يشير أحدث تقييم للسياسات الصادر عن عضو لجنة محافظي البنك المركزي الأوروبي بيتر كازيمير (Peter Kazimir) في الآونة الأخيرة إلى أن التضخم في منطقة اليورو يواجه مخاطر صعود كبيرة، وأن البيانات النهائية قد تكون أعلى من التوقعات التي تم تعديلها سابقًا. وفي الوقت نفسه، ارتفعت عوائد سندات الخزانة البريطانية لأجل 5 سنوات بمقدار 6 نقاط أساس في يوم واحد لتصل إلى 4.9709%، مسجلةً أعلى مستوى منذ يوليو 2008. وعلى صعيد الجبهة الجيوسياسية أيضًا، زعمت جماعة الحوثي في اليمن أنها نفذت ضربات دقيقة واسعة النطاق باستخدام عشرات الصواريخ الباليستية والطائرات المسيّرة ضد قاعدة حميـس مشيط الجوية في السعودية (Khamees Mushait)، ما يترك سلسلة إمدادات الطاقة في الشرق الأوسط والأوضاع الأمنية الجيوسياسية مشدودة مرة أخرى.
تكشف هذه السلسلة من الأحداث أن البيئة الكلية العالمية تواجه ضغطًا مزدوجًا من صدمات الطاقة ولزوجة التضخم الأساسي. فالبنك المركزي الأوروبي كان قد أنهى الأسبوع الماضي ثاني زيادات الفائدة لهذا العام، مع رفع توقعات التضخم، وقد شدد كازيمير على أن مخاطر الارتداد في أسعار الغاز الطبيعي والكهرباء والغذاء آخذة في الارتفاع بسرعة. إن التصعيد الجوهري للصراع الجيوسياسي في الشرق الأوسط من شأنه أن يرفع مباشرةً تكاليف الطاقة الأولية، ويكسر بالكامل مسار كبح التضخم الذي كان السوق يتوقعه في الأصل، ما يدفع البنوك المركزية الأوروبية والعالمية إلى الحفاظ على سياسة التشديد لفترة أطول.
في الأسواق المالية التقليدية، يجري بسرعة إعادة تشكيل تسعير الأصول مع ارتفاع علاوة المخاطر الجيوسياسية ومخاوف الركود التضخمي. فقد أعادت عوائد السندات الحكومية البريطانية القياسية تحديث أعلى مستوى خلال أكثر من عقد من الزمان، ما يعكس قلقًا شديدًا في سوق الدخل الثابت تجاه تضخم مرتفع على المدى الطويل وتشديد السياسات، بينما تستمر السندات السيادية في تلقي ضغوط البيع. ورغم أن تزايد مشاعر الملاذ الآمن يدعم الدولار وبعض الأصول الصلبة على المدى القصير، فإن المزيد من ارتفاع تكاليف الاقتراض سيؤثر مباشرةً في السيولة العالمية وديناميكيات نمو الاقتصاد.
بالنسبة إلى سوق العملات المشفرة، فإن ارتفاع أسعار الفائدة على مستوى الاقتصاد الكلي وظل الركود التضخمي هما حاليًا أبرز القيود السلبية. إن ارتفاع العائدات على نحو “خالٍ من المخاطر” على مستوى العالم لا يضعف فقط جاذبية تمويل الأصول عالية المخاطر مثل $BTC ، بل إن الانسحاب الدفاعي للسيولة الناجم عن الصراعات الجيوسياسية من المرجح أن يزيد كذلك من مخاطر خفض الرافعة المالية. وحتى قبل أن يتم إطلاق ضغوط التضخم في جانب الطاقة بالكامل، ينبغي على المستثمرين أن يظلوا شديدي اليقظة إزاء تشديد السيولة.
#Inflation #ECB #BondYields #Geopolitics
تكشف هذه السلسلة من الأحداث أن البيئة الكلية العالمية تواجه ضغطًا مزدوجًا من صدمات الطاقة ولزوجة التضخم الأساسي. فالبنك المركزي الأوروبي كان قد أنهى الأسبوع الماضي ثاني زيادات الفائدة لهذا العام، مع رفع توقعات التضخم، وقد شدد كازيمير على أن مخاطر الارتداد في أسعار الغاز الطبيعي والكهرباء والغذاء آخذة في الارتفاع بسرعة. إن التصعيد الجوهري للصراع الجيوسياسي في الشرق الأوسط من شأنه أن يرفع مباشرةً تكاليف الطاقة الأولية، ويكسر بالكامل مسار كبح التضخم الذي كان السوق يتوقعه في الأصل، ما يدفع البنوك المركزية الأوروبية والعالمية إلى الحفاظ على سياسة التشديد لفترة أطول.
في الأسواق المالية التقليدية، يجري بسرعة إعادة تشكيل تسعير الأصول مع ارتفاع علاوة المخاطر الجيوسياسية ومخاوف الركود التضخمي. فقد أعادت عوائد السندات الحكومية البريطانية القياسية تحديث أعلى مستوى خلال أكثر من عقد من الزمان، ما يعكس قلقًا شديدًا في سوق الدخل الثابت تجاه تضخم مرتفع على المدى الطويل وتشديد السياسات، بينما تستمر السندات السيادية في تلقي ضغوط البيع. ورغم أن تزايد مشاعر الملاذ الآمن يدعم الدولار وبعض الأصول الصلبة على المدى القصير، فإن المزيد من ارتفاع تكاليف الاقتراض سيؤثر مباشرةً في السيولة العالمية وديناميكيات نمو الاقتصاد.
بالنسبة إلى سوق العملات المشفرة، فإن ارتفاع أسعار الفائدة على مستوى الاقتصاد الكلي وظل الركود التضخمي هما حاليًا أبرز القيود السلبية. إن ارتفاع العائدات على نحو “خالٍ من المخاطر” على مستوى العالم لا يضعف فقط جاذبية تمويل الأصول عالية المخاطر مثل $BTC ، بل إن الانسحاب الدفاعي للسيولة الناجم عن الصراعات الجيوسياسية من المرجح أن يزيد كذلك من مخاطر خفض الرافعة المالية. وحتى قبل أن يتم إطلاق ضغوط التضخم في جانب الطاقة بالكامل، ينبغي على المستثمرين أن يظلوا شديدي اليقظة إزاء تشديد السيولة.
#Inflation #ECB #BondYields #Geopolitics