انخفضت أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة في التداول قبل افتتاح السوق يوم الاثنين، بعد أن جددت كبرى القيادات التنفيذية مخاوفها بشأن وتيرة تطوير الذكاء الاصطناعي خلال عطلة نهاية الأسبوع.
تحرّكت العملات المشفّرة في الاتجاه الآخر. فقد كسبت عملة البيتكوين نحو 1% خلال 24 ساعة إلى 77,800 دولار، وأضافت الإيثر 1% إلى 2,500 دولار.
دعا الرئيس التنفيذي لشركة أنثروبيك، داريو أمودي، الصناعة إلى إبطاء التطوير لإتاحة المجال لتلحق تدابير السلامة بالركب. كما عبّر كل من سام ألتمان من OpenAI وإيلون ماسك، الذي طوّرت شركته xAI نموذج "Grok"، عن موافقتهما.
كان البيع المكثف نابعًا من داخل الصناعة
فهذا المصدر الأصلي هو ما يجعل التحرك غير معتاد.
انخفاضات قطاع الذكاء الاصطناعي هذا العام جاءت من صدمات خارجية — اختراق «DUV» في lithography لدى الصين، وإرشادات الهوامش، وظروف التمويل. أما تحذير أمان منسق من كبار الرؤساء التنفيذيين الثلاثة الأكثر بروزًا في المجال فهو فئة مختلفة من الإشارة، لأنه صادر عن الأشخاص الذين تعتمد إيراداتهم على استمرار وتيرة استمرار العمل.
انخفض مؤشر «Kospi» في كوريا الجنوبية بنسبة 3%، وهبطت «SK Hynix» التي تُستخدم رقائق الذاكرة الخاصة بها من قبل شركات الذكاء الاصطناعي بنسبة 6%. وتراجع صندوق «Invesco QQQ» بنسبة 1.5% قبل افتتاح السوق.
انخفضت شركات «Neocloud» «Nebius» و«CoreWeave» بنسبة 6% و5%. وخسر مصنعو الرقائق «Sandisk» و«Intel» كلٌّ منهما 5%.
يُقال أيضًا إن «أنثروبيك» اختارت ناسداك لطرحها الأولي المرتقب، بينما أكد ألتمان أن «OpenAI» لن تطرح للاكتتاب العام في 2026.
وقّعت «Anthropic» صفقة حوسبة بقيمة 13.7 مليار دولار في اليوم نفسه
شهدت «Rumble» تحولًا عكس موجة البيع تمامًا، مرتفعة 10.7% بعد أن أفادت «The Information» باتفاق حوسبة بقيمة 13.7 مليار دولار مع «Anthropic».
يتضمن الاتفاق لمدة ست سنوات سعة تأجير من «Anthropic» من مركز بيانات «Maysville» التابع لـ«Rumble» في جورجيا. كما حصلت «Anthropic» على مذكرات حق (warrants) تصل إلى 50.8 مليون سهم من أسهم «Rumble».
وضعت التطوراتان سوياً بشكل غير مريح. ففي اليوم نفسه، تعهدت شركة تدعو الصناعة إلى الإبطاء باستثمار 13.7 مليار دولار على مدى ست سنوات لتوسعة طاقة الحوسبة.
كلاهما يمكن أن يكون متسقًا — يمكن فصل قرارات إبطاء تطوير القدرات عن قرارات تأمين البنية التحتية، كما أن عقد مدته ست سنوات يعكس أفقًا طويلًا للتخطيط وليس اندفاعة سريعة. لكن السوق تسعّر تباطؤًا في مجال الذكاء الاصطناعي بينما الشركة التي تدعو إلى ذلك توقع صفقة بهذا الحجم، فهي تستجيب إلى البيان لا إلى السلوك.
تجاوز «JPMorgan» توصية «محايد» بالنسبة لـ«IREN» وسمّى رقم التسعير
رفع «JPMorgan» تصنيف «IREN» درجتين، لينتقل إلى «زيادة الوزن» من «أقل من الوزن المرجح»، ويرفع هدفه السعري إلى 65 دولارًا من 46، واصفًا الشركة بأنها من كبار مزودي «neocloud».
النقطة البيانية المحددة وراء ذلك أهم من التصنيف. تسعير عقود «Neocloud» انتقل إلى 15 إلى 20 دولارًا لكل ميغاواط من 10 إلى 15 — أي زيادة تقارب الثلث إلى النصف.
يعيد ذلك صياغة اقتصاديات القطاع. كانت المخاوف خلال الأسابيع الأخيرة مرتبطة بتضخم تكلفة المدخلات: توجيه «Nvidia» لهامش الربح الإجمالي للربع الثالث إلى 74% من 75% مع خطة لزيادة الأسعار في الربع الأول، والنحاس عند مستوى قياسي فوق 6.80 دولارات للرطل، وارتفاع تكاليف الطاقة والأراضي.
انتقال القدرة على التسعير إلى الأعلى بنسبة 33% إلى 50% من جانب الإيرادات هو التعويض الذي كان هذا الجدل يفتقده.
كما أشار «JPMorgan» إلى أن السداد المسبق للعميل يساعد في تمويل عمليات شراء وحدات معالجة الرسوميات (GPU)، وقال إن توسع «IREN» المخطط له بمقدار 0.5 غيغاواط العام المقبل قد يحقق تسعيرًا أعلى بكثير من العقود السابقة.
انخفضت «IREN» بنسبة 3.4% إلى 42.33 دولارًا بغض النظر عن ذلك، لتُلتقط في موجة البيع الأوسع.
عمال المناجم في قطاع العملات المشفرة الذين أجروا تحوّلاً تتم معاقبتهم مرتين
مجموعة «neocloud» هي حيث يصل هبوط أسهم الذكاء الاصطناعي مباشرة إلى عالم العملات المشفرة.
تلك الشركات تراجعت بشكل سيئ خلال الارتفاع الأخير للبيتكوين — كان متوسط المكاسب عبر أفضل 10 أسهم تعدين 1.8% مقابل 22% للبيتكوين، مع تأخر «Core Scientific» و«TeraWulf» بنسبة 27% و24% على التوالي.
إن التحول في قطاع الذكاء الاصطناعي أزال «بيتا» الشركة بالنسبة للبيتكوين دون أن يمنح «بيتا» الذكاء الاصطناعي على الجانب الصاعد. يوضح يوم الاثنين الجزء الآخر: هم يحملون «بيتا» ذكاء اصطناعي كاملة على الجانب السلبي بينما يربح البيتكوين نفسه.
تحتفظ «IREN» بعقود بقيمة 2.8 مليار دولار عبر «Microsoft» و«Nvidia» و«Perplexity» و«Figure AI». تمتلك «Hut 8» عقد إيجار «Beacon Point». وقّعت «HIVE» صفقة سحابية لوحدات GPU بقيمة 350 مليون دولار، ما يرفع إيراداتها السنوية المتكررة المتعاقد عليها إلى نحو 180 مليون دولار.
تشير بيانات التسعير لدى «JPMorgan» إلى أن العقود نفسها تتحسن. لكن الأسهم لا تعكس ذلك.
صعد النفط بينما انخفضت العوائد الطويلة تدريجيًا
ارتفع خام برنت أكثر من 3% إلى 107 دولارات للبرميل، وتداولت عقود خام غرب تكساس الوسيط فوق 103 دولارات.
انخفضت عوائد سندات الخزانة لأجل أطول تدريجيًا، مع تداول العشر سنوات عند أقل قليلًا من 5%، و30 عامًا عند 5.355%.
هذه التركيبة خروج عن الأسبوعين الماضيين، عندما تحركت قوة النفط وقوة العوائد معًا. التيسير في العوائد بينما يصعد الخام يشير إلى أن سوق السندات يعامل هذا الجزء من تحرك قطاع الطاقة كتدمير للطلب وليس كدفعة تضخم — ارتفاع الأسعار يضغط النمو بدلًا من أن يتدفق إلى تضخم مستمر.
تراجعت المعادن الثمينة، مع هبوط الذهب بنحو 1% تقريبًا إلى حوالي 4,300 دولار، وتراجع الفضة بنسبة 1.5%.
ارتفاع البيتكوين بينما تتراجع أسعار الذهب وأسهم شركات الذكاء الاصطناعي ويصعد النفط هو توليفة غير معتادة لا تتوافق بشكل نظيف مع أطر «التدهور»، أو «المخاطرة العالية»، أو «الملاذ الآمن».
تواصل «Strategy» و«Strive» على مسارين متعاكسين
استحوذت «Strive» على 469 بيتكوين الأسبوع الماضي، لتصل الحيازات إلى 25,000 BTC، بتمويل ذلك عبر بيع أسهمها المفضلة من «SATA» — والتي ما زالت تتداول تقريبًا عند قيمة 100 دولار للسهم الاسمية. ارتفعت «ASST» بنسبة 0.5% قبل افتتاح السوق.
لم تقم الاستراتيجية بأي صفقات شراء أو بيع للبيتكوين، مع الاحتفاظ بـ 845,050 عملة، وأعادت شراء 1.4 مليون سهم من أسهمها المفضلة من فئة STRC مقابل 139.3 مليون دولار باستخدام النقد المتاح. تتداول STRC عند 98.64 دولارًا، أي أقل قليلًا من القيمة الاسمية. كانت MSTR دون تغيير قبل افتتاح السوق.
لقد استمر هذا التباين لأسابيع. إحدى الشركات تُصدر أسهماً مفضلة بالقيمة الاسمية لشراء البيتكوين. والأخرى تنفق النقد لإعادة شراء أسهم مفضلة يتم تداولها دون القيمة الاسمية، بعد أن ضاعفت تفويض إعادة الشراء إلى 2 مليار دولار.
تأرجح «CoinShares» إلى خسارة 23.9 مليون دولار
أفاد مدير الأصول الرقمية «CoinShares» بخسارة في النصف الأول بلغت 23.9 مليون دولار، مقابل ربح قدره 77.6 مليون دولار في العام السابق.
تخطط الشركة لطلب تفويض المساهمين لبرنامج إعادة شراء أسهم في الاجتماع العام غير العادي (EGM) يوم الثلاثاء. وأشار الرئيس التنفيذي «Jean-Marie Mognetti» إلى عدم وجود ديون طويلة الأجل تقريبًا، ووجود أصول صافية بنحو 453 مليون دولار ورأس مال متاح كبير.
انخفضت الأسهم بأكثر من 8% إلى 4.93 دولارًا قبل افتتاح السوق.
يمنح وجود قاعدة أصول بقيمة 453 مليون دولار مقابل خسارة نصف سنوية قدرها 23.9 مليون دولار مساحة لإعادة الشراء، رغم أن الإعلان عن إعادة شراء بالتزامن مع التحول إلى الخسائر يثير سؤالًا حول ما إذا كان رأس المال مُستثمرًا بشكل أفضل في النشاط.
يبدأ اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يوم الثلاثاء
تبدأ اليوم جلسة السياسة النقدية لمدة يومين غدًا، مع توقع شبه إجماع الآن بزيادة قدرها 25 نقطة أساس.
وصل عائد سندات الخزانة لأجل سنتين إلى 4.61% بعد مؤشر أسعار المستهلكين يوم الجمعة، حيث أسند المتداولون احتمالات شبه يقينية. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.3% مقابل 0.2% المتوقعة، بينما جاءت قراءة الإجمالي عند 0.4% شهريًا و3.4% سنويًا.
تتوقع «Jefferies» أن يقدّم الاحتياطي الفيدرالي زيادات أقل من 3.5 زيادات كما تسعّرها الأسواق على المدى الطويل، مع جدال من كبير الاقتصاديين العالميين «Mohit Kumar» بأن التحرك الأول مسألة تتعلق بالمصداقية، بينما تعتمد التحركات اللاحقة على مدة الحرب وأسعار النفط.
تُظهر بيانات Santiment أن العقود المفتوحة المقومة بالبيتكوين انخفضت بنسبة 13.5% بين 3 سبتمبر و11 سبتمبر، مقابل هبوط سعر بنسبة 5%، لتصبح المراكز تقريبًا أقل بنسبة 20% من مستويات ما قبل موجة الصعود.
جلسة إقرار قانون «Clarity Act» تُعقد يوم الثلاثاء. يقرر الاحتياطي الفيدرالي الأربعاء عند الساعة 2:00 مساءً بالتوقيت الشرقي (ET).