اليوم نلقي نظرة على مجموعتي الإشارات من حيث تباعد التوقيت.
1️⃣ مؤشر أسعار مدفوعات قطاع الخدمات في مؤشر ISM لشهر أغسطس (على أساس شهري) سجل +2.3 نقطة وصولًا إلى 72.6، وهو الأعلى منذ يوليو 2022. تاريخيًا، يمتلك هذا المؤشر قدرة على تقديم إشارة مبكرة لـ CPI/الـ Core PCE بنحو 6 أشهر. إذا استمرت هذه العلاقة، فهناك احتمال أن يتحرك CPI من 3.4% في 7 يوليو باتجاه نطاق 6%. (الشكل 1)
2️⃣ أكبر صندوق ETF بيتكوين في العالم $IBIT حقق تدفقات صافية للربع الحالي بلغت 3.7 مليارات دولار، ومنذ بداية سبتمبر وحتى الآن دخل الصندوق 459.8 مليون دولار. إيقاع بناء المؤسسات للمراكز واضح أنه يسبق “تأكيد” بيانات التضخم. (الشكل 2)
لكن دوني (توني) يرى أن هذا التباعد في التوقيت لن يستمر إلى ما لا نهاية.
توجد نقطة تحقق واضحة لهذه الفكرة: اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي (الفدرالي الأمريكي) في 16 سبتمبر.
التسعير في السوق لتلك الزيادة في الفائدة وصل في مرحلة ما إلى 60%. وهذا يعني أن سردية “تسعير مؤسساتي مسبق لتجارة عودة التضخم” هي في جوهرها عملية تداول ضمن نافذة زمنية لها تاريخ انتهاء—فإذا أرسل الفدرالي إشارات متشددة (hawkish)، فقد تنقلب منطق الأموال بسرعة: من “تسعير مبكر” إلى “بداية توزيع عند مستويات مرتفعة”.
مؤشرات البيانات على المدى القصير:
1️⃣ استمرار صافي شراء عقود BTC الآجلة، لكن الطلب الفوري ما يزال سلبيًا؛ واستمرارية الارتداد تعتمد على متى يلحق الطلب الفوري بالركب؛ (الشكل 3)
2️⃣ جدار أوامر بيع حيتان BTC عند 81 ألف. إذا اخترقت ETH مستوى 2537 فستتحول النظرة إلى صعودية، لكن جدران بيع الحيتان كثيفة بين 2530 و2600.
3️⃣ احتمال تمرير مشروع القانون بداخل العام انخفض إلى 16%.
4️⃣ صافي أرباح غير محققة لحائزي البيتكوين على المدى القصير بلغ رقمًا قياسيًا قدره 9.07 مليارات دولار (CryptoQuant)، ما يعني أن مخاطر البيع تتزايد بالتزامن. (الشكل 4)
التوصية: راقب عن كثب تغيّر تدفقات الأموال قبل وبعد 16 سبتمبر (FOMC) باعتباره نافذة حاسمة للتحقق من صحة هذه الفكرة من عدمها.
1️⃣ مؤشر أسعار مدفوعات قطاع الخدمات في مؤشر ISM لشهر أغسطس (على أساس شهري) سجل +2.3 نقطة وصولًا إلى 72.6، وهو الأعلى منذ يوليو 2022. تاريخيًا، يمتلك هذا المؤشر قدرة على تقديم إشارة مبكرة لـ CPI/الـ Core PCE بنحو 6 أشهر. إذا استمرت هذه العلاقة، فهناك احتمال أن يتحرك CPI من 3.4% في 7 يوليو باتجاه نطاق 6%. (الشكل 1)
2️⃣ أكبر صندوق ETF بيتكوين في العالم $IBIT حقق تدفقات صافية للربع الحالي بلغت 3.7 مليارات دولار، ومنذ بداية سبتمبر وحتى الآن دخل الصندوق 459.8 مليون دولار. إيقاع بناء المؤسسات للمراكز واضح أنه يسبق “تأكيد” بيانات التضخم. (الشكل 2)
لكن دوني (توني) يرى أن هذا التباعد في التوقيت لن يستمر إلى ما لا نهاية.
توجد نقطة تحقق واضحة لهذه الفكرة: اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي (الفدرالي الأمريكي) في 16 سبتمبر.
التسعير في السوق لتلك الزيادة في الفائدة وصل في مرحلة ما إلى 60%. وهذا يعني أن سردية “تسعير مؤسساتي مسبق لتجارة عودة التضخم” هي في جوهرها عملية تداول ضمن نافذة زمنية لها تاريخ انتهاء—فإذا أرسل الفدرالي إشارات متشددة (hawkish)، فقد تنقلب منطق الأموال بسرعة: من “تسعير مبكر” إلى “بداية توزيع عند مستويات مرتفعة”.
مؤشرات البيانات على المدى القصير:
1️⃣ استمرار صافي شراء عقود BTC الآجلة، لكن الطلب الفوري ما يزال سلبيًا؛ واستمرارية الارتداد تعتمد على متى يلحق الطلب الفوري بالركب؛ (الشكل 3)
2️⃣ جدار أوامر بيع حيتان BTC عند 81 ألف. إذا اخترقت ETH مستوى 2537 فستتحول النظرة إلى صعودية، لكن جدران بيع الحيتان كثيفة بين 2530 و2600.
3️⃣ احتمال تمرير مشروع القانون بداخل العام انخفض إلى 16%.
4️⃣ صافي أرباح غير محققة لحائزي البيتكوين على المدى القصير بلغ رقمًا قياسيًا قدره 9.07 مليارات دولار (CryptoQuant)، ما يعني أن مخاطر البيع تتزايد بالتزامن. (الشكل 4)
التوصية: راقب عن كثب تغيّر تدفقات الأموال قبل وبعد 16 سبتمبر (FOMC) باعتباره نافذة حاسمة للتحقق من صحة هذه الفكرة من عدمها.
