الأربعاء هو التصادم الذي رصدناه طوال الصيف. الرئيس يريد تخفيضات. والسوق يتوقع زيادة.
قال ترامب اليوم إن على الولايات المتحدة أن تدفع "أدنى فائدة في العالم". قبل عشرة أيام: خفّض السعر أو سيتوقف عن التداول مع الدول ذات العجز.
لكن السوق ينظر في الاتجاه الآخر. تبلغ احتمالات زيادة يوم الأربعاء 87%، وهي الأولى تحت إدارة وورش، الذي اختاره ترامب رئيساً.
جاء مؤشر التضخم الأساسي حاراً يوم الجمعة. النفط الخام مرتفع بنسبة 20% خلال أسبوعين. وسجل عائد السندات لأجل 10 سنوات 4.97%، وهو الأعلى منذ 2023. كل البيانات تشير إلى تشديد السياسة، قبل سبعة أسابيع من الانتخابات النصفية.
والآن الجزء الذي يكاد الجميع يفهمه بشكل عكسي.
الزيادة لا تعني تلقائياً ارتفاع الفوائد الطويلة. الطرف الطويل يتداول بناءً على مصداقية التضخم، وليس على سعر الفائدة لليلة واحدة.
يوليو: وورش أبقى السعر، والناس في الأسواق شككوا فيه، فارتفعت العوائد الطويلة بسرعة. سبتمبر 2024: خفّضت الفيدرالية 50 نقطة أساس، وارتفع عائد الـ10 سنوات نقطة كاملة خلال شهرين.
إذن الإعداد مقلوب. إذا رفع وورش الفائدة وأخيراً صدّقه السوق بشأن التضخم، يمكن أن تنخفض العوائد الطويلة. أما إذا تراجع، فسيتم بيع الطرف الطويل بسبب الخوف من أن التضخم سيخرج عن السيطرة.
الطرف القصير هو من جانب الفيدرالية. أما الطرف الطويل فهو حكم السوق على الفيدرالية.
راقب عائد 30 عاماً، لا العنوان الرئيسي. الزيادة مسعّرة بنسبة 87%. ولا يتم تسعير المصداقية على الإطلاق.
$SPY
قال ترامب اليوم إن على الولايات المتحدة أن تدفع "أدنى فائدة في العالم". قبل عشرة أيام: خفّض السعر أو سيتوقف عن التداول مع الدول ذات العجز.
لكن السوق ينظر في الاتجاه الآخر. تبلغ احتمالات زيادة يوم الأربعاء 87%، وهي الأولى تحت إدارة وورش، الذي اختاره ترامب رئيساً.
جاء مؤشر التضخم الأساسي حاراً يوم الجمعة. النفط الخام مرتفع بنسبة 20% خلال أسبوعين. وسجل عائد السندات لأجل 10 سنوات 4.97%، وهو الأعلى منذ 2023. كل البيانات تشير إلى تشديد السياسة، قبل سبعة أسابيع من الانتخابات النصفية.
والآن الجزء الذي يكاد الجميع يفهمه بشكل عكسي.
الزيادة لا تعني تلقائياً ارتفاع الفوائد الطويلة. الطرف الطويل يتداول بناءً على مصداقية التضخم، وليس على سعر الفائدة لليلة واحدة.
يوليو: وورش أبقى السعر، والناس في الأسواق شككوا فيه، فارتفعت العوائد الطويلة بسرعة. سبتمبر 2024: خفّضت الفيدرالية 50 نقطة أساس، وارتفع عائد الـ10 سنوات نقطة كاملة خلال شهرين.
إذن الإعداد مقلوب. إذا رفع وورش الفائدة وأخيراً صدّقه السوق بشأن التضخم، يمكن أن تنخفض العوائد الطويلة. أما إذا تراجع، فسيتم بيع الطرف الطويل بسبب الخوف من أن التضخم سيخرج عن السيطرة.
الطرف القصير هو من جانب الفيدرالية. أما الطرف الطويل فهو حكم السوق على الفيدرالية.
راقب عائد 30 عاماً، لا العنوان الرئيسي. الزيادة مسعّرة بنسبة 87%. ولا يتم تسعير المصداقية على الإطلاق.
$SPY
