ستقوم بورصة كوريا الرئيسية للأوراق المالية (KRX) بتجربة رسمية لإطالة ساعات التداول يوم الاثنين المقبل، حيث سيتم تأخير موعد إغلاق تداول غالبية الأسهم الكورية المحلية بشكل كبير من الساعة 3:30 عصرًا إلى الساعة 8:00 مساءً. ويمثل هذا القرار أول مرة تُدخل فيها بورصة آسيوية رئيسية، خلال أيام التداول الاعتيادية، آلية “تداول ليلي” بهذا الحجم الواسع، بهدف اختبار الطلب من المستثمرين العالميين على التداول عبر الحدود، وتمهيد الطريق لاستراتيجيتها طويلة الأجل لتحقيق “تداول على مدار 24 ساعة/طوال الوقت” في ديسمبر 2027.
ومن زاوية الاقتصاد الكلي والبناء الهيكلي، تُعتبر إطالة ساعات التداول—كما ترى مؤسسات مثل بنك ميريل لينش وLondon Partners—خطوة كبيرة لتعزيز سيولة سوق رأس المال ومرونة صناديق التحوط، غير أنه في ظل استمرار تراجع جاذبية السوق الكورية للأموال الأجنبية، يبدو هذا الإجراء أقرب إلى إصلاح دفاعي تقريري. فربط أوقات التداول بوقت الافتتاح المبكر في أوروبا والولايات المتحدة قد يُقلل نظريًا من مخاطر عدم التطابق بين الأسواق عبر “فجوة الليل”، لكنه يحمل أيضًا مخاطر محتملة تتمثل في زيادة تَخفيف سيولة التداول في الفترة الليلية، وإثارة تقلبات أشد حدّة في الانزلاق السعري باتجاه واحد.
وعلى مستوى الأسواق المالية التقليدية، فإن إطالة مدة التداول تعني أن سلطة تحديد الأسعار في منطقة آسيا والمحيط الهادئ تحاول التزامن مع تقلبات الاقتصاد الكلي العالمية. ومع ذلك، إذا لم يصاحب ذلك تحسن جوهري في أساسيات الاقتصاد الحقيقي وتدفقات رأسمالية إضافية، فإن تمديد ساعات العمل وحده غالبًا لن يكون كافيًا لعكس ضغوط خروج رأس المال، بل قد يؤدي حتى إلى تضخيم أثر الصدمة الفورية لارتفاع عوائد السندات الأميركية ومؤشر الدولار في فترات افتتاح الأسواق في أوروبا وأميركا على الأصول الآسيوية.
أما بالنسبة لسوق العملات الرقمية، فترى كوريا عادةً كواحدة من أبرز مراكز النشاط الاستهلاكي/المضاربي بالتجزئة على مستوى العالم. فعندما تتغلغل البورصات التقليدية في التداول الليلي، قد تنتهي خلال الأجل القصير إلى تحويل جزء من سيولة التجار/المضاربين الذين كانوا مخصصين أصلاً لسوق العملات الرقمية المتاح على مدار الساعة 24/7 ضمن التوقيت المحلي. لكن التحذير الأعمق يكمن في أنه مع انتقال منصات التداول التقليدية تدريجيًا إلى التشغيل طوال الوقت، يتم تَخفيف “الخندق” الفريد الذي تتمتع به الأصول المشفرة—وهو “التداول دون انقطاع”. وستصبح الأصول ذات المخاطر، مثل $BTC ، أكثر مباشرةً أمام تقلبات الاقتصاد الكلي العالمية المتصلة بسلاسة.📉
#SouthKorea #StockMarket #Liquidity
ومن زاوية الاقتصاد الكلي والبناء الهيكلي، تُعتبر إطالة ساعات التداول—كما ترى مؤسسات مثل بنك ميريل لينش وLondon Partners—خطوة كبيرة لتعزيز سيولة سوق رأس المال ومرونة صناديق التحوط، غير أنه في ظل استمرار تراجع جاذبية السوق الكورية للأموال الأجنبية، يبدو هذا الإجراء أقرب إلى إصلاح دفاعي تقريري. فربط أوقات التداول بوقت الافتتاح المبكر في أوروبا والولايات المتحدة قد يُقلل نظريًا من مخاطر عدم التطابق بين الأسواق عبر “فجوة الليل”، لكنه يحمل أيضًا مخاطر محتملة تتمثل في زيادة تَخفيف سيولة التداول في الفترة الليلية، وإثارة تقلبات أشد حدّة في الانزلاق السعري باتجاه واحد.
وعلى مستوى الأسواق المالية التقليدية، فإن إطالة مدة التداول تعني أن سلطة تحديد الأسعار في منطقة آسيا والمحيط الهادئ تحاول التزامن مع تقلبات الاقتصاد الكلي العالمية. ومع ذلك، إذا لم يصاحب ذلك تحسن جوهري في أساسيات الاقتصاد الحقيقي وتدفقات رأسمالية إضافية، فإن تمديد ساعات العمل وحده غالبًا لن يكون كافيًا لعكس ضغوط خروج رأس المال، بل قد يؤدي حتى إلى تضخيم أثر الصدمة الفورية لارتفاع عوائد السندات الأميركية ومؤشر الدولار في فترات افتتاح الأسواق في أوروبا وأميركا على الأصول الآسيوية.
أما بالنسبة لسوق العملات الرقمية، فترى كوريا عادةً كواحدة من أبرز مراكز النشاط الاستهلاكي/المضاربي بالتجزئة على مستوى العالم. فعندما تتغلغل البورصات التقليدية في التداول الليلي، قد تنتهي خلال الأجل القصير إلى تحويل جزء من سيولة التجار/المضاربين الذين كانوا مخصصين أصلاً لسوق العملات الرقمية المتاح على مدار الساعة 24/7 ضمن التوقيت المحلي. لكن التحذير الأعمق يكمن في أنه مع انتقال منصات التداول التقليدية تدريجيًا إلى التشغيل طوال الوقت، يتم تَخفيف “الخندق” الفريد الذي تتمتع به الأصول المشفرة—وهو “التداول دون انقطاع”. وستصبح الأصول ذات المخاطر، مثل $BTC ، أكثر مباشرةً أمام تقلبات الاقتصاد الكلي العالمية المتصلة بسلاسة.📉
#SouthKorea #StockMarket #Liquidity