أواصل الرجوع إلى نفس الإزعاج في كل أسبوع من مؤشر أسعار المستهلكين (CPI): الجميع يتعامل مع رقم شهري واحد على أنه مُفترض أن يحسم شيئًا ما، بينما في الحقيقة لم يُبنَ لهذا الغرض. توجد ضوضاء موسمية، ومشكلات غريبة في عملية أخذ العينات، وفئة أو فئتان تقومان بمعظم العمل—هذه المرة كانت الخدمات، بعد استبعاد الطاقة والسكن. لكن لدى الاحتياطي الفيدرالي اجتماع مُدرج في التقويم سواء كانت البيانات نظيفة أم لا، لذلك لمدة يومين تقريبًا يقرر السوق... أن يصدق أن الرقم يعني أكثر مما يُحتمل أن يعنيه.

إذًا ماذا حدث: جاء مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (Core CPI) عند 0.3% للشهر، أعلى بعُشر نقطة مئوية من المتوقع، ومنذ اللحظة الأولى قفزت احتمالات رفع الفائدة لتصل إلى مكان ما حول 85%. لا أعتقد أن هذا أمر مُفاجئ إذا كنت تتابع—فالعقود الآجلة كانت بالفعل قرب 73% بعد رقم مؤشر أسعار المنتجين (PPI) قبل يومين. هذا لم يغيّر رأي أي شخص. لقد أعطى الناس فقط تصريحًا ليقولوا بصوت عالٍ ما كانوا يشكّون فيه أصلًا.

ومع ذلك، أتردد في أن أبدو واثقًا جدًا حيال أي من هذا. فمسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أنفسهم كانوا يقولون إن المكالمة كانت «متوازنة بدقة» قبل أن تبدأ، وبصراحة، يبدو ردّهم على أي رقم منفرد خلال الفترة الأخيرة أكثر ارتجالًا منه قائمًا على قواعد. لن يفاجئني رفع فائدة بمقدار ربع نقطة الأسبوع المقبل. كما لن يفاجئني الإبقاء على الفائدة—فإذا كان هناك قدر كافٍ من الخلاف داخل الغرفة، فهذا أمر محتمل أيضًا.

بصراحة، الأشخاص الذين يحتاجون فعلًا إلى الاهتمام هم من لديهم ديون بسعر فائدة متغير أو مكتب سندات يتحمل مخاطر إعادة التسعير هذا الأسبوع. أما بقية الناس الذين يراقبون ذلك كأنه إعلان كبير فغالبًا يقرأون فيه أكثر مما يستحق.
#CPIWatch
ما مدى سرعة تبدّل تمويل العقود الدائمة (perp funding) إذا جاءت أرقام اليوم قوية؟
$MET

$BTC

$牛来