نظرت إلى السوق صباح اليوم ولاحظت شيئًا أعتقد أن متداولي العملات المشفرة يقللون من تقديره.
#Bitcoin ليست حقًا تقاتل عملة رقمية أخرى في الوقت الحالي.
إنها تتصارع مع النفط والتضخم وأسعار الفائدة.
وهذه معركة مختلفة تمامًا.
دفع سعر برنت للخام إلى ما فوق 105 دولارات للبرميل مع استمرار التوترات المتعلقة بإيران في تعطيل سوق الطاقة. وفي الوقت نفسه، تسارعت أسعار المنتجين في الولايات المتحدة في أغسطس، مما يضيف مصدرًا آخر للقلق بشأن التضخم، في وقت يعيد فيه السوق تقييم ما قد تفعله الاحتياطي الفيدرالي بأسعار الفائدة.
كان البيتكوين يتداول قرابة 78,000 دولار هذا الصباح، بينما كانت عوائد سندات الخزانة تتصاعد بسرعة. واقترب عائد السند لأجل 10 سنوات من 5%، وبلغ عائد السند لأجل 30 عامًا مستويات لم تُرَ منذ عام 2007.
هذه التركيبة مهمة.
لأن البيتكوين يمكنه أن ينجو من مخطط سيئ.
يمكنه تجاوز حالة الهلع.
يمكنه تجاوز سلسلة من عمليات التصفية.
لكن لا يمكنه أن يتجاهل السيولة العالمية بالكامل.
عندما يصبح #oil أكثر تكلفة، يمكن أن تتزايد ضغوط التضخم.
عندما يصبح #inflation أصعب في السيطرة، يمكن للأسواق أن تسعّر سياسة نقدية أكثر تشددًا.
عندما ترتفع العوائد، يصبح لدى المستثمرين فجأة عائد أكثر جاذبية متاح من الأصول التقليدية.
وعندما يحدث ذلك، يشعر أصحاب الأصول المضارِبية بالضغط.
هذه هي السلسلة التي أراقبها.
ليس خط دعم عشوائي.
ليس توقعًا اجتماعيًا.
ليس منشورًا آخر بعنوان "البيتكوين إلى 100 ألف دولار غدًا".
الجزء المثير للاهتمام هو أن الغد يحمل قطعة أخرى كبيرة من اللغز: تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) لشهر أغسطس، والمقرر في 11 سبتمبر.
لذا فإن السوق يدخل إعدادًا (سيناريو) مثيرًا جدًا للاهتمام.
النفط مرتفع.
عوائد السندات ترتفع.
عاد التركيز على ضغوط التضخم.
والبيتكوين يحاول الحفاظ على موقفه.
هذا لا يعني أن البيتكوين يجب أن ينهار.
وهذا بالضبط ما لا أريد أن أقع في خطأ تحويل تحليل الاقتصاد الكلي إلى توقع لسعر ما.
قد يتفاعل البيتكوين بشكل إيجابي إذا جاء التضخم ألين مما كان متوقعًا.
كما يمكن أن يظل تحت الضغط إذا جاءت بيانات التضخم أعلى من المتوقع، وإذا كانت الأسواق تقلّص أكثر من توقعاتها لتشديد/تيسير السياسة النقدية السهلة.
المهم ليس التنبؤ بالشمعة التالية.
الفكرة هي فهم ما الذي يدفع الشمعة حاليًا.
لطالما كنت أؤمن بأن أفضل متداولي العملات المشفرة يتوقفون في النهاية عن طرح الأسئلة فقط:
"إلى أين يتجه البيتكوين؟"
والبدء في التساؤل:
"ما الذي يجبر البيتكوين على التحرك؟"
في الوقت الحالي، لا تكون الإجابة موجودة بالكامل داخل عالم العملات المشفرة.
إنه موجود في سوق النفط.
إنه موجود في عوائد الخزانة الأمريكية (Treasury).
إنه موجود في بيانات التضخم غدًا.
وهذا ما يجعلني أعتقد أن الخطوة التالية للبيتكوين قد تكون أكثر إثارة بكثير من مجرد اختراق فني آخر.
لأن هذه المرة، ينتظر المخطط أن يتكلم عالم الاقتصاد الكلي.
