قام البنك المركزي الأوروبي برفع الفائدة مرة أخرى.
في 10 سبتمبر، خفّض بنك ECB سعر الفائدة على الودائع من:
2.25% → 2.50%
رفع بمقدار 25 نقطة أساس.
هذه هي المرة الثانية لرفع الفائدة هذا العام.
لكن ما يستحق الاهتمام هذه المرة ليس رقم "2.5%".
بل لماذا بدأ البنك المركزي الأوروبي في الزيادة مرة أخرى؟
ارتفع تضخم منطقة اليورو في أغسطس بالفعل إلى:
3.3٪.
أعلى بكثير من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%.
لكن عند تفكيك الأرقام، يتضح تناقض واضح جدًا:
سعر الطاقة ارتفع على أساس سنوي:
14.3%.
بعد استبعاد الطاقة، لم يتبقَّ سوى التضخم:
2.2%.
بعبارة أخرى:
لقد عاود التضخم الأوروبي الارتفاع من جديد في هذه الجولة، ويرجع جزء كبير منه إلى النفط والغاز اللذين دفعا صعودًا بقوة.
وفي الآونة الأخيرة، ارتفع نفط برنت أكثر إلى حوالي 105 دولارات.
بالتالي، يواجه البنك المركزي الأوروبي الآن موقفًا محرجًا للغاية:
الاقتصاد نفسه لم يسخن بشكل شديد بعد.
لكن الحرب رفعت أسعار الطاقة.
إذا لم تتدخل البنوك المركزية، فقد ينتقل ارتفاع الطاقة تدريجيًا إلى:
النقل،
الصناعة التحويلية،
أسعار السلع،
مفاوضات الأجور.
في النهاية تتحول إلى تضخم مستمر بالفعل.
لذلك اختار ECB رفع الفائدة أولًا «كشراء للتأمين».
لماذا يجب أن تنظر العملات المشفرة إلى هذه المسألة؟
لأن ما تخشاه BTC على المدى القصير ليس أبدًا مجرد «ارتفاع فائدة أوروبا بمقدار 0.25%».
الأكثر ما يخشاه السوق هو:
البنوك المركزية حول العالم تعود لتشديد السياسة النقدية معًا.
لقد ظهرت بالفعل تركيبة من هذا النوع:
البنك المركزي الأوروبي يرفع الفائدة مرة ثانية،
السوق الياباني ما زال يراهن على رفع فائدة بنك اليابان،
بعد قوة بيانات الوظائف الأمريكية غير الزراعية، عادت توقعات رفع الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي إلى الارتفاع،
وفي الوقت نفسه لا يزال سعر النفط فوق 100 دولار.
إذا انتهى الأمر بأن تصبح:
يواصل ECB الرفع + ويواصل Fed الرفع + ويواصل BOJ الرفع،
عندها لن تكون المشكلة مجرد أن سعر فائدة دولة واحدة مرتفع قليلًا.
أن الأموال الرخيصة عالميًا ستنخفض في نفس الوقت.
بالنسبة إلى BTC وETH وأي altcoins عالية بيتا، هذه هي الضغوط الحقيقية.
والأهم أن البنك المركزي الأوروبي اليوم لم يلمّح إلى أن «هذه هي المرة الأخيرة».
يحافظ ECB على توقعه لتضخم المتوسط في 2026 عند حوالي 3.0%، ويرفع توقعه إلى 2.5% في 2027.
وفي الوقت نفسه، تم رفع توقع نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2026 من 0.8% إلى 0.9%.
وهذا يعني وجود مشكلة واقعية جدًا:
الضخم مرتفع، لكن الاقتصاد ما زال قادرًا على الصمود مؤقتًا.
وبالتالي يكون لدى البنوك المركزية مساحة أكبر لمواصلة رفع الفائدة.
لقد بدأ السوق في تسعير هذا الأمر مقدمًا.
ارتفع عائد سندات ألمانيا لأجل 10 سنوات إلى نحو 3.48%، مسجلًا أعلى مستوى قريبًا من مستويات ما بعد 2011؛ وما زال سوق الفائدة يراهن حاليًا، وحتى أبريل من العام المقبل قد يقوم ECB بتجميع نحو 60 نقطة أساس إضافية من الرفع.
كما أن BTC تتعرض حاليًا لضغوط اقتصادية كلية (ماكرو).
آخر تقييم من Binance الفوري هو:
77,200 دولار
الهبوط خلال 24 ساعة بنحو 1.8%.
في نفس الفترة، يساوي CoinMarketCap حوالي 77,100 دولار، مع هبوط بنحو 1.7% خلال 24 ساعة؛ ومصدران يتطابقان تقريبًا.
الآن يمكن تقسيمه إلى جزأين من السيناريوهات.
السيناريو A: تبدأ أسعار الطاقة بالانخفاض
إذا هدأ الصراع في الشرق الأوسط وتراجع سعر نفط برنت مجددًا إلى ما دون 100 دولار، وانخفض تضخم الطاقة في أوروبا،
لذلك، قد لا يحتاج بنك ECB إلى مواصلة رفع الفائدة بشكل متتابع.
ما يحدث اليوم يشبه إلى حد كبير رفعًا للفائدة «بصيغة التأمين» ضد صدمة الطاقة.
التأثير على كريبتو على المدى الطويل محدود.
السيناريو B: يتحول 105 دولارات إلى سعر نفط جديد كالمعتاد
إذا واصل النفط الخام التقدم نحو 110 دولارات أو حتى أعلى،
من الصعب على تضخم أوروبا أن يعود بسرعة إلى 2%، كما سيستمر ضغط الطاقة على مؤشر CPI في الولايات المتحدة.
قد يبدأ السوق في تسعير المزيد:
تعود البنوك المركزية العالمية إلى دورة التشديد.
في هذه الحالة، بالنسبة إلى BTC ستكون الأمور أكثر إزعاجًا من مجرد صدور CPI أعلى من المتوقع.
لأنه يؤثر على بيئة السيولة العالمية بأكملها.
على المدى القصير، ينظر السوق حاليًا إلى موقعين لبيتكوين:
حوالي 76,700 دولار هي منطقة أدنى مستوى خلال 24 ساعة.
فإن المنطقة الواضحة للضغط فوق 78,900 دولار تقريبًا هي نقطة الرفض اليوم.
إذا تمكنت السوق من استعادة 79,000 دولار بالتزامن مع تراجع سعر النفط، فهذا يدل على أن الضغوط الماكرو يتم امتصاصها.
إذا انخفض تحت 76700 ألف دولار، وفي الوقت نفسه واصل سعر النفط تسجيل قمم جديدة، فإن المخاطر على المدى القصير ستزداد بشكل واضح.
لذلك، فإن رفع ECB بمقدار 25 نقطة أساس اليوم بحد ذاته ليس خبرًا كبيرًا.
الأمر الذي يستحق الحذر حقًا هو:
الحرب تدفع، عبر أسعار الطاقة، البنوك المركزية التي كانت على وشك إنهاء دورة التشديد، واحدًا تلو الآخر إلى طاولة رفع الفائدة مرة أخرى.
إذا واصلت هذه السلسلة التطور، فإن هذا سيكون مصدر المتاعب الحقيقي لكريبتو.