اعتبارًا من 12 سبتمبر، انتقلت خلال الأسبوع الماضي بالكامل منطق تسعير الأصول عالميًا؛ إذ أصبح ارتداد التضخم، وتصاعد التوترات الجيوسياسية، واستئناف بعض البنوك المركزية لرفع الفائدة ثلاث محاور رئيسية. وقد انعكست توقعات السوق السابقة لـ“خفض الفائدة، وركود اقتصادي معتدل، وتراجع التضخم” رأسًا على عقب بشكل شامل. وعادت الساحة العالمية إلى بيئة تسعير انكماشية من حيث: أسعار نفط مرتفعة، وتضخم مرتفع، وفوائد مرتفعة، ما وضع ضغوطًا مستمرة على تقييم الأصول ذات المخاطر.
أولاً، ارتدادٌ غير متوقع للتضخم في الولايات المتحدة، وعمليات رفع الفائدة في سبتمبر باتت تقريبًا في حكم المنجَزة
خلال هذا الأسبوع، أصدرت الولايات المتحدة بيانات تضخم أغسطس، ما أفشل تمامًا توقعات تراجع التضخم، ورسّخ مسار بنك الاحتياطي الفيدرالي لرفع الفائدة.
تشير البيانات إلى أن مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI) لشهر أغسطس ارتفع بنسبة 0.4% على أساس شهري، وبنسبة 3.4% على أساس سنوي. كما ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (core CPI) بنسبة 0.3% على أساس شهري. وعمومًا، جاءت النتائج أفضل من توقعات السوق. وبالإضافة إلى ذلك، عززت بيانات المنتجين (PPI) وسوق العمل التي كانت قوية نسبيًا في الفترة السابقة من نمط ارتداد متسم باللزوجة للتضخم في الولايات المتحدة، كما أن صعود أسعار الطاقة يزيد من حدة ضغوط الارتفاع في التضخم.