أعلنت رئيسة البنك المركزي الأوروبي (ECB) كريستين لاجارد رسميًا في أحدث اجتماع لقرار السياسة النقدية رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، كما قامت برفع توقعات التضخم بشكل شامل. كما رفعت الـECB متوسط توقعات التضخم لعامي 2027 و2028 إلى 2.5% و2.1% على التوالي، وتم أيضًا رفع التضخم الأساسي بالتزامن. وحذرت لاجارد بوضوح من أن التضخم سيظل أعلى من المستوى المستهدف حتى النصف الأول من عام 2027. وفي الوقت نفسه، سجلت الولايات المتحدة في أغسطس معدل PPI السنوي عند 5.4%، ما دفع احتمالات أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة في سبتمبر إلى 70%، بل وظهرت توقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يواصل رفع الفائدة مرتين إضافيتين بحلول أوائل عام 2027.
تشير هذه السلسلة من التطورات إلى أن البنوك المركزية العالمية تواجه اختبارًا شديدًا لتضخم بنيوي. فقد أدى الصراع الجيوسياسي في الشرق الأوسط إلى تعطل نقل عبر مضيق هرمز، مع اختراق أسعار النفط حاجز 100 دولار، إلى جانب توجه قطر نحو الولايات المتحدة لتأمين إمدادات LNG طويلة الأجل؛ إذ إن اضطرابات سلسلة التوريد للطاقة تتحول تدريجيًا إلى ضغوط أسعار لزجة على المدى الطويل. وقد أنهت تصريحات البنوك المركزية في أوروبا وأمريكا تمامًا الأوهام التي كانت سائدة في السوق بشأن تيسير السيولة على المدى القصير، وأصبح من الضروري أن تدخل السياسة النقدية ضمن نطاق تقييدي لمنع تثبيت التضخم الثانوي.
وعلى صعيد الأسواق المالية الكلية، أرسلت البنوك المركزية في أوروبا وأمريكا إشارات متشددة بشكل متزامن، ما أدى إلى رفع مباشر لعوائد سندات الخزانة القياسية ومؤشر الدولار. كما تواجه السندات السيادية ضغوطًا متزايدة من عمليات البيع. ويُمارس استمرار أسعار الفائدة المرتفعة ضغطًا انكماشيًا ملموسًا على ائتمان الشركات وعلى جانب الاستهلاك لدى الأفراد. وفي ظل تباطؤ نمو الاقتصاد العالمي وتصاعد مخاطر الركود التضخمي في الوقت نفسه، تتعرض الأصول التقليدية ذات التقييمات المرتفعة لضغوط واضحة من أجل خفض التقييمات.
أما بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن تشديد السيولة الكلية وارتفاع تكاليف الاقتراض يعنيان أن دخول الأموال الجديدة سيواجه عوائق. ومع كبت توقعات الفائدة المرتفعة على المدى الطويل، قد تزيد تقلبات الأصول المشفرة، بما في ذلك $BTC ، أكثر. ويتعين على المستثمرين توخي الحذر الشديد من مخاطر التصحيح الناتجة عن سحب السيولة الكلية، إذ قد لا يكون من الحكمة حاليًا الدخول في مراهنات عمياء على استفادة تخفيضات الفائدة على المدى القصير.
#ECB #美联储 #الاقتصاد الكلي
تشير هذه السلسلة من التطورات إلى أن البنوك المركزية العالمية تواجه اختبارًا شديدًا لتضخم بنيوي. فقد أدى الصراع الجيوسياسي في الشرق الأوسط إلى تعطل نقل عبر مضيق هرمز، مع اختراق أسعار النفط حاجز 100 دولار، إلى جانب توجه قطر نحو الولايات المتحدة لتأمين إمدادات LNG طويلة الأجل؛ إذ إن اضطرابات سلسلة التوريد للطاقة تتحول تدريجيًا إلى ضغوط أسعار لزجة على المدى الطويل. وقد أنهت تصريحات البنوك المركزية في أوروبا وأمريكا تمامًا الأوهام التي كانت سائدة في السوق بشأن تيسير السيولة على المدى القصير، وأصبح من الضروري أن تدخل السياسة النقدية ضمن نطاق تقييدي لمنع تثبيت التضخم الثانوي.
وعلى صعيد الأسواق المالية الكلية، أرسلت البنوك المركزية في أوروبا وأمريكا إشارات متشددة بشكل متزامن، ما أدى إلى رفع مباشر لعوائد سندات الخزانة القياسية ومؤشر الدولار. كما تواجه السندات السيادية ضغوطًا متزايدة من عمليات البيع. ويُمارس استمرار أسعار الفائدة المرتفعة ضغطًا انكماشيًا ملموسًا على ائتمان الشركات وعلى جانب الاستهلاك لدى الأفراد. وفي ظل تباطؤ نمو الاقتصاد العالمي وتصاعد مخاطر الركود التضخمي في الوقت نفسه، تتعرض الأصول التقليدية ذات التقييمات المرتفعة لضغوط واضحة من أجل خفض التقييمات.
أما بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن تشديد السيولة الكلية وارتفاع تكاليف الاقتراض يعنيان أن دخول الأموال الجديدة سيواجه عوائق. ومع كبت توقعات الفائدة المرتفعة على المدى الطويل، قد تزيد تقلبات الأصول المشفرة، بما في ذلك $BTC ، أكثر. ويتعين على المستثمرين توخي الحذر الشديد من مخاطر التصحيح الناتجة عن سحب السيولة الكلية، إذ قد لا يكون من الحكمة حاليًا الدخول في مراهنات عمياء على استفادة تخفيضات الفائدة على المدى القصير.
#ECB #美联储 #الاقتصاد الكلي