HYPE ما زال يسجل قممًا جديدة، يقترب من 90 دولارًا، وقيمته السوقية تجاوزت 22 مليار دولار. a16z تمتلك 5.2 مليون عملة في الحيازة، والأرباح غير المحققة وصلت تقريبًا إلى 100 مليون دولار.
بصراحة، ما هذه السباق على Hyperliquid؟ هي في一句 واحدة——هل يمكنها سرقة أعمال المشتقات من منصات التداول المركزية.
والآن يبدو أن الزخم قوي فعلًا. حجم التداول، عدد المستخدمين، إيرادات البروتوكول—كل المؤشرات في صعود. لكن لا تنسَ أن حجم تداول العقود في منصة بينانس يوميًا يصل إلى مستوى مليارات الدولارات. Hyperliquid ما زالت جزءًا صغيرًا جدًا. هذا مثل مطعم شاب جديد للّبنات (الـhotpot)؛ الانتظار في الأيام الثلاثة الأولى لا يعني أنها ستبقى شعبية لثلاث سنوات.

وهناك مفارقة هنا: أكبر نقطة بيع للمشتقات اللامركزية هي "عدم الحاجة إلى الثقة"، لكن الأموال الكبيرة فعلًا تهتم بالعمق والانزلاق السعري. عندما يصبح حجم تداول سلسلة ما كبيرًا بما يكفي، فإن الفرق بينها وبين منصات التداول المركزية لا يبقى منه إلا "قشرة" تسوية على السلسلة.
أرباح a16z هي من عائدات طفرة القطاع؛ لكن عندما تدخل قد تكون تلتقط فقاعة التقييم. نفس الأصل، جهة مؤسسية تنتظر ثلاث سنوات حتى يتحقق العائد الحقيقي في الصناعة، وأنت تنتظر ثلاثة أيام فقط لتقلبات السعر—فهذه ليست الشيء نفسه.
بالإضافة إلى HYPE، ما هي الأصول/الجهات في قطاع المشتقات اللامركزية التي تستحق المتابعة؟ لقد أعددت قائمة ملاحظة، وتحدثنا في غرفة الدردشة: أيها فرص حقيقية، وأيها مجرد قصص.

#hype