#fedhikeoddsriseto89% FedWatch يضع احتمالات رفع فائدة بمقدار 25 نقطة أساس
هذا الأربعاء بنحو 88%.
أتوقع تثبيتًا (HOLD).
قد يكون السوق يقدّر أقلّ مما ينبغي مدى ما حدث بالفعل من تشديد.
ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات من 4.67% في اليوم السابق لمؤتمر جاكسون هول
tإلى
4.96% بحلول يوم الجمعة. كما ارتفع العائد الحقيقي الأسبوع الماضي. تضع معدلات السوق الأعلى ضغطًا على التمويل والاستثمار قبل أن يتحرك الاحتياطي الفيدرالي.
قراءتي أن الرسائل المتشددة لوارش ساعدت على توفير بعض ذلك الترشيد. يمكنه أن يثبت الموقف مع إبقاء احتمالات زيادات مستقبلية على الطاولة، ما يمنح الاقتصاد وقتًا لامتصاص تكاليف الاقتراض المرتفعة. وقد قال صراحةً إنه كان “ملتزمًا بانضباط، لا بقرار”.
تعزز قوة النفط حجة الصبر. يؤدي اضطراب في الإمدادات إلى ارتفاع التكاليف مع تقليص القوة الشرائية للأسر. ولا يمكن لأي زيادة أخرى أن تعيد الإمداد، بل إنها تنطوي على خطر إضافة تباطؤ في الطلب إلى الصدمة.
التضخم ما يزال مشكلة. تراجع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (CPI) إلى 2.4% سنويًا في أغسطس، لكنّه تسارع إلى 0.3% على أساس شهري؛ وكانت قراءة مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE) أعلى عند 3.3% سنويًا في يوليو. ما زلت أرى وجود مبرر للانتظار لتقييم مدى الاستمرارية قبل التشديد مرة أخرى.
هناك أيضًا الخلفية السياسية: فقد عيّن ترامب وارش ويواصل الدفع نحو معدلات أقل. وهذا يزيد الضغط ضد أي زيادة، حتى لو كان لجنة السوق المفتوحة (FOMC) هي التي تتخذ قرارها بنفسها.
المخاطر أمام تقديري هي أن يرى الاحتياطي الفيدرالي أن التضخم أصبح مترسخًا، أو أن يؤدي تثبيت الموقف إلى عكس تشديد السندات الذي أعتمد عليه.
توقعي: معدلات دون تغيير، وتستخدم لغة تضخم صارمة، ولا تزال زيادات مستقبلية على الطاولة.$CRWD $4 $ZS
هذا الأربعاء بنحو 88%.
أتوقع تثبيتًا (HOLD).
قد يكون السوق يقدّر أقلّ مما ينبغي مدى ما حدث بالفعل من تشديد.
ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات من 4.67% في اليوم السابق لمؤتمر جاكسون هول
tإلى
4.96% بحلول يوم الجمعة. كما ارتفع العائد الحقيقي الأسبوع الماضي. تضع معدلات السوق الأعلى ضغطًا على التمويل والاستثمار قبل أن يتحرك الاحتياطي الفيدرالي.
قراءتي أن الرسائل المتشددة لوارش ساعدت على توفير بعض ذلك الترشيد. يمكنه أن يثبت الموقف مع إبقاء احتمالات زيادات مستقبلية على الطاولة، ما يمنح الاقتصاد وقتًا لامتصاص تكاليف الاقتراض المرتفعة. وقد قال صراحةً إنه كان “ملتزمًا بانضباط، لا بقرار”.
تعزز قوة النفط حجة الصبر. يؤدي اضطراب في الإمدادات إلى ارتفاع التكاليف مع تقليص القوة الشرائية للأسر. ولا يمكن لأي زيادة أخرى أن تعيد الإمداد، بل إنها تنطوي على خطر إضافة تباطؤ في الطلب إلى الصدمة.
التضخم ما يزال مشكلة. تراجع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (CPI) إلى 2.4% سنويًا في أغسطس، لكنّه تسارع إلى 0.3% على أساس شهري؛ وكانت قراءة مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE) أعلى عند 3.3% سنويًا في يوليو. ما زلت أرى وجود مبرر للانتظار لتقييم مدى الاستمرارية قبل التشديد مرة أخرى.
هناك أيضًا الخلفية السياسية: فقد عيّن ترامب وارش ويواصل الدفع نحو معدلات أقل. وهذا يزيد الضغط ضد أي زيادة، حتى لو كان لجنة السوق المفتوحة (FOMC) هي التي تتخذ قرارها بنفسها.
المخاطر أمام تقديري هي أن يرى الاحتياطي الفيدرالي أن التضخم أصبح مترسخًا، أو أن يؤدي تثبيت الموقف إلى عكس تشديد السندات الذي أعتمد عليه.
توقعي: معدلات دون تغيير، وتستخدم لغة تضخم صارمة، ولا تزال زيادات مستقبلية على الطاولة.$CRWD $4 $ZS