التوكن الواحد يكلف 1 دولار.
تكلف الأصول الأخرى 50,000 دولار.
أيّهما أغلى؟
يركّز معظم الناس بشكل تلقائي على الأصل الذي سعره 50,000 دولار.
لكن في عالم العملات الرقمية، قد تكون هذه المقارنة مضلِّلة تمامًا.
سعر العملة الواحدة لا يخبرك تقريبًا بأي شيء عن مدى غلاء الأصل بالكامل فعليًا.
فخ الـ 1 دولار
تخيّل أن التوكن A يتداول بسعر دولار واحد فقط.
لديها 100 مليار توكن متداول.
وهذا يعني أن قيمته السوقية تساوي:
$1 × 100 مليار = 100 مليار دولار.
تخيّل أن الأصل B يتداول بسعر 50,000 دولار لكل عملة، لكنه لا يملك سوى 1 مليون عملة متداولة.
ستكون قيمته السوقية:
50,000 × 1 مليون = 50 مليار دولار.
لذلك، رغم أن الرمز (أ) يكلف دولاراً واحداً فقط لكل رمز، فإن السوق في الحقيقة تُقيّم إجمالي المعروض المتداول لديه بمقدار يساوي الضعف.
لم يعد سعر 1 دولار يبدو رخيصاً بهذه السرعة.
لماذا يتم خداع الناس بسعر العملة؟
البشر بطبيعتهم يحبون امتلاك الأشياء الكاملة.
شراء 5,000 رمز مقابل 500 دولار قد يبدو أكثر إثارة من شراء 0.01 من أصل باهظ.
يجعلك المنصب الأول تشعر وكأنك تمتلك قدراً كبيراً.
لكن عدد العملات الموجودة في محفظتك لا يحدد عائِدك المحتمل.
فإن الحركة النسبية هي التي تفعل ذلك.
إذا ارتفع رمز 1 دولار بنسبة 20%، يصبح 1.20 دولار.
إذا ارتفع أصل قيمته 50,000 دولار بنسبة 20%، يصبح 60,000 دولار.
في الحالتين، يصبح مبلغ 1,000 دولار مستثمراً 1,200 دولار.
امتلاك آلاف الوحدات لا يخلق تلقائياً عائداً أكبر.
يتغير كل شيء مع العرض
ولهذا السبب يهم العرض الرمزي كثيراً.
تخيّل أن مشروعين مُقيّمان تماماً بنفس القيمة.
لدى أحدهما 1 مليون رمز.
لدى الآخر 100 مليار.
سيكون لدى المشروع الأول بطبيعة الحال سعر أعلى بكثير لكل رمز، لأن قيمته موزعة على وحدات أقل.
يمكن أن يكون لدى الرمز الثاني سعر صغير ببساطة لأن عرضه هائل.
لكن هذا لا يعني تلقائياً أن الثانية لديها مساحة أكبر للنمو.
«ماذا لو وصل إلى 100 دولار؟»
وهنا تصبح الأمور مثيرة للاهتمام.
افترض أن الرمز يكلف 1 دولار وأن لديه 100 مليار رمز متداول.
يقول شخص ما:
«تخيّل لو وصل إلى 100 دولار.»
يبدو ممكناً عندما تنظر فقط إلى السعر.
لكن عند 100 دولار للرمز، سيصبح مقدار القيمة السوقية لديه:
10 تريليون دولار.
الآن تبدو التوقعات مختلفة جداً.
بدلاً من السؤال عمّا إذا كان 1 دولار يمكن أن يصبح 100 دولار، اسأل ما التقييم المطلوب لكي يحدث ذلك السعر.
هذه طريقة أفضل بكثير لاختبار الأهداف الطموحة.
القيمة السوقية ما زالت ليست كل شيء
القيمة السوقية مفيدة، لكنها ليست مقياساً مثالياً للقيمة.
السيولة تهم.
توزيع الرموز مهم.
العرض المستقبلي يهم.
الطلب الفعلي مهم.
قد يمتلك الرمز قيمة سوقية ضخمة على الورق، بينما يكون لديه أموال أقل بكثير متاحة في دفاتر الأوامر.
لذلك لا ينبغي التعامل مع القيمة السوقية باعتبارها الرقم الوحيد المهم.
إنه ببساطة أكثر إفادة من مقارنة أصلين بناءً فقط على سعر كل عملة.
ثم هناك العرض المستقبلي
إليك تفصيل آخر غالباً ما يفوته المتداولون.
قد يكون لدى المشروع 10 مليارات رمز متداولة اليوم، لكن 100 مليار رمز ضمن الحد الأقصى أو إجمالي عرضه.
قد تدخل الرموز المتبقية إلى التداول مع مرور الوقت.
وهنا تصبح القيمة المخفّضة بالكامل، والتي يُشار إليها عادةً باسم FDV، مفيدة.
يسأل تقريباً كيف سيبدو تقييم المشروع إذا تم تقييم إجمالي عرضه الرمزي الأوسع بسعر اليوم.
لذلك قد يبدو الرمز صغيراً نسبياً استناداً إلى المعروض المتداول الحالي، بينما يحمل قيمة سوقية محتملة أكبر بكثير عندما يُؤخذ العرض المستقبلي في الاعتبار.
لا يعني الظهور بأنه رخيص أنه رخيص
وهذا سبب واحد من أسباب جذب الرموز منخفضة السعر جداً لقدر كبير من الاهتمام.
الرمز الذي سعره 0.001 دولار يبدو كما لو أنه يمكن أن يصل بسهولة إلى 1 دولار.
لكن الانتقال من 0.001 دولار إلى 1 دولار يتطلب زيادة بمقدار 1,000 ضعف.
إذا كان لدى الرمز بالفعل عرض كبير، فقد يتطلب الوصول إلى ذلك الهدف قيمة سوقية هائلة.
لا يجعل السعر الصغير الرحلة أسهل.
غيّر السؤال
بدلاً من السؤال:
«كم تكلفة عملة واحدة؟»
اسأل:
«ما القيمة التي تُقيّم بها السوق إجمالي المعروض المتداول؟»
ثم انظر إلى أعمق من ذلك.
كم من المعروض موجود؟
كم هو المتداول؟
كم قد يفتح في المستقبل؟
ما مدى سيولة السوق؟
وما الذي يمكن أن يخلق طلباً كافياً لتبرير تقييم أعلى؟
هذه الأسئلة تخبرك بمعلومات أكبر بكثير من مجرد معرفة ما إذا كانت تكلفة الرمز 0.01 دولار أو 1 دولار أو 50,000 دولار.
ارتفاع سعر العملة لا يعني تلقائياً أنها غالية.
وبالتأكيد فإن سعر عملة منخفض لا يعني تلقائياً أنه رخيص.
أحياناً يكون رمز 1 دولار نفسه يحمل تقييماً أعلى.