قالت صديقتي: “سيرتفع ZEC إلى 10 آلاف دولار.”
قلت لها: “قد يحدث. لكن ليس هذا الشهر. في رأيي، فإن المعلومات الاقتصادية الكلية الحالية لا تدعم نموًا سعريًا قصير الأجل.”
سألت: “ما البيانات؟”
أنا أنظر إلى عاملين رئيسيين: سوق العمل الأمريكي والتضخم.
أولًا: بيانات الوظائف غير الزراعية (NFP).
أظهر تقرير أغسطس أن الولايات المتحدة أضافت 162,000 وظيفة، وهو أعلى بكثير من التوقعات البالغة نحو 56,000. بقي معدل البطالة عند 4.1%.
المهم ليس رقم 162,000 فحسب، بل الصورة الكاملة: لا يزال سوق العمل قويًا نسبيًا. عندما لا يكون التوظيف قد تراجع بشكل كبير، يكون لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي ضغط أقل لتخفيف السياسة النقدية.
وهذا يقودنا إلى العامل الثاني: التضخم.
توقعات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي CPI لشهر أغسطس، والذي سيُعلن في سبتمبر، تشير حاليًا إلى ارتفاع 0.4% شهريًا و3.4% سنويًا. ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي 0.2% شهريًا و2.4% سنويًا.
وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي PPI في أغسطس بالفعل بنسبة 5.4% سنويًا، ما يُظهر أن ضغوط الأسعار على جانب المنتجين لا تزال مرتفعة نسبيًا.
إذا استمر مؤشر CPI الفعلي في الظهور فوق التوقعات، ستصبح حالة مجلس الاحتياطي الفيدرالي أكثر صعوبة. فمن جهة، لا يزال سوق العمل غير ضعيف بما يكفي لدفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيف حاد؛ ومن جهة أخرى، لم يعد التضخم إلى مستهدفه بشكل حقيقي بعد.
لذلك أميل إلى احتمال أن يرفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا الشهر، بدلًا من الانتقال بسرعة إلى دورة تخفيف قوية.
عندما ترتفع أسعار الفائدة، أو يبدأ السوق في تسعير مخاطر ارتفاعها، فإن شهية المخاطرة تميل إلى الانخفاض. يمكن أن تؤدي تكاليف التمويل الأعلى والسيولة الأكثر تشددًا إلى الضغط على BTC وبقية سوق العملات الرقمية بالكامل، وربما تؤدي إلى هبوط حاد جدًا.
لهذا السبب أعتقد أن المخاطر الاقتصادية الكلية على المدى القصير لا تزال بحاجة إلى المراقبة بعناية شديدة.
#cpiwatch #CPIWatch
قلت لها: “قد يحدث. لكن ليس هذا الشهر. في رأيي، فإن المعلومات الاقتصادية الكلية الحالية لا تدعم نموًا سعريًا قصير الأجل.”
سألت: “ما البيانات؟”
أنا أنظر إلى عاملين رئيسيين: سوق العمل الأمريكي والتضخم.
أولًا: بيانات الوظائف غير الزراعية (NFP).
أظهر تقرير أغسطس أن الولايات المتحدة أضافت 162,000 وظيفة، وهو أعلى بكثير من التوقعات البالغة نحو 56,000. بقي معدل البطالة عند 4.1%.
المهم ليس رقم 162,000 فحسب، بل الصورة الكاملة: لا يزال سوق العمل قويًا نسبيًا. عندما لا يكون التوظيف قد تراجع بشكل كبير، يكون لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي ضغط أقل لتخفيف السياسة النقدية.
وهذا يقودنا إلى العامل الثاني: التضخم.
توقعات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي CPI لشهر أغسطس، والذي سيُعلن في سبتمبر، تشير حاليًا إلى ارتفاع 0.4% شهريًا و3.4% سنويًا. ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي 0.2% شهريًا و2.4% سنويًا.
وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي PPI في أغسطس بالفعل بنسبة 5.4% سنويًا، ما يُظهر أن ضغوط الأسعار على جانب المنتجين لا تزال مرتفعة نسبيًا.
إذا استمر مؤشر CPI الفعلي في الظهور فوق التوقعات، ستصبح حالة مجلس الاحتياطي الفيدرالي أكثر صعوبة. فمن جهة، لا يزال سوق العمل غير ضعيف بما يكفي لدفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيف حاد؛ ومن جهة أخرى، لم يعد التضخم إلى مستهدفه بشكل حقيقي بعد.
لذلك أميل إلى احتمال أن يرفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا الشهر، بدلًا من الانتقال بسرعة إلى دورة تخفيف قوية.
عندما ترتفع أسعار الفائدة، أو يبدأ السوق في تسعير مخاطر ارتفاعها، فإن شهية المخاطرة تميل إلى الانخفاض. يمكن أن تؤدي تكاليف التمويل الأعلى والسيولة الأكثر تشددًا إلى الضغط على BTC وبقية سوق العملات الرقمية بالكامل، وربما تؤدي إلى هبوط حاد جدًا.
لهذا السبب أعتقد أن المخاطر الاقتصادية الكلية على المدى القصير لا تزال بحاجة إلى المراقبة بعناية شديدة.
#cpiwatch #CPIWatch
