يكاد يكون مؤكدًا أن رفع الفائدة في سبتمبر، لكن السوق ارتفع بدلًا من ذلك؟

قفزت احتمالات رفع الفائدة من 68% إلى 90%. بعد أن انخفض سعر البيتكوين ثم “ارتدّ” بعد اختراقاتٍ هابطة، عاد ليرتد قرابة 2000 دولار. كما تراجعت أسعار الذهب على المدى القصير ثم قامت بإصلاح قوي.

لا تتعجل بالقول: “انتهى الخبر السلبي”. سوق الفائدة أعطى إشارة أكثر واقعية:

سعر الفائدة قصير الأجل يتجه للاستمرار صعودًا—السوق يراهن على مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تشددًا. لكن بعد أن ارتفع سعر الفائدة طويل الأجل، تراجع بوضوح؛ فعادت عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى نحو 4.95%.

تَمركز التشدد في الطرف القصير، ولم يتحول إلى إعادة تسعير تقودها مخاوف من أن التضخم طويل الأجل خرج عن السيطرة.

هذه الجولة من التضخم لديها عامل قوي من الطاقة—ارتفاع أسعار البنزين والطاقة، فضلًا عن تأثرها بالوضع في الشرق الأوسط.

ما يبدو أن السوق يتداولّه هو: يمكن احتمال التضخم على المدى القصير، ويمكن قبول رفع الفائدة مرة أو مرتين، طالما أن توقعات التضخم على المدى الطويل لم تخرج عن السيطرة، ولم يحدث سيناريو الخطر الأكبر.

ليس “انتهى الخبر السلبي”. بل إن بنية الفائدة تقول لنا—لم يحدث أسوأ الاحتمالات.

#灵触声音 #微蜂创投 #慧智 #恺观