فيما يتعلق بتصريحات وزيرة الخزانة الأمريكية يلين المتكررة مؤخرًا حول شؤون العملة اليابانية، أصدر مسؤولون سابقون من بنك اليابان السابقين، من بينهم <c-1/> تـاكاهايد كيووتشي (Takahide Kiuchi)، تحذيرات علنية، مشيرين إلى أن التدخل «غير الطبيعي» من الجانب الأمريكي يضر بشكل خطير باستقلالية بنك اليابان في صياغة السياسة وبمصداقيته. حاليًا، يتوقع السوق عمومًا أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه الأسبوع المقبل، لكن ضغوط القوى السياسية الخارجية تجعل توقعات السياسة—وهي أصلاً هشة—أكثر تعقيدًا.
ومن زاوية الصراع الاقتصادي الكلي، فإن استقلالية البنوك المركزية الكبرى هي بمثابة المرساة لسلامة الاستقرار المالي العالمي. عندما يبدأ السوق في الشك في أن قرارات بنك اليابان بشأن الفائدة تتأثر بتدخل مباشر من واشنطن، فإن الإرشادات المستقبلية للبنك المركزي ستفقد مصداقيتها بالكامل. إن تشويه إشارة السياسة هذه لن يهدّئ تقلبات سعر الصرف فحسب، بل سيؤدي أيضًا إلى زيادة حدّة الصراع بين الين والديون اليابانية في أفق المضاربة التي يقوم بها التمويل العالمي.
وبالنسبة للأسواق المالية التقليدية، فإن تراكب توقعات رفع الفائدة على الين مع مخاطر التدخل الخارجي يعمل على تسريع عكس عملية تداول الين بالاقتراض (Carry Trade). بمجرد أن يُجبر سحب السيولة من الين بسرعة، ستواجه عوائد سندات الخزانة الأمريكية وضغوط البيع مجددًا في سوق السندات السيادية العالمية؛ وستؤثر الآثار غير المباشرة لانكماش السيولة مباشرة في مركز تقييم الأصول عالية المخاطر عالميًا.
إن هذا الانكماش الخفي في السيولة على المستوى الكلي يضر بسوق العملات المشفرة بشكل خاص. وفي ظل غياب تدفق أموال إضافية إلى السوق، قد تؤدي ضغوط خفض الرافعة الناتجة عن إغلاق صفقات تداول الين بالاقتراض على المدى القصير إلى دفع حالة من تزاحم السيولة عبر الأسواق، ما قد يعرّض الأصول عالية بيتا، مثل $BTC ، لخصم سيولة أعمق وتعديلات اهتزازية. #japan #lãi_suất #fed
ومن زاوية الصراع الاقتصادي الكلي، فإن استقلالية البنوك المركزية الكبرى هي بمثابة المرساة لسلامة الاستقرار المالي العالمي. عندما يبدأ السوق في الشك في أن قرارات بنك اليابان بشأن الفائدة تتأثر بتدخل مباشر من واشنطن، فإن الإرشادات المستقبلية للبنك المركزي ستفقد مصداقيتها بالكامل. إن تشويه إشارة السياسة هذه لن يهدّئ تقلبات سعر الصرف فحسب، بل سيؤدي أيضًا إلى زيادة حدّة الصراع بين الين والديون اليابانية في أفق المضاربة التي يقوم بها التمويل العالمي.
وبالنسبة للأسواق المالية التقليدية، فإن تراكب توقعات رفع الفائدة على الين مع مخاطر التدخل الخارجي يعمل على تسريع عكس عملية تداول الين بالاقتراض (Carry Trade). بمجرد أن يُجبر سحب السيولة من الين بسرعة، ستواجه عوائد سندات الخزانة الأمريكية وضغوط البيع مجددًا في سوق السندات السيادية العالمية؛ وستؤثر الآثار غير المباشرة لانكماش السيولة مباشرة في مركز تقييم الأصول عالية المخاطر عالميًا.
إن هذا الانكماش الخفي في السيولة على المستوى الكلي يضر بسوق العملات المشفرة بشكل خاص. وفي ظل غياب تدفق أموال إضافية إلى السوق، قد تؤدي ضغوط خفض الرافعة الناتجة عن إغلاق صفقات تداول الين بالاقتراض على المدى القصير إلى دفع حالة من تزاحم السيولة عبر الأسواق، ما قد يعرّض الأصول عالية بيتا، مثل $BTC ، لخصم سيولة أعمق وتعديلات اهتزازية. #japan #lãi_suất #fed
