قالت مجموعة أستراليا ونيوزيلندا المصرفية (ANZ) إن الدورة التقليدية التي يتدفق فيها فائض تجارة آسيا عائدًا إلى الولايات المتحدة ومن ثم إلى سندات الخزانة الأمريكية تضعف تدريجيًا من حيث الفاعلية. ووفقًا لما ذكرته صحيفة «سيناء فينانس»، قال كبير الاستراتيجيين الصينيين، شينغ تشاوبينغ، إن ذلك يعني أن عوائد سندات الخزانة الأمريكية قد تحتاج إلى البقاء أعلى من مستويات ما قبل الجائحة لفترة طويلة لجذب ما يكفي من الأموال لامتصاص المعروض الجديد.

قال شينغ إن الرؤية التقليدية تتمثل في أن الاقتصادات التي تحقق فوائض تجارية تجاه الولايات المتحدة تستثمر في نهاية المطاف دخلها بالدولار في سندات الخزانة الأمريكية، وأن المدخرات الزائدة في آسيا ساعدت في تمويل العجز المالي الأمريكي. وأضاف أن هذا النمط يتغير، إذ إن المزيد من الأموال الفائضة لم يعد يتدفق بشكل رئيسي إلى سندات الخزانة الأمريكية.

قالت «إيه إن زد» إن العديد من الاقتصادات الآسيوية الرئيسية باتت الآن تستخدم أنظمة سعر صرف عائمة بحرية أو عائمة مُدارة، ما يقلل الاعتماد على احتياطيات النقد الأجنبي. وأضافت أن جزءاً كبيراً من دخل الدولار يُحتفَظ به ويجري تخصيصه من قبل الشركات والجهات التأمينية والصناديق وغيرهم من المستثمرين من القطاع الخاص، الذين يطلبون عوائد أعلى، وبالتالي يجدون سندات الخزانة الأمريكية أقل جاذبية.

كما قالت البنوك أيضاً إن المزيد من الاقتصادات الآسيوية تستخدم فوائض التجارة لتوسيع القدرة التصنيعية بدلاً من زيادة مخصصات الأصول المالية، مشيرة إلى فيتنام والهند. وأضافت أن المزيد من الأموال الدولارية المتولدة من فوائض التجارة باتت الآن تدور عبر هونغ كونغ وسنغافورة بدلاً من أن تُخصص مباشرة للأصول الأمريكية.