ارتفعت أسعار النفط الخام العالمية بشكل حاد يوم الاثنين، إذ قفزت عقود برنت 4.00% خلال الجلسة إلى 105.81 دولارات للبرميل، وفقًا لبيانات Bitget.
ارتفع سعر خام غرب تكساس الوسيط الفوري فوق 100 دولار، بزيادة قدرها 3.60% خلال اليوم، حيث اخترقت عقود خام غرب تكساس الوسيط حاجز 104 دولارات بنسبة نمو 4.01%.
القيْد بنيوي وليس مجرد انعكاس للمشاعر
هذه الجولة لا تُدفع بعلاوة المخاطر وحدها.
أغلقت السعودية خط أنابيب الشرق-الغرب، الذي يمتد من حقول النفط في المنطقة الشرقية إلى ميناء البحر الأحمر في ينبع، وهو مُصمم تحديدًا لتوفير مسار للتصدير يتجاوز مضيق هرمز.
مع تعطّل الشحن عبر هرمز وإغلاق الالتفاف، لا يملك النفط السعودي الخام مسارًا غير مقيد للوصول إلى السوق. انخفض الإنتاج 1.9 مليون برميل يوميًا إلى 6.238 مليون — وهو أدنى مستوى منذ 1990. إن كان المنتج لا يستطيع التصدير، فإنه لا يستطيع الحفاظ على وتيرة الإنتاج.
هذه الفروق تهم مدة استمرار السعر. تنخفض علاوة المخاطر الجيوسياسية عندما تهدأ التوترات. أما الاختناق الحقيقي في الصادرات فلا ينحل إلا عندما يُعاد فتح مسار الشحن.
تعثرت الدبلوماسية خلال عطلة نهاية الأسبوع
تم تأجيل اجتماع بين إيران وباقي القوى الخليجية قبيل يوم الاثنين.
تزيل هذه العوامل أثرًا أكبر من ضربة إضافية هامشية. وقد وفّر التفاوض المجدول مسارًا واضحًا نحو الحل، فإن غيابه يطيل الجدول الزمني المفروض على القيد.
جاءت ضربات جديدة لتستهدف الطاقة والبنية التحتية المدنية في السعودية، بينما تضيف الهجمات الإيرانية على السفن في الخليج إلى مخاطر الشحن.
الاحتياطي الفيدرالي يقرر خلال 48 ساعة
إن توقيت هذه الخطوة هو ما يجعلها ذات أثر مهم يتجاوز أسواق الطاقة.
يسعر المتداولون بحوالي 89% من احتمالات رفع الاحتياطي الفيدرالي الأربعاء، مقارنة بنحو 67% قبل أن تُظهر بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الأساسية يوم الجمعة عند 0.3% مقابل توقعات 0.2%. وقد انتقلت كل من Goldman Sachs وHSBC إلى توقع رفع بمقدار 25 نقطة أساس.
ربط محلل UBS جيوفاني ستاونوف بينهما بشكل مباشر: "قد يؤدي الارتفاع المتجدد في أسعار النفط إلى تعزيز مخاوف التضخم وإبقاء الاحتياطي الفيدرالي في موقف متشدد."
توصل كبير الاقتصاديين لدى جيفرies عالميًا موهيت كومار إلى استنتاج أكثر حدة بشأن المسار بعد سبتمبر. قد تكون الزيادة الأولى ضرورية من منظور المصداقية، لكن التحركات اللاحقة تعتمد على مدة استمرار الحرب واتجاه أسعار النفط.
وهذا يجعل إغلاق خط أنابيب مُدخلًا للسياسة النقدية — متغيرًا لا يستطيع أي بنك مركزي نمذجته.
تراجعت العوائد بينما ارتفع النفط الخام
لم يتبع سوق السندات ارتفاع النفط يوم الاثنين.
انخفضت عوائد سندات الخزانة لأجل أطول قليلًا، إذ تراجعت عائدات 10 سنوات لتقترب من ما دون 5%، بينما سجلت 30 سنة 5.355%. وهذا يكسر نمط الأسبوعين الماضيين، عندما تحركت قوة النفط وقوة العوائد معًا، وتدفقت صدمة الطاقة مباشرة إلى توقعات الفائدة.
إن تراجع العوائد مقابل ارتفاع الخام يشير إلى أن السوق تقرأ هذا الجزء على أنه تدمير للطلب وليس دافعًا تضخميًا — أسعار مرتفعة بما يكفي لتقييد النمو بدلًا من تضمين التضخم.
يتداول خام برنت عند 105 دولارات، أي أعلى بنحو 30% مما كان عليه في أواخر فبراير، ويقع الديزل قرب مستويات قياسية مرتفعة بنحو 90% عن مستويات ما قبل الحرب. وفي مرحلة ما، تتوقف صدمة الطاقة عن كونها تضخمية وتبدأ في أن تكون انكماشية. يبدو أن سوق السندات يختبر مكان الخط الفاصل.
انخفض الذهب، وارتفع بيتكوين
انقسم رد فعل فئات الأصول المختلفة.
انخفض الذهب الفوري 1.2% إلى 4,296.68 دولارًا، في ثالث هبوط أسبوعي على التوالي، بينما نزلت الفضة 2.2% إلى 63.11 دولارًا. وارتفع بيتكوين بنحو 1% إلى 77,800 دولار.
تقابل ارتباط الذهب لمدى 90 يومًا مع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات عند −0.41 مقابل ارتباط بيتكوين عند −0.17، ما يفسر لماذا تفصل جلسة مدفوعة بالعوائد بينهما. لكنه لا يفسر ارتفاع بيتكوين بينما ينخفض الذهب في ظل صدمة طاقة، لأن كليهما كان قد تعامل كتحوّط ضد التضخم خلال هذا النزاع.
تراجع مؤشر فيلادلفيا للسيارات الإلكترونية 5.9% في أسوأ جلسة منذ 1 يوليو، مع وصول ناسداك 100 إلى أدنى مستوى له خلال ستة أسابيع.
يقرر الاحتياطي الفيدرالي الأربعاء الساعة 2:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، بينما يقرر بنك إنجلترا يوم الخميس، وبنك اليابان يوم الجمعة.