حثت شركة سيتيـدال سيكيوريتيز هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) على إبقاء عقود الأحداث والمشتقات الدائمة المرتبطة بالشركات العامة الخاضعة لإشراف هيئة الأوراق المالية والبورصات، بحجة أن بعض المنصات تستخدم عملية الموافقة الأسرع التابعة لـ CFTC للتحايل على قواعد الأوراق المالية.

قدّم صانع السوق خطاب تعليق إلى الوكالتين في 9 سبتمبر، ردًا على طلب مشترك للتعليقات بشأن عقود الأحداث، وقال إن المنتجات المرتبطة بالشركات العامة الأمريكية ينبغي أن تكون ضمن نظام التنظيم والمراقبة التابع للجنة SEC. وورد في الخطاب، الذي كتبه ستيفن جون بيرجر، المدير العالمي للسياسات الحكومية والتنظيمية في سيتيـدال، ويُعرض على موقع هيئة الأوراق المالية والبورصات ضمن ملف التعليقات.

الشكوى الأساسية لدى شركة سيتاديل تتمثل في الفجوة بين عمليات الموافقة لدى الجهتين. ووفقًا لقواعد لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، يمكن للمنصات المسجّلة أن تُقرّ تلقائيًا منتجًا جديدًا بأنه مطابق وأن تبدأ التداول به في اليوم التالي من أيام العمل، دون تعليقات عامة. أما المنصات الخاضعة لتنظيم هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) فعادةً ما يتعين عليها إثبات الامتثال، وطلب تعليقات عامة، والحصول على موافقة إيجابية من هيئة SEC قبل بدء التداول. وتحذّر الرسالة من أن منصات التداول قد تلجأ إلى مسار الإقرار الذاتي لتجاوز الاختصاص القضائي لهيئة SEC فيما يتعلق بالمنتجات المرتبطة بالأسهم.

قال بيرجر في الرسالة: "لا ينبغي أن تكون منصة تداول قادرة على اختيار مُنظِّمها فعليًا لمنتج مرتبط بالأسهم استنادًا إلى توصيفها الأحادي لهذا المنتج".

أشار إلى عقود مؤشرات الأداء بوصفها مثالًا، إذ تعتمد مدفوعاتها على ما إذا كانت الشركة تحقق مقياسًا محددًا. ووفقًا للرسالة، فقد قام بعض أسواق العقود الآجلة المحددة المُسجلة لدى لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) بالإقرار الذاتي بهذه العقود للتداول بموجب اختصاص CFTC. وتجُادل سيتاديل بأنها مبادلات قائمة على الأوراق المالية، وبالتالي تقع تحت سلطة هيئة SEC. كما تقول الرسالة إن هذه الأدوات تنطوي على مخاطر جديدة فيما يتعلق بالتداول بناءً على معلومات داخلية، بما يشمل ليس فقط ما إذا كان سيتم تحقيق مقياس بعينه، بل أيضًا كيفية قيام المُصدر بالإبلاغ عنه.

بالنسبة للمشتقات الدائمة، وهي عقود على غرار العقود الآجلة دون تاريخ انتهاء، والتي تنتشر في أسواق العملات المشفرة، قالت الشركة إن الإصدارات المرتبطة بالأسهم قد تدفع نشاط التداول خارج إطار الرقابة الحالي وحماية المستثمرين لدى هيئة SEC. وقد طلبت من الوكالتين إعادة تأكيد اختصاص هيئة SEC على المنتجات المرتبطة بالأسهم، ومنع استخدام الإقرار الذاتي للتحايل على ذلك، وتوضيح التعامل مع عقود الأحداث والمشتقات الدائمة على وجه السرعة، والالتزام بمراجعة فورية للتقديمات الخاصة بمنتجات جديدة.

تضيف الرسالة: "ينبغي أن تنجح المنتجات الجديدة استنادًا إلى جدارتها الذاتية، وليس من خلال الاستفادة من الفروق بين أطر التنظيم لدى هيئة SEC وCFTC".

لم تُجب أي من الوكالتين علنًا عن الرسالة، ولا يوجد تاريخ قرار مرفق بعملية التعليق المشتركة.