Solana 链上活跃度与交易量保持高位，但网络创造的现金流正在被验证者收益与 MEV 等环节分流。这让 $SOL 的流动性支撑脱离单纯的交互规模，转向真实经济价值对代币净供给的吸收效率。当手续费销毁与质押需求足以消化新增发行，现货买盘才能形成坚实的流动性底座。若应用层收益持续外溢而无法回流代币，估值中枢可能滞后于生态繁荣，后续重点观察 REV 转化与净供给曲线。