؤقت للنفط، الأسعار تتراجع بشكل حاد، وسيهبط النفط مثل الصخرة فور انتهاء الصراع العسكري مع إيران، ولن يستغرق ذلك وقتاً طويلاً."

انخفضت الأسعار على خلفية التعليقات. ظلت عقود خام غرب تكساس تسليم الشهر فوق 100 دولار للبرميل، بينما تم تداول خام برنت عند 105 دولارات.

هذا توقع وليس إجراءً سياسياً، والقيود المادية لم تتغير. ما زالت ثلاثة مسارات عبور رئيسية تحت التهديد — مضيق هرمز، وخط أنابيب السعودية بين الشرق والغرب، ومضيق باب المندب.

إغلاق خط الأنابيب هو العنصر البنيوي. فهو يمتد إلى ميناء البحر الأحمر في ينبع ويتواجد لتجاوز هرمز. ومع تعطيل هرمز وإغلاق مسار الالتفاف، لا تمتلك شحنات الخام السعودي مسار تصدير غير مقيد، وانخفض الإنتاج إلى 6.238 مليون برميل يومياً — أدنى مستوى منذ 1990.

وصول باب المندب إلى تهديد يؤدي إلى إغلاق البديل المتبقي. ناقلة تم تحويلها إلى ينبع لتجنب هرمز لا تزال يتعين عليها المرور عبر باب المندب للوصول إلى الأسواق الأوروبية.

ارتفعت الأسهم الأميركية في البداية عند الافتتاح قبل أن تتحول إلى اللون الأحمر، مع هبوط S&P 500 بنسبة 0.3% وسط استمرار حالة عدم اليقين بشأن تلك المسارات.

احتمالات الرفع تراوحت من 59.4% إلى 92.7% خلال أسبوع

يشير مؤشر CME FedWatch إلى أن احتمالية زيادة بمقدار 25 نقطة أساس تبلغ 92.7%، مقارنةً بـ 59.4% قبل أسبوع.

يتوقع السوق أن تدفع الخطوة نطاق الهدف إلى 3.75%-4.00% من 3.50%-3.75%.

حددت QCP Capital المأزق الذي تخلقه صدمة الطاقة على مستوى السياسة.

كتبَت الشركة: "قد يؤدي التعطّل الممتد إلى زيادة مخاطر ارتفاع تكاليف الطاقة التي تغذي تسعير النقل والخدمات اللوجستية، وربما ترفع توقعات التضخم وتُقيّد قدرة الاحتياطي الفيدرالي على إيقاف التشديد حتى مع تباطؤ النمو".

وأضافت: "يخلق هذا الديناميك تعارضاً في السياسة: استمرار أسعار الطاقة قد يحافظ على تقييد الاحتياطي الفيدرالي، بينما قد تُجادل بيانات اقتصادية ضعيفة ناتجة عن ارتفاع تكاليف الطاقة بالصبر".

هذه أقوى إشارة إلى سبب صعوبة يوم الأربعاء. صدمة الطاقة تُسبب تضخماً وتُسبب انكماشاً في الوقت نفسه، وتُشير الاستنتاجان إلى اتجاهين متعاكسين من حيث السياسة.

اللغة تهم أكثر من القرار

دفعت QCP بأن الأصول ذات المخاطر كانت قد تسعّر بالفعل تحرك 25 نقطة أساس، مع توقع تقلب أقل نتيجة لذلك.

وأشار ذلك إلى أن الاستجابة الهادئة لبيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الأسبوع الماضي تُعد دليلاً على أن صياغة مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي باتت الآن تحمل وزناً أكبر من القرار ذاته.

"يعكس هذا الاحتواء تحوّلاً في التركيز: تمت الإجابة عن السؤال الثنائي حول ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيرفع الفائدة؛ والقضية الحاسمة للتسعير الآن هي كيفية تأطير صناع السياسات للتحرك وما الذي يشيرون إليه بشأن المسار القادم."

الفجوة بين تسعير السوق وتوقعات المؤسسات هي المكان الذي يتجسد فيه ذلك. يسعر السوق تقريباً 3.5 زيادات على المدى الطويل. تتوقع كل من بنك أوف أميركا وRBC Capital Markets 75 نقطة أساس هذا العام. تتوقع Jefferies أقل من ذلك، حيث يجادل Mohit Kumar بأن التحرك الأول مسألة مصداقية، بينما تعتمد الزيادات اللاحقة على مدة الحرب وأسعار النفط.

إما أن مخطط النقاط يثبت مسار السوق أو يصححه. يجب على رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش أن يُوصل تلك الإشارة دون تقديم إرشاد مستقبلي كان قد رفضه في جاكسون هول — فالتوقعات تمنحها بشكل غير مباشر، ما قد يكون هو المسار المقصود.

التموضع خفيف عند الدخول

تُظهر بيانات Santiment أن عقود البيتكوين المقومة بالدولار (BTC-denominated) انخفضت بنسبة 13.5% بين 3 و11 سبتمبر، مقابل تراجع سعر بنسبة 5%. تقع التموضع تقريباً 20% تحت مستويات ما قبل موجة الارتفاع (الانتعاش).

إيقاف خفض الاستدانة في 11 سبتمبر — يوم مؤشر أسعار المستهلك — ثم ارتدّ قليلاً خلال الجلستين التاليتين، ما يشير إلى أن الخفض كان تحضيرياً أكثر منه مُجبراً.

هذا يحد من سلسلة التصفية المتاحة في أي اتجاه يوم الأربعاء. كما يعني ذلك توفر وقود أقل لعمليات تغطية المراكز القصيرة إذا جاء المفاجئ.

فوق البيتكوين، تُظهر بيانات Glassnode أن ما يقرب من 8% من المعروض تم شراؤه بين 80,000 و82,000 دولار — أكبر تركّز ضمن أي نطاق مماثل — مع متوسط أساس التكلفة لدى مجموعة صندوق الولايات المتحدة الفوري للبيتكوين ضمن نفس النطاق.

يقرر الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء الساعة 2:00 مساءً بتوقيت ET، بينما يقرر بنك إنجلترا يوم الخميس وبنك اليابان يوم الجمعة.