#CPI数据来袭能否触发9月加息 لا يتمثل جوهر هذا الموضوع الآن في: هل سترتفع (CPI) أم لا، بل في: إلى أي مدى يمكن أن ترتفع (CPI)، وهل يمكن تحويل احتمال قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة في سبتمبر من «عملية محتملة» إلى «عملية مرجّحة للغاية».
فهل يمكن لـ (CPI) أن تُحرّك رفع الفائدة في سبتمبر؟
في الوقت الحالي، رفعت السوق بشكل كبير توقعات رفع الفائدة في سبتمبر: وفقًا لتسعير عقود CME، تبلغ احتمالية رفع الفائدة 25 نقطة أساس في سبتمبر حوالي 70%، والسبب في ذلك هو:
1.بيانات الوظائف غير الزراعية قوية
2.(PPI) لا يزال مُرتفعًا نوعًا ما
3.ارتفاع أسعار النفط بما يدفع ضغوط التضخم المستورَد للعودة
4.حساسية مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي مثل رئيسه ووش/وولر تجاه انعكاس التضخم
وتوقعات السوق الليلة لبيانات (CPI) لشهر أغسطس في الولايات المتحدة إجمالًا هي تقريبًا:
(CPI) الإجمالي على أساس سنوي 3.4%
(CPI) الأساسي على أساس سنوي 2.4%
(CPI) الإجمالي على أساس شهري 0.4%
(CPI) الأساسي على أساس شهري 0.2%
ثلاثة سيناريوهات:
1.(CPI) يفوق التوقعات بشكل واضح (الأساسي على أساس شهري ≥0.3%، وانتقال قوي من الخدمات/الإيجارات/الأجور)
→ يتحول رفع الفائدة في سبتمبر من «صفقة احتمالية» إلى «سيناريو افتراضي»
→ الدولار وعوائد سندات الخزانة قصيرة الأجل يستمران في الارتفاع، بينما تنخفض الأصول ذات المخاطر أولًا
2.يتماشى مع التوقعات (الإجمالي حار، الأساسي دافئ، والأساسي على أساس شهري 0.2%)
→ الأكثر حيرة
→ سيتوقف السوق على تفاصيل البنود: هل الأمر كله بسبب الطاقة؟ وهل توجد عدوى/انتشار في خدمات أساسية؟
→ قد لا يتم رفع الفائدة في سبتمبر، لكن البيان قد يكون متشددًا، مع استمرار سردية «higher for longer»
3.(CPI) يميل إلى البرودة (الأساسي على أساس شهري 0.1% أو أقل)
→ تراجع توقعات رفع الفائدة
→ ترتد أسهم الولايات المتحدة و(BTC) و(ETH)، لكن سعر النفط لا ينخفض، وقد تُواجَه الارتدادات بضغط بيع أيضًا
تقديري: ربما لا يؤدي (CPI) لشهر واحد إلى «تفعيل» رفع الفائدة بالتحديد، لكنه سيحدد إن كان لدى الاحتياطي الفيدرالي مبرر لرفع الفائدة. فإذا كان التضخم الأساسي أيضًا حارًا، فسيتم الرفع في سبتمبر؛ أما إذا كان ارتفاع (CPI) الإجمالي بفعل أسعار النفط فقط بينما يظل الأساسي مقبولًا، فمن المرجح أن يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى «رفع لفظي» دون «تحرك فعلي». $BTC $ETH
فهل يمكن لـ (CPI) أن تُحرّك رفع الفائدة في سبتمبر؟
في الوقت الحالي، رفعت السوق بشكل كبير توقعات رفع الفائدة في سبتمبر: وفقًا لتسعير عقود CME، تبلغ احتمالية رفع الفائدة 25 نقطة أساس في سبتمبر حوالي 70%، والسبب في ذلك هو:
1.بيانات الوظائف غير الزراعية قوية
2.(PPI) لا يزال مُرتفعًا نوعًا ما
3.ارتفاع أسعار النفط بما يدفع ضغوط التضخم المستورَد للعودة
4.حساسية مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي مثل رئيسه ووش/وولر تجاه انعكاس التضخم
وتوقعات السوق الليلة لبيانات (CPI) لشهر أغسطس في الولايات المتحدة إجمالًا هي تقريبًا:
(CPI) الإجمالي على أساس سنوي 3.4%
(CPI) الأساسي على أساس سنوي 2.4%
(CPI) الإجمالي على أساس شهري 0.4%
(CPI) الأساسي على أساس شهري 0.2%
ثلاثة سيناريوهات:
1.(CPI) يفوق التوقعات بشكل واضح (الأساسي على أساس شهري ≥0.3%، وانتقال قوي من الخدمات/الإيجارات/الأجور)
→ يتحول رفع الفائدة في سبتمبر من «صفقة احتمالية» إلى «سيناريو افتراضي»
→ الدولار وعوائد سندات الخزانة قصيرة الأجل يستمران في الارتفاع، بينما تنخفض الأصول ذات المخاطر أولًا
2.يتماشى مع التوقعات (الإجمالي حار، الأساسي دافئ، والأساسي على أساس شهري 0.2%)
→ الأكثر حيرة
→ سيتوقف السوق على تفاصيل البنود: هل الأمر كله بسبب الطاقة؟ وهل توجد عدوى/انتشار في خدمات أساسية؟
→ قد لا يتم رفع الفائدة في سبتمبر، لكن البيان قد يكون متشددًا، مع استمرار سردية «higher for longer»
3.(CPI) يميل إلى البرودة (الأساسي على أساس شهري 0.1% أو أقل)
→ تراجع توقعات رفع الفائدة
→ ترتد أسهم الولايات المتحدة و(BTC) و(ETH)، لكن سعر النفط لا ينخفض، وقد تُواجَه الارتدادات بضغط بيع أيضًا
تقديري: ربما لا يؤدي (CPI) لشهر واحد إلى «تفعيل» رفع الفائدة بالتحديد، لكنه سيحدد إن كان لدى الاحتياطي الفيدرالي مبرر لرفع الفائدة. فإذا كان التضخم الأساسي أيضًا حارًا، فسيتم الرفع في سبتمبر؛ أما إذا كان ارتفاع (CPI) الإجمالي بفعل أسعار النفط فقط بينما يظل الأساسي مقبولًا، فمن المرجح أن يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى «رفع لفظي» دون «تحرك فعلي». $BTC $ETH