في جلسات تداول السلع في لندن ونيويورك، تعرض سوق المعادن النفيسة لضغوط بيع مكثفة وواضحة. هبط الذهب الفوري خلال اليوم بنحو 1% ليصل إلى 4306.15 دولاراً للأونصة، بينما تراجع عقد الذهب في نيويورك بنسبة 1% بالتزامن إلى 4346.10 دولاراً للأونصة؛ وكان هبوط الفضة الفورية أشد حدة، إذ انخفضت بنسبة 2% في يوم واحد إلى 63.17 دولاراً للأونصة. وفي الوقت نفسه، عدّل تقرير بنك جولدمان ساكس الأحدث توقعاته لمسار أسعار الفائدة لدى بنك إنجلترا، متوقعاً أنه وبسبب الارتفاع الكبير في أسعار الجملة للطاقة وتشبث التضخم، سيقوم بنك إنجلترا برفع الفائدة 25 نقطة أساس في نوفمبر، بما يعكس تراجعاً عن توقعاته السابقة التي كانت تشير إلى الإبقاء على الفائدة دون تغيير.
تعكس سلسلة التطورات هذه أن مخاطر التضخم لدى الاقتصادات الكبرى لم تُحسم بعد. وبسبب ارتفاع أسعار الطاقة إلى جانب استمرار قوة الاقتصاد، تزداد مخاوف السوق من الركود التضخمي وارتفاع الأسعار للمرة الثانية. وتُظهر بيانات LSEG أن المتداولين بدأوا بالفعل في تسعير ما يقارب 47 نقطة أساس من الزيادة التراكمية في فائدة بنك إنجلترا خلال العام. إن استمرار بيئة الفائدة المرتفعة لفترة أطول (Higher for longer) بل وحتى إعادة إحياء توقعات التشديد، يفرض ضغطاً جوهرياً على الأصول غير المدرة للفائدة.
ومن زاوية دوران الأصول على المستوى الكلي، فإن تقلبات السلع المتداولة وتوقعات التشديد لدى البنوك المركزية الكبرى تحد من مساحة تقييم المعادن النفيسة مباشرة. وعندما تظل عوائد السندات عند مستويات مرتفعة ويصعب على أسعار الفائدة الحقيقية أن تنخفض بسرعة، تتآكل جاذبية الذهب والفضة كملاذ آمن على المدى القصير بفعل تكاليف الاحتفاظ المرتفعة. كما أن إعادة تضييق توقعات السيولة العالمية تدفع الأموال المؤسسية إلى سحب الرافعة بسرعة في سوق المشتقات.
وبالنسبة إلى سوق العملات المشفرة، فإن تدهور توقعات السيولة غالباً ما يكون مؤشراً مسبقاً لضعف أداء الأصول ذات المخاطر. وحتى قبل أن تبدأ البنوك المركزية الرئيسية فعلياً دورة التيسير بشكل كامل، فإن الأصول الأساسية مثل $BTC يصعب أن تحصل على دعم مستمر من السيولة الخارجية بالعملات الورقية. ينبغي للمستثمرين الحذر من انتقال مشاعر التشديد على مستوى الاقتصاد الكلي إلى سوق العملات المشفرة، ما قد يؤدي إلى سحب السيولة وتراجع التقييمات؛ ويُنصح بالحفاظ على درجة عالية من الحذر على المدى القصير.
#Gold #PreciousMetals #InterestRates #MacroEconomics
تعكس سلسلة التطورات هذه أن مخاطر التضخم لدى الاقتصادات الكبرى لم تُحسم بعد. وبسبب ارتفاع أسعار الطاقة إلى جانب استمرار قوة الاقتصاد، تزداد مخاوف السوق من الركود التضخمي وارتفاع الأسعار للمرة الثانية. وتُظهر بيانات LSEG أن المتداولين بدأوا بالفعل في تسعير ما يقارب 47 نقطة أساس من الزيادة التراكمية في فائدة بنك إنجلترا خلال العام. إن استمرار بيئة الفائدة المرتفعة لفترة أطول (Higher for longer) بل وحتى إعادة إحياء توقعات التشديد، يفرض ضغطاً جوهرياً على الأصول غير المدرة للفائدة.
ومن زاوية دوران الأصول على المستوى الكلي، فإن تقلبات السلع المتداولة وتوقعات التشديد لدى البنوك المركزية الكبرى تحد من مساحة تقييم المعادن النفيسة مباشرة. وعندما تظل عوائد السندات عند مستويات مرتفعة ويصعب على أسعار الفائدة الحقيقية أن تنخفض بسرعة، تتآكل جاذبية الذهب والفضة كملاذ آمن على المدى القصير بفعل تكاليف الاحتفاظ المرتفعة. كما أن إعادة تضييق توقعات السيولة العالمية تدفع الأموال المؤسسية إلى سحب الرافعة بسرعة في سوق المشتقات.
وبالنسبة إلى سوق العملات المشفرة، فإن تدهور توقعات السيولة غالباً ما يكون مؤشراً مسبقاً لضعف أداء الأصول ذات المخاطر. وحتى قبل أن تبدأ البنوك المركزية الرئيسية فعلياً دورة التيسير بشكل كامل، فإن الأصول الأساسية مثل $BTC يصعب أن تحصل على دعم مستمر من السيولة الخارجية بالعملات الورقية. ينبغي للمستثمرين الحذر من انتقال مشاعر التشديد على مستوى الاقتصاد الكلي إلى سوق العملات المشفرة، ما قد يؤدي إلى سحب السيولة وتراجع التقييمات؛ ويُنصح بالحفاظ على درجة عالية من الحذر على المدى القصير.
#Gold #PreciousMetals #InterestRates #MacroEconomics
