بعد قمة نيودلهي، تضخّمت بوضوح تقلبات المدى القصير لدى <a>BRICS</a>، لكنني أميل إلى تفسير هذه الجولة من الصعود على أنها مدفوعة بعوامل حدثية، وليس لأن الأساسيات قد تبلورت بالفعل. إن الدفع نحو <a>BRICS Pay</a>، وتزايد التوقعات بربط <a>CBDC</a> بين الدول الأعضاء، وتعزيز سردية إزالة الاعتماد على الدولار، عوامل ثلاثية تجعل من السهل جذب الأموال لملاحقة الاتجاه؛ لكن ما يقرر فعليًا استمرار الزخم هو ما إذا كان نظام المقاصة قادرًا على الاندماج مع سيناريوهات تجارة حقيقية، وما إذا كانت الأطر التنظيمية والمعايير التقنية لدى الدول المختلفة يمكن أن تتناسق. حاليًا ما زلنا في مرحلة تحقيق التوقعات، والفروقات بين مطالب الدول الأعضاء ليست قليلة، وقد يكون إيقاع التنفيذ أبطأ مما يتخيله السوق. وعلى المدى القصير راقبوا مشاعر القمة وتضخّم أحجام التداول؛ أما على المدى الطويل فركّزوا على نطاق التجارب، ومعدل استخدام مدفوعات <a>Pay</a>، وتفاصيل قواعد التعاون الرسمية. كلما كان السرد أكثر سخونة، زادت الحاجة إلى التمييز بين حركة مبنية على المفهوم وبين تطبيقات تُطبّق فعليًا؛ قبل المطاردة بالسعر المرتفع، فكّروا بوضوح: هل تداولكم مبني على الزخم العاطفي أم على الأساسيات. #BRICS #去美元化 #CBDC