عادت مدفوعات التحفيز إلى ساحة الحديث، والسؤال التافه الواضح في عالم العملات الرقمية هو ما إذا كان هذا قد يؤدي إلى موجة صعود جديدة على طريقة 2020 لِـ $BTC. اقترح ترامب مبلغ 5,000 دولار “توزيعة ترامب” للبالغين الأمريكيين إذا استمر الجمهوريون في السيطرة على الكونجرس بعد الانتخابات النصفية. ووفقًا للبنية النهائية، قد تصل التكلفة الإجمالية إلى نحو 1.2 تريليون دولار إلى 1.35 تريليون دولار. هذا مبلغ ضخم من المال يحتمل أن يهبط مباشرة في حسابات الأسر. وقد رأينا نموذجًا لذلك بالفعل في 2020. فقد تدفقت بعض أموال التحفيز الأولى إلى البيتكوين، بل إن Coinbase شهدت حتى ارتفاعًا في الإيداعات يطابق مبلغ شيك 1,200 دولار بالضبط. لكن القصة الأكبر آنذاك كانت بيئة السيولة الكاملة. كانت الفائدة قريبة من الصفر، وكان الاحتياطي الفيدرالي ينفذ تسهيلًا كميًا QE عدوانيًا، وكانت المعروض النقدي يتوسع بسرعة، وكانت الإنفاقات المالية ضخمة، والبيتكوين كانت تخرج من حدث “الـ halving” مع تزايد الطلب المؤسسي. حدث كل ذلك في الوقت نفسه. أما اليوم فالوضع مختلف. فالبيتكوين أكبر بكثير، والمشاركة المؤسسية أعمق، وقد تكون آثار نفس مقدار الأموال الجديدة أقل نسبيًا. ومع ذلك، يمكن لبرنامج دفع بقيمة 1 تريليون دولار أو أكثر أن يظل محفزًا قويًا. وحتى لو تدفقت نسبة صغيرة إلى الأسهم، و$BTC والقطاع العملات الرقمية، فذلك سيضيف سيولة تجزئة جديدة وقد يعزز شهية المخاطرة في السوق ككل. بالنسبة لي، الأهم هو ما الذي يحدث حول التحفيز. فإذا وصل إلى جانب أوضاع مالية أكثر سهولة، وانخفاض العوائد، وسيولة عالمية أقوى، فقد تصبح آثار ذلك على البيتكوين أقوى بكثير. أما إذا بقي التضخم والعوائد مرتفعين، فقد تكون الاستجابة أكثر تباينًا. لذلك أرى أن الشيكات جزء واحد فقط من الصورة. لقد جاءت موجة 2020 من تلاقي عدة قوى سيولة. وإذا بدأ حدوث ذلك مجددًا في 2026، فقد يصبح $BTC مثيرًا جدًا للاهتمام.