عندما تبدأ سندات الحكومة في دفع أعلى عوائد خالية من المخاطر منذ سنوات، تتسلل سيولة العملات المشفرة بهدوء من الباب الخلفي دون أن يلاحظ أحد إلى أن تنهار الأسعار.

يُحاصر معظم المتداولين بشراء الشموع الخضراء خلال مراحل الجشع المرتفعة، ليشاهدوا محافظهم تنزف بينما تتناوب رؤوس الأموال للعودة إلى العوائد التقليدية. يبدو الأمر كأن السوق يهبط بلا سبب، لكن البنية الاقتصادية الكلية تروي قصة مختلفة تمامًا.

يُعد عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات في الأساس هو المعيار لسعر المال عالميًا. عندما يقفز هذا العائد، لا تملك المكاتب المؤسسية أي حافز لاستخدام الرافعة المالية على أصول عالية بيتا مثل $DOT أو توكنات النظام البيئي مثل $STX عندما يمكنها تثبيت عائد مضمون في الأسواق التقليدية (TradFi). وهذا يستنزف مباشرة مجمعات السيولة التي نعتمد عليها لامتصاص عمليات البيع المعتادة في السوق.

ومع ثبات معنويات السوق في منطقة الجشع، يميل المتعاملون الأفراد إلى تجاهل التشديد على المستوى الكلي حتى يصبح الوقت متأخرًا جدًا. إذا بقيت تكاليف الاقتراض مرتفعة، فإن الأموال التي تحمل أصولًا مرتبطة بـ $USDT تنخفض بطبيعتها في المخاطر نحو مكافئات نقدية، مما يضعف دفاتر الأوامر عبر الأهم من ذلك قبل أن يظهر حتى شمعة انهيار كبيرة.

هل تقوم بتعديل مراكزك الفورية لتحقيق عوائد أعلى، أم أنك فقط تمضي خلال ضجيج الاقتصاد الكلي؟

#US10YTreasuryYieldHitsHighestSinceNov2023 #USAugustPPIYoYRisesTo5