انبعاث مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الليلة! هل يمكنه الحسم بضربة واحدة وتحديد ما إذا كان مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيشرع لأول مرة في رفع الفائدة منذ أكثر من ثلاث سنوات؟
في الساعة 20:30 بتوقيت بكين مساء 11 سبتمبر، ستعلن وزارة العمل الأميركية بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أغسطس (CPI). ويعتبر المتعاملون هذا التقرير بمثابة «ضربة الحسم» الأهم قبل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي المقبل لبحث السياسة النقدية—إذ من المحتمل أن يؤثر بشكل مباشر على ما إذا كان الفيدرالي سيبدأ في 15-16 سبتمبر، بأول رفع للفائدة منذ يوليو 2023. حالياً، يتراوح الهدف لمعدل الأموال الفيدرالية بين 3.50% و3.75%، وقد بقي ضمن هذا النطاق لعدة أشهر. تُظهر أداة CME FedWatch أن احتمالات قيام السوق برفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في الأسبوع المقبل، مع توسيع النطاق إلى 3.75%-4.00%، قد ارتفعت إلى نحو 70%. وفي وقت سابق، أدت بيانات التوظيف القوية، وارتفاع أسعار النفط بفعل الصراعات المرتبطة بإيران (إذ تجاوز سعر خام برنت 100 دولار للبرميل في وقت ما)، إلى جانب عوامل مثل الرسوم الجمركية، إلى زيادة المخاوف من عودة التضخم للارتفاع. كما جاءت بيانات أسعار المنتجين (PPI) لشهر أغسطس التي تم الإعلان عنها الأسبوع الماضي حارة نسبياً، ما عزز هذه التوقعات أكثر. وتتوقع السوق بشكل عام: أن يرتفع إجمالي مؤشر CPI شهرياً بنحو 0.4%، وبالعام على أساس سنوي بنحو 3.4%؛ ومن المتوقع أن يسجل مؤشر CPI الأساسي (بعد استبعاد الغذاء والطاقة) ارتفاعاً شهرياً بنسبة 0.2%، وبالعام على أساس سنوي بنسبة 2.4%. والواقع أن ما يتم التركيز عليه حقاً هو البيانات الأساسية—فإذا كان الارتفاع شهرياً 0.2% فقط أو أقل، فقد يترك مساحة للمضي قدماً دون تغيير في السياسة؛ أما إذا بلغ 0.3% أو أكثر، فسترتفع احتمالات رفع الفائدة بشكل ملحوظ. وقد ظهرت سابقاً تباينات داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي؛ حيث أعلن بعض المسؤولين بوضوح أن أداء التضخم في أغسطس سيؤثر بشكل كبير على موقفهم التصويتي. فلننتظر كشف البيانات.
في الساعة 20:30 بتوقيت بكين مساء 11 سبتمبر، ستعلن وزارة العمل الأميركية بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أغسطس (CPI). ويعتبر المتعاملون هذا التقرير بمثابة «ضربة الحسم» الأهم قبل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي المقبل لبحث السياسة النقدية—إذ من المحتمل أن يؤثر بشكل مباشر على ما إذا كان الفيدرالي سيبدأ في 15-16 سبتمبر، بأول رفع للفائدة منذ يوليو 2023. حالياً، يتراوح الهدف لمعدل الأموال الفيدرالية بين 3.50% و3.75%، وقد بقي ضمن هذا النطاق لعدة أشهر. تُظهر أداة CME FedWatch أن احتمالات قيام السوق برفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في الأسبوع المقبل، مع توسيع النطاق إلى 3.75%-4.00%، قد ارتفعت إلى نحو 70%. وفي وقت سابق، أدت بيانات التوظيف القوية، وارتفاع أسعار النفط بفعل الصراعات المرتبطة بإيران (إذ تجاوز سعر خام برنت 100 دولار للبرميل في وقت ما)، إلى جانب عوامل مثل الرسوم الجمركية، إلى زيادة المخاوف من عودة التضخم للارتفاع. كما جاءت بيانات أسعار المنتجين (PPI) لشهر أغسطس التي تم الإعلان عنها الأسبوع الماضي حارة نسبياً، ما عزز هذه التوقعات أكثر. وتتوقع السوق بشكل عام: أن يرتفع إجمالي مؤشر CPI شهرياً بنحو 0.4%، وبالعام على أساس سنوي بنحو 3.4%؛ ومن المتوقع أن يسجل مؤشر CPI الأساسي (بعد استبعاد الغذاء والطاقة) ارتفاعاً شهرياً بنسبة 0.2%، وبالعام على أساس سنوي بنسبة 2.4%. والواقع أن ما يتم التركيز عليه حقاً هو البيانات الأساسية—فإذا كان الارتفاع شهرياً 0.2% فقط أو أقل، فقد يترك مساحة للمضي قدماً دون تغيير في السياسة؛ أما إذا بلغ 0.3% أو أكثر، فسترتفع احتمالات رفع الفائدة بشكل ملحوظ. وقد ظهرت سابقاً تباينات داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي؛ حيث أعلن بعض المسؤولين بوضوح أن أداء التضخم في أغسطس سيؤثر بشكل كبير على موقفهم التصويتي. فلننتظر كشف البيانات.