وظائف قوية. ارتفاع مخاطر التضخم. الآن لدى الاحتياطي الفيدرالي مشكلة حقيقية.

جاءت بيانات الوظائف غير الزراعية (NFP) لشهر أغسطس عند 162 ألفًا، لتقضي على التوقعات، بينما بقي معدل البطالة ثابتًا عند 4.1%. وبحد ذاتها، تشير هذه الأرقام إلى أن سوق العمل ما زال متينًا — ولا سيما أنها تُزيل أي إلحاح لدى الاحتياطي الفيدرالي لتخفيف السياسة في أي وقت قريب.

لكن الاختبار الحقيقي يصل اليوم مع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI).
وقد أظهرت بيانات أسعار المنتجين (PPI) لشهر أغسطس نتائج حارة بالفعل عند +0.4% على أساس شهري و5.4% على أساس سنوي. كما أن أسعار الطاقة في طريقها للصعود. وهذا المزيج يجعل جانب التضخم في الولاية المزدوجة أكثر صعوبة في تجاهله.

ما هو السيناريو الأساسي لدي؟ نظرة حذرة/ميل سلبي مع وضع المخاطر تحت ضغط إلى حين صدور مؤشر CPI بشكل أحرّ من المتوقع. لا أتعامل مع رفع أسعار الفائدة في سبتمبر بوصفه أمرًا مؤكدًا، لكن العتبة التي يجب تجاوزها كي يواصل الاحتياطي الفيدرالي البقاء على حاله ترتفع.

إذا جاءت قراءة التضخم الأساسي (core CPI) أعلى من التوقعات، ستقفز احتمالات رفع الفائدة. وهذا عادةً يعني ارتفاع عوائد سندات الخزانة + دولارًا أقوى = ضغط أكبر على الأسهم والذهب.

أما إذا جاءت قراءة التضخم أضعف، فقد تنقلب السردية بسرعة. فالقراءة الأكثر برودة ستضعف حجة الرفع وتمنح الأصول ذات المخاطر بعض المساحة للتنفس.

بالنسبة لي، النقطة المحورية ليست فقط ما إذا كانت قراءة CPI “مرتفعة” أو “منخفضة”. بل مدى بُعدها عن توقعات السوق.
وهنا تحديدًا ستأتي ردة الفعل الحقيقية.
صعودي أم هبوطي؟ ما زلت أنتظر الرقم قبل اختيار جانب واضح.
#CPIWatch

$TFUEL

$RAY

$LSK