شهد سوق السندات الأوروبية اليوم في بداية التداول تحركات ملحوظة؛ إذ قفز عائد سندات ألمانيا لأجل 10 سنوات مؤقتًا إلى 3.532%، مسجلًا مباشرةً أعلى مستوى له خلال نحو 15 عامًا. وفي الوقت نفسه، ظل الوضع الجيوسياسي في الشرق الأوسط مشدودًا باستمرار، حيث أكد المتحدث باسم وزارة الخارجية الإيرانية مؤخرًا أن السعودية تطالب بشكل حازم بإلغاء الاجتماع الإيراني مع دول الخليج العربية المقرر أصلاً في عُمان. وقد تداخلت موجتان من التطورات الاقتصادية الكلية، ما أدى إلى عودة مشاعر العزوف عن المخاطر ومكافحة التضخم إلى الارتفاع في الأسواق العالمية.
ترجع قفزة عوائد ديون أوروبا إلى أن السوق يواصل تسعير قرار البنك المركزي الأوروبي برفع الفائدة الصادر الأسبوع الماضي، بالتزامن مع بيانات اقتصادية ما تزال تُظهر قدرًا من الصمود، إلى جانب ارتفاع أسعار النفط، حيث لا تزال “لزوجة” التضخم تمثل معضلة قائمة أمام البنك المركزي. أما خبر تعطل الاتصالات الدبلوماسية في الشرق الأوسط، فقد زاد من حدة عدم اليقين بشأن سلاسل إمدادات الطاقة. وفي ظل كون هذا الأسبوع محطة حاسمة قبيل صدور أحدث قرار بشأن أسعار الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي، يعيد المستثمرون تسعير مخاوفهم بشأن استمرار سياسة الفائدة المرتفعة “لوقت أطول” على مستوى البنوك المركزية العالمية.
أما بالنسبة للأسواق المالية التقليدية، فعادةً ما يؤدي ارتفاع عائدات السندات الحكومية القياسية إلى رفع تكاليف الاقتراض الخالية من المخاطر في المجتمع بأسره، ما يحد من مساحة التوسع في تقييم الأصول ذات المخاطر مثل الأسهم. وبقيت أسعار النفط متماسكة بدعم من المخاطر الجيوسياسية، ما جعل السوق يتأرجح ذهابًا وإيابًا بين مخاطر تباطؤ النمو ومخاطر التضخم الثانوي، لتصبح الأوضاع التمويلية ككل أكثر حذرًا وتميل إلى المراقبة.
وبالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن تذبذب عوائد الأصول الخالية من المخاطر عالميًا عند مستويات مرتفعة يعني أن تكلفة دخول السيولة الإضافية من خارج السوق لا تزال مرتفعة نسبيًا. غير أن $BTC والرموز الرئيسية أظهرت في الفترة الأخيرة قدرًا من المرونة المستقلة تحت وقع الاضطرابات الكلية. كما يراقب بعض التمويل خاصية التحوط التي تتمتع بها الأصول المشفرة في ظل بيئة جيوسياسية معقدة وتضخم مدفوع بالعملات الورقية. لا يزال مفتاح مسار السوق القادم يعتمد على التوجيه الفعلي الذي ستحدده سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وعلى المنعطف الحقيقي في السيولة الكلية.
#BondYields #Inflation #Geopolitics
ترجع قفزة عوائد ديون أوروبا إلى أن السوق يواصل تسعير قرار البنك المركزي الأوروبي برفع الفائدة الصادر الأسبوع الماضي، بالتزامن مع بيانات اقتصادية ما تزال تُظهر قدرًا من الصمود، إلى جانب ارتفاع أسعار النفط، حيث لا تزال “لزوجة” التضخم تمثل معضلة قائمة أمام البنك المركزي. أما خبر تعطل الاتصالات الدبلوماسية في الشرق الأوسط، فقد زاد من حدة عدم اليقين بشأن سلاسل إمدادات الطاقة. وفي ظل كون هذا الأسبوع محطة حاسمة قبيل صدور أحدث قرار بشأن أسعار الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي، يعيد المستثمرون تسعير مخاوفهم بشأن استمرار سياسة الفائدة المرتفعة “لوقت أطول” على مستوى البنوك المركزية العالمية.
أما بالنسبة للأسواق المالية التقليدية، فعادةً ما يؤدي ارتفاع عائدات السندات الحكومية القياسية إلى رفع تكاليف الاقتراض الخالية من المخاطر في المجتمع بأسره، ما يحد من مساحة التوسع في تقييم الأصول ذات المخاطر مثل الأسهم. وبقيت أسعار النفط متماسكة بدعم من المخاطر الجيوسياسية، ما جعل السوق يتأرجح ذهابًا وإيابًا بين مخاطر تباطؤ النمو ومخاطر التضخم الثانوي، لتصبح الأوضاع التمويلية ككل أكثر حذرًا وتميل إلى المراقبة.
وبالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن تذبذب عوائد الأصول الخالية من المخاطر عالميًا عند مستويات مرتفعة يعني أن تكلفة دخول السيولة الإضافية من خارج السوق لا تزال مرتفعة نسبيًا. غير أن $BTC والرموز الرئيسية أظهرت في الفترة الأخيرة قدرًا من المرونة المستقلة تحت وقع الاضطرابات الكلية. كما يراقب بعض التمويل خاصية التحوط التي تتمتع بها الأصول المشفرة في ظل بيئة جيوسياسية معقدة وتضخم مدفوع بالعملات الورقية. لا يزال مفتاح مسار السوق القادم يعتمد على التوجيه الفعلي الذي ستحدده سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وعلى المنعطف الحقيقي في السيولة الكلية.
#BondYields #Inflation #Geopolitics