橙子Joyce

هل سيقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة كما هو متوقع هذا الأسبوع؟ وول ستريت تناقش: هل سينهي ذلك سوق الأسهم الصاعد في الولايات المتحدة؟

بعد صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) يوم الجمعة الماضية بما يفوق التوقعات، يتوقع المتداولون بشكل عام أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة رفع الفائدة خلال اجتماع هذا الأسبوع، وهي أول زيادة للفائدة منذ أكثر من ثلاث سنوات.

تاريخيًا، وفّرت العديد من دورات رفع الفائدة السابقة مرجعًا للأسواق الحالية. ومن واقع الخبرة التاريخية (مع التنبيه إلى أن التاريخ لا يضمن المستقبل)، قد تنخفض أسهم الشركات الأمريكية (الأسهم الأمريكية) أولًا، ثم تعود إلى الارتفاع.

خلال ست دورات رفع للفائدة منذ عام 1994، حقق مؤشر S&P 500 متوسط عائد سلبي خلال الأربعة أشهر الأولى بعد بدء دورة رفع الفائدة. وهذا يعني أنه بمجرد أن يستقر «حذاء» رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، ستظهر أسواق الأسهم الأمريكية حالة ضعف حتى بداية العام المقبل.

وحتى إغلاق يوم الجمعة الماضي، بلغ إجمالي مكاسب مؤشر S&P 500، وهو مؤشر الأسهم الأمريكية القياسي، نحو 12% منذ بداية العام. فقد وفّرت أرباح الشركات القوية، إلى جانب الاقتصاد الذي يُظهر قدرًا كبيرًا من المرونة، دعمًا قويًا للاتجاه الصعودي لدى المستثمرين في الأسهم.

وعند إطالة أفق التقييم الزمني، يبدو أداء مؤشر S&P 500 أنه سيتحسن تدريجيًا: بعد بدء دورة رفع الفائدة، بلغ متوسط معدل العائد خلال 12 شهرًا نحو 7%، بينما بلغ متوسط/وسيط العائد حوالي 11%. (باستخدام الإحصاء بالوسيط يمكن استبعاد التشويش الناتج عن قيمة متطرفة؛ إذ ارتفع المؤشر بأكثر من 40% بعد بدء دورة رفع الفائدة في مارس 1997.)

إذا نفّذ الاحتياطي الفيدرالي زيادة هذا الأسبوع الأربعاء، فستكون هذه أول زيادة منذ يوليو 2023—حين رفع البنك الفائدة إلى نطاق 5.25% إلى 5.50%.

حاليًا، تتواجد أسعار الفائدة على الأموال الفيدرالية الأمريكية ضمن نطاق 3.50% إلى 3.75%. ووفقًا لأداة FedWatch التابعة لبورصة شيكاغو للسلع (CME Group)، يعتقد متداولو العقود الآجلة حاليًا أن احتمال رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس خلال هذا الأسبوع مرتفع للغاية ويصل إلى 86%.

ومن العوامل الإيجابية في السوق أن عمالقة خدمات الحوسبة السحابية فائقة الحجم يواصلون إنفاقًا كبيرًا في مجال الذكاء الاصطناعي، ما لا يزال يدفع نمو الأرباح بما يتجاوز التوقعات. وتتوقع سوق S&P 500 أن يصل نمو أرباح مكونات المؤشر لعام 2027 إلى رقمين. وإذا ظلت آفاق الإنفاق على الذكاء الاصطناعي دون تغيير، فسيكون ذلك كافيًا لتعويض أي فتور في التفاؤل ناجم عن رفع الفائدة.

ومن عوامل الجاذبية الأخرى أيضًا أن التضخم، رغم استمرار «لزوجته»، يبدو أنه يتباطأ. فقد انخفض معدل التضخم من ذروته في مايو عند 4.2%. وهذا من شأنه أن يسمح للاحتياطي الفيدرالي باتخاذ إجراءات أبطأ نسبيًا، وتُظهر البيانات أن وتيرة رفع الفائدة بالذات تؤثر بشكل حاسم على أداء سوق الأسهم؛ إذ أن وتيرة أبطأ تمنح المستثمرين وقتًا إضافيًا لهضم التغيرات في السياسة!
$BZ
$CL
الطاقة

【أول رفع لسعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي منذ ثلاث سنوات】رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ليرفع سعر الفائدة القياسي إلى 3.75%–4.00%، وهو أول رفع منذ يوليو 2023، بما يتماشى مع توقعات السوق!

يهدف رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي إلى دفع التضخم إلى التراجع “في وقت أنسب”، ما يشير إلى أن السياسة ستظل أكثر تشددًا. وفي يوم الأربعاء، رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي نطاق سعر الفائدة المؤشر إلى 3.75%–4.00%، مع تلميح إلى إمكانية زيادة تكاليف الاقتراض أكثر خلال الأشهر المقبلة. ودعم رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول (جيروم باول) قرار رفع الفائدة الذي تم تمريره بالإجماع، وهو ما يعد اعترافًا ضمنيًا بأن إدارة ترامب حتى الآن لم تتمكن من السيطرة على التضخم. وقال باول إنه من بين العوامل العديدة التي رفعت عوائد السندات الحكومية، لا يوجد ما يشير إلى أن السوق فقدت الثقة في قدرة الاحتياطي الفيدرالي على كبح التضخم؛ فارتفاع تكاليف الاقتراض يرجع إلى قوة الأداء الاقتصادي وطفرة الإنفاق الرأسمالي، وهي عوامل تزيد حدة المنافسة على رأس المال. وتُظهر توقعات الاحتياطي الفيدرالي ربع سنوية أن صناع القرار يتوقعون إجراء زيادة إضافية واحدة خلال هذا العام، ويتوقعون تثبيت الفائدة في 2027 دون تغيير. وفي الوقت نفسه، قام صناع القرار أيضًا برفع توقعات التضخم القريبة وتوقعات نمو الاقتصاد لهذا العام.

وقال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إن على الولايات المتحدة أن تكون أسعار الفائدة عند 1% أو أقل، وأن يتم خفضها بسرعة. لكنه أشار إلى أنه حتى بعد قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي رفع الفائدة، لا يزال لديه ثقة في باول.
—————————————————————————
لا أزال متمسكًا بقراري شراء أسهم أكثر الشركات ريادةً في القطاع، وهي شركة إنفيديا وشركة سبيس إكس وشركة تسلا.

$SPCX.US
$NVDA.US
$TSLA.US

اذهب

اذهب