欧洲央行（ECB）计划于本周四召开货币政策会议，市场普遍预期其将把存款利率上调25个基点至2.5%。这是自伊朗冲突推高能源价格以来的第二次加息。随着上个月欧元区CPI同比涨幅突破3%、逼近三年高点，且短期内难以快速回落，欧洲央行不得不继续收紧货币政策，这与美联储和英国央行的观望节奏形成了明显反差。

从宏观基本面来看，地缘政治冲突导致的能源供应风险，正让输入性通胀压力在欧元区持续蔓延。尽管经济展现出一定韧性，但通胀预期脱锚的风险让决策层别无选择。此前市场寄望于全球央行政策逐步转向宽松，但现实是通胀粘性远超预期，欧洲央行更新的季度预测大概率会进一步强化鹰派政策立场，高利率维持更久甚至继续加息的尾部风险正在上升。

对传统金融市场而言，这一转向意味着全球流动性环境将进一步收紧。欧洲债券收益率面临上行压力，借贷成本增加将直接压制企业盈利预期，并加剧金融市场的波动。若地缘摩擦持续扰动能源供应链，滞胀风险隐现，资金从高估值风险资产撤出、流向避险资产的趋势可能进一步加剧。

在加密市场方面，外部流动性的持续收缩对 $BTC 等核心资产构成直接压制。在宏观紧缩周期尚未真正终结前，市场缺乏持续的增量资金支撑，盲目乐观做多面临较大的流动性踩踏风险。投资者需保持警惕，防范宏观流动性冲击带来的二次下探。

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