"خبير الاحتياطي الفيدرالي المستتر": تحولٌ طفيف في مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI) ليوم الجمعة قد يحدد الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي.
كتب نِك تيميرايوس، كبير المراسلين الاقتصاديين لدى *The Wall Street Journal*، مؤخرًا أنه خلال فصل الصيف، ناقش مسؤولون في مجلس الاحتياطي الفيدرالي ما إذا كانت معدلات الفائدة الحالية مرتفعة بما يكفي لإعادة التضخم إلى هدف 2%. ورغم أن بيانات الأسعار في الربيع كانت أقوى من المتوقع، فإنها تباطأت في يونيو ويوليو؛ وستختبر بيانات الجمعة لشهر أغسطس كذلك ما إذا كان هذا التحسن يمثل انعكاسًا حقيقيًا لاتجاهٍ ما، أم مجرد استراحة قصيرة أخرى بعد خمس سنوات متتالية من تجاوز التضخم المستهدف.
ويتوقع الاقتصاديون أن يكون مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي—باستثناء أسعار الغذاء والطاقة—قد ارتفع بنسبة 0.2% على أساس شهري في أغسطس. ومع ذلك، قد تكفي مجرد زيادة أو نقصان قدرها 0.1 نقطة مئوية للتمييز بين سيناريو يبرر الاستمرار في نهج “المراقبة والانتظار”، وبين سيناريو يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع الفائدة.
في اجتماعه في يوليو، أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير، رغم أن ثلاثة مسؤولين صوتوا لصالح زيادة. ومنذ ذلك الحين، أشار عدد من المسؤولين إلى أنهم قد ينضمون إلى المعسكر المؤيد لرفع الفائدة إذا لم يستمر تحسن التضخم.
وتشير تصريحات رئيسة المجلس، كيفن واره، في منتدى جاكسون هول الشهر الماضي، إلى تحول واضح نحو معسكر مؤيد لرفع الفائدة. وقال إنه لم يرَ أدلة تُذكر على أن ظروف الاقتراض تحد من الاقتصاد، وإن بيانات التضخم المحسّنة التي شوهدت منذ الصيف لم تكن كافية لإقناعه بأن الاتجاه الأساسي يتحسن.
ولم يحدد واره تحديدًا نوع البيانات التي ستُرضيه.
وذكر فنسنت رينهارت، وهو كبير اقتصاديين سابق في مجلس الاحتياطي الفيدرالي، أن هذا الأمر يحول عمليًا وضع السوق إلى اختبار للرئيس الجديد: فقد تسعّر المستثمرون سيناريو لرفع الفائدة لم يكن واره قد وعد به صراحةً، ما يضعه أمام خيارين—تنفيذ ذلك أو شرح سبب عدم القيام به.
كتب نِك تيميرايوس، كبير المراسلين الاقتصاديين لدى *The Wall Street Journal*، مؤخرًا أنه خلال فصل الصيف، ناقش مسؤولون في مجلس الاحتياطي الفيدرالي ما إذا كانت معدلات الفائدة الحالية مرتفعة بما يكفي لإعادة التضخم إلى هدف 2%. ورغم أن بيانات الأسعار في الربيع كانت أقوى من المتوقع، فإنها تباطأت في يونيو ويوليو؛ وستختبر بيانات الجمعة لشهر أغسطس كذلك ما إذا كان هذا التحسن يمثل انعكاسًا حقيقيًا لاتجاهٍ ما، أم مجرد استراحة قصيرة أخرى بعد خمس سنوات متتالية من تجاوز التضخم المستهدف.
ويتوقع الاقتصاديون أن يكون مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي—باستثناء أسعار الغذاء والطاقة—قد ارتفع بنسبة 0.2% على أساس شهري في أغسطس. ومع ذلك، قد تكفي مجرد زيادة أو نقصان قدرها 0.1 نقطة مئوية للتمييز بين سيناريو يبرر الاستمرار في نهج “المراقبة والانتظار”، وبين سيناريو يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع الفائدة.
في اجتماعه في يوليو، أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير، رغم أن ثلاثة مسؤولين صوتوا لصالح زيادة. ومنذ ذلك الحين، أشار عدد من المسؤولين إلى أنهم قد ينضمون إلى المعسكر المؤيد لرفع الفائدة إذا لم يستمر تحسن التضخم.
وتشير تصريحات رئيسة المجلس، كيفن واره، في منتدى جاكسون هول الشهر الماضي، إلى تحول واضح نحو معسكر مؤيد لرفع الفائدة. وقال إنه لم يرَ أدلة تُذكر على أن ظروف الاقتراض تحد من الاقتصاد، وإن بيانات التضخم المحسّنة التي شوهدت منذ الصيف لم تكن كافية لإقناعه بأن الاتجاه الأساسي يتحسن.
ولم يحدد واره تحديدًا نوع البيانات التي ستُرضيه.
وذكر فنسنت رينهارت، وهو كبير اقتصاديين سابق في مجلس الاحتياطي الفيدرالي، أن هذا الأمر يحول عمليًا وضع السوق إلى اختبار للرئيس الجديد: فقد تسعّر المستثمرون سيناريو لرفع الفائدة لم يكن واره قد وعد به صراحةً، ما يضعه أمام خيارين—تنفيذ ذلك أو شرح سبب عدم القيام به.