【تصاعد توقعات رفع الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي، هل انتهت موجة هبوط أشباه الموصلات هذه؟】
لنبدأ بالنظرة الكلية.
مع اقتراب اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 16 سبتمبر، ارتفعت توقعات السوق بشكل واضح بشأن رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. تُظهر بيانات CME أن احتمال الرفع يبلغ حاليًا قرابة 86%، كما أن التضخم أعلى من المتوقع وبيانات PPI فضلاً عن اختراق أسعار النفط حاجز 100 دولار، كلها تعزز منطق “الاستمرار في التشديد”. كما قام بنك جولدمان أيضًا بتغيير موقفه السابق من “الإبقاء على الفائدة دون تغيير” إلى رفع 25 نقطة أساس.
لذلك بدأ السوق بتسعير الأحداث مقدمًا: **الدولار أقوى، وعوائد سندات الخزانة عند مستويات مرتفعة، وتراجعت أسهم التكنولوجيا في آسيا عمومًا، كما قللت الأموال من المبالغة في تقدير القيم ومن مراكز التكنولوجيا عالية بيتا.**
اليوم يبدو ذلك واضحًا بشكل خاص في قطاع أشباه الموصلات: فقد هبط SOXL في وقت ما بأكثر من 7%، وضعفت كل من SK Hynix وSNDK وMU وAMD في الوقت نفسه. ولم يعد الأمر يتعلق بسهم واحد فقط، بل بإطلاق المخاطر على مستوى قطاع الذكاء الاصطناعي/أشباه الموصلات بأكمله.
لكنني أرى أن المرحلة الأخطر الآن قد لا تكون “رفع الفائدة” بحد ذاته، بل “إعادة تسعير” السؤال عمّا إذا كانت الفائدة ستواصل الارتفاع بعد رفعها.
فإذا كان من المقرر فعلًا رفع 25 نقطة أساس في سبتمبر، لكن تصريحات الاحتياطي الفيدرالي لم تكن أكثر تشددًا بالقدر الذي يتوقعه السوق، فبعد زوال أثر الأخبار (تسعير السلبية)، قد تشهد عوائد سندات الخزانة تراجعًا، ومن ثم من المحتمل أن تظهر أشباه الموصلات موجة ارتداد سريعة.
أما إذا حدث سيناريو “رفع 25 نقطة أساس + استمرار إطلاق إشارات أكثر تشددًا + بقاء أسعار النفط مرتفعة”، فسيكون لأشباه الموصلات “ضربة ثانية”.
لذا لن أكتفي بنظرة هبوطية بسيطة لأشباه الموصلات.
بالنسبة إلى SOXL، راقب المستوى قرب 112.
إذا تم الحفاظ على 112 وظهرت حركة ارتداد (عودة/انعكاس)، فالأعين ستكون على 116 ثم 119؛ وإذا تمكن من العودة والتمركز فوق 119، فستكون هناك فرصة لمهاجمة 122 وحتى 124.
أما إذا كُسِر 112، فسيظل علينا مواصلة الدفاع عند 110 وربما حتى 105.
أما الفرصة الحقيقية في هذه الجولة، فقد لا تكون “ملاحقة البيع على المكشوف”، بل انتظار ما بعد تنفيذ رفع الفائدة لمعرفة ما إذا كانت الأموال ستعود مجددًا لضم/إعادة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات.
لقد تراجع السوق مقدمًا بالفعل؛ وما سنراقبه بعد ذلك هو: إلى أي مدى يمكن أن يكون الاحتياطي الفيدرالي متشددًا.
#LSK24小时上涨超515% $LSK $SNDK $SOXL
لنبدأ بالنظرة الكلية.
مع اقتراب اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 16 سبتمبر، ارتفعت توقعات السوق بشكل واضح بشأن رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. تُظهر بيانات CME أن احتمال الرفع يبلغ حاليًا قرابة 86%، كما أن التضخم أعلى من المتوقع وبيانات PPI فضلاً عن اختراق أسعار النفط حاجز 100 دولار، كلها تعزز منطق “الاستمرار في التشديد”. كما قام بنك جولدمان أيضًا بتغيير موقفه السابق من “الإبقاء على الفائدة دون تغيير” إلى رفع 25 نقطة أساس.
لذلك بدأ السوق بتسعير الأحداث مقدمًا: **الدولار أقوى، وعوائد سندات الخزانة عند مستويات مرتفعة، وتراجعت أسهم التكنولوجيا في آسيا عمومًا، كما قللت الأموال من المبالغة في تقدير القيم ومن مراكز التكنولوجيا عالية بيتا.**
اليوم يبدو ذلك واضحًا بشكل خاص في قطاع أشباه الموصلات: فقد هبط SOXL في وقت ما بأكثر من 7%، وضعفت كل من SK Hynix وSNDK وMU وAMD في الوقت نفسه. ولم يعد الأمر يتعلق بسهم واحد فقط، بل بإطلاق المخاطر على مستوى قطاع الذكاء الاصطناعي/أشباه الموصلات بأكمله.
لكنني أرى أن المرحلة الأخطر الآن قد لا تكون “رفع الفائدة” بحد ذاته، بل “إعادة تسعير” السؤال عمّا إذا كانت الفائدة ستواصل الارتفاع بعد رفعها.
فإذا كان من المقرر فعلًا رفع 25 نقطة أساس في سبتمبر، لكن تصريحات الاحتياطي الفيدرالي لم تكن أكثر تشددًا بالقدر الذي يتوقعه السوق، فبعد زوال أثر الأخبار (تسعير السلبية)، قد تشهد عوائد سندات الخزانة تراجعًا، ومن ثم من المحتمل أن تظهر أشباه الموصلات موجة ارتداد سريعة.
أما إذا حدث سيناريو “رفع 25 نقطة أساس + استمرار إطلاق إشارات أكثر تشددًا + بقاء أسعار النفط مرتفعة”، فسيكون لأشباه الموصلات “ضربة ثانية”.
لذا لن أكتفي بنظرة هبوطية بسيطة لأشباه الموصلات.
بالنسبة إلى SOXL، راقب المستوى قرب 112.
إذا تم الحفاظ على 112 وظهرت حركة ارتداد (عودة/انعكاس)، فالأعين ستكون على 116 ثم 119؛ وإذا تمكن من العودة والتمركز فوق 119، فستكون هناك فرصة لمهاجمة 122 وحتى 124.
أما إذا كُسِر 112، فسيظل علينا مواصلة الدفاع عند 110 وربما حتى 105.
أما الفرصة الحقيقية في هذه الجولة، فقد لا تكون “ملاحقة البيع على المكشوف”، بل انتظار ما بعد تنفيذ رفع الفائدة لمعرفة ما إذا كانت الأموال ستعود مجددًا لضم/إعادة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات.
لقد تراجع السوق مقدمًا بالفعل؛ وما سنراقبه بعد ذلك هو: إلى أي مدى يمكن أن يكون الاحتياطي الفيدرالي متشددًا.
#LSK24小时上涨超515% $LSK $SNDK $SOXL
