بدأت الأسواق الآسيوية يوم الاثنين تحت ضغط بعد أن رد المستثمرون على دعوات من كبرى شركات الذكاء الاصطناعي لوتيرة أبطأ لتطوير نماذج الجيل المتقدم. وأثرت هذه الخطوة بقوة خاصة على أسهم أشباه الموصلات الحساسة للذكاء الاصطناعي: انخفضت SK Hynix بنحو 5.3%، وتراجعت Samsung Electronics بنحو 3.4%–3.7%، بينما ضعفت أيضًا مؤشرات نيكّي في اليابان. وتذكر رويترز أن البيع جاء عقب تعليقات من قيادات أنثروبي وOpenAI وxAI حول سلامة الذكاء الاصطناعي وتيرة التطوير.

رأيي

ما أجد مثيرًا للاهتمام هنا هو أن السوق لا يبيع “الذكاء الاصطناعي” نفسه حقًا — بل يبيع توقعَ مدى سرعة استمرار نمو الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.

منذ أشهر، كان المستثمرون يعتبرون شركات تصنيع الرقائق واحدة من أوضح الطرق للاستفادة من طفرة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. لذلك عندما يتحول السرد فجأة من «ابنِ بسرعة أكبر» إلى «ربما نحتاج إلى التمهّل وإضافة المزيد من ضوابط السلامة»، فإن أي تغيير صغير في التوقعات يمكن أن يضرب أكثر الصفقات ازدحامًا أولًا.

لهذا السبب أولي اهتمامًا أكبر بردّة الفعل في مجال أشباه الموصلات أكثر من العنوان نفسه. إذا استقرت أسهم شركات الرقائق بعد الصدمة الأولية، فقد يكون ذلك ببساطة إعادة ضبط للمزاج. لكن إذا امتدت حالة الضعف إلى التكنولوجيا بشكل أوسع وإلى العقود الآجلة الأميركية، عندها تصبح القصة أكبر بكثير من كوريا أو اليابان.

ومع قرار الاحتياطي الفيدرالي الذي سيأتي أيضًا هذا الأسبوع، لدى المستثمرين بالفعل سبب إضافي لتقليل المخاطر.

لماذا يهم

الارتباط المهم بالعملات المشفرة هو شهية المخاطرة. بيتكوين ليست سهمًا في شركة أشباه موصلات، لكن العملات المشفرة باتت تُتداول بشكل متزايد جنبًا إلى جنب مع الأصول الأوسع ذات العائد/المخاطر المرتفعة خلال فترات تغير السيولة ومزاج التكنولوجيا. كانت قيمة BTC بالفعل قرب 77 ألف دولار خلال عطلة نهاية الأسبوع، بعد أن أثّرت توقعات أسعار الفائدة المرتفعة على شهية المخاطرة.

لذلك أنا أراقب ما إذا كان ضعف آسيا هذا يبقى محصورًا في قطاع الذكاء الاصطناعي/الرقائق، أم يبدأ بالتسرب إلى عقود ناسداك الآجلة، والأسهم الأوسع، وصولًا في النهاية إلى سوق العملات المشفرة.

الأسواق ذات الصلة

$BTC / $ETH — راقب ضغوط المخاطر على نطاق أوسع

ناسداك / التكنولوجيا الأميركية — تأكيد مهم لمعرفة ما إذا كانت الحركة تنتشر

أشباه الموصلات — أوضح إشارة مبكرة في هذه القصة

الرموز المرتبطة بالذكاء الاصطناعي — قد تكون أكثر حساسية لتغيرات مزاج الذكاء الاصطناعي، لكنني سأتجنب افتراض أن كل رمز مرتبط بالذكاء الاصطناعي يجب أن يتبع حركة الأسهم

الصورة: ذبابة التقنية — توضيح لعمليات بيع في سوق أشباه الموصلات. بالنسبة لي، السؤال التالي ليس «هل مات الذكاء الاصطناعي؟» بل أبسط من ذلك بكثير: هل يظل الأمر تصحيحًا لأسهم الرقائق، أم يتحول إلى حركة أوسع تُنذر بتراجع شهية المخاطرة؟

هذه هي النقطة التي سأراقبها قبل اتخاذ أي قرار تشفيري عدواني.