الين يقترب من أقوى مستوياته هذا العام بعد اختراقه 155 مقابل الدولار، ما أدى إلى تفعيل أوامر إيقاف الخسارة، ووضع منطقة 152 بوضوح في مرمى أنظار المتداولين، وفقاً لبلومبرغ. وتعززت العملة اليابانية بقدر يصل إلى 0.8% إلى 153.16 يوم الثلاثاء بعد صعودها 1.2% خلال الليلة الماضية، لتصل مكاسبها هذا الشهر إلى 4%، ما يجعلها أفضل أداء بين عملات مجموعة العشر. ويبدو أن موجة الصعود، التي انطلقت بدفعة تدخل من وزير الخزانة سكوت بيزنت ووزيرة المالية ساتسكي كاتاياما، تكتسب زخماً خاصاً بها، مع توقعات لتشديد سياسة بنك اليابان التي توفر دعماً أساسياً، وإضافة الاختراق فوق 155 زخماً فنياً. وقال متداول مطّلع على المعاملات إن الحركة أدت إلى تفعيل أوامر إيقاف خسارة كبيرة وأجبرت متعاملي خيارات على بيع الدولارات.

قال رودريغو كاترِل، كبير الاستراتيجيين لدى البنك الوطني الأسترالي، إن الاختراق الليلي لمنطقة الدعم يفتح الباب بوضوح أمام تمديد الحركة، مع كون الدولار/ين مرشحاً لاختبار أدنى المستويات السابقة عند 152.27 و152.10. وذكر كاتاياما يوم الثلاثاء أن موقف اليابان تجاه العملات لم يتغير منذ أن أجرت تدخلًا مشتركاً مع الولايات المتحدة، وأن السلطات تهدف إلى الحفاظ على سوق صرف منظّم. لم يكن هناك محفز واحد وراء الارتفاع الأخير: فقد أشار بعض المتداولين إلى سيولة ضعيفة حول عطلة الولايات المتحدة، بينما قال آخرون إن الاختراق فوق 155 عجّل حركة كانت بالفعل أكثر صعودية وبدأت الأسبوع الماضي بدافع تزايد توقعات رفع أسعار الفائدة لدى بنك اليابان والمضاربة بشأن احتمال حدوث تحول في تخصيص أصول صندوق التقاعد الحكومي (Government Pension Investment Fund).

امتدت الموجة على نحو واسع عبر تقاطعات رئيسية، تشمل اليورو والجنيه الإسترليني والدولار الأسترالي، ما يشير إلى قوة شاملة وليس مجرد ضعف الدولار. وفي الوقت نفسه، ارتفعت التقلبات الضمنية لأجل أسبوعين في زوج الدولار/ين إلى أعلى مستوياتها منذ مايو 2025. سرعة التحرك تثير احتمال تفكيك أوسع لصفقات الكاري الممولة بالين. وقال رينتو ماروياما من بنك SMBC نيكيه إن كسر مستوى 154 قد يؤدي إلى مزيد من عمليات التفكيك ووقف الخسائر، ما يترك مجالاً لمكاسب إضافية للين. ومع ذلك، فإن خفة المراكز تمنح المستثمرين أيضاً مساحة لإعادة الدخول في رهانات قصيرة على الين. وتشير السوابق إلى أن الارتفاعات المدفوعة بالتدخل قد تخبو إذا ظلت الأساسيات غير مواتية؛ فقد تخلّى الين عن مكاسب أكبر بعد تدخلات اليابان في 2024. وقال أكيرا موروجا من بنك آوزورا إن فارق أسعار الفائدة الواسع بين اليابان والولايات المتحدة، فضلاً عن عجز اليابان التجاري، ما يزالان عوامل ضغط هيكلية، ما يترك مجالاً لعودة الدولار/ين للارتفاع باتجاه 155 بمجرد أن تنتهي تعديلات المراكز.

تتجه الأنظار الآن إلى بيانات التضخم الأمريكية يوم الجمعة بحثاً عن مؤشرات لآفاق مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وفي اليابان إلى خطاب لعضو مجلس إدارة بنك اليابان كازويُوكي ماسُو. وقال موتوناري ساكاي من شركة Mitsubishi UFJ Trust إنه حتى إذا جاء التضخم الأمريكي أضعف من المتوقع، فمن غير المرجح أن يغيّر رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش موقفه الحذر، ما قد ينعش اتجاه الدولار الأقوى والين الأضعف. وتأتي الاختبار الأبرز في اجتماع بنك اليابان الأسبوع المقبل، حيث تُسعّر مبادلات مؤشر الليلة (OIS) احتمالاً بنسبة 97% لرفع ربع نقطة، ما يرفع سقف متطلبات توجيه رسالة «شديدة التشدّد» بما يكفي. وقد نما اقتصاد اليابان بوتيرة أسرع من التقديرات الأولية في الربع الثاني، لكن قالت «بلومبرغ إيكونوميكس» إن تحركات متتالية في أكتوبر، ناهيك عن ثلاث زيادات قبل نهاية العام، غير مرجحة. وذكر كاترِل أن الين عند مفترق طرق: يلزم إجراء زيادة خلال الأسبوع المقبل، لكن الحفاظ على المكاسب سيستلزم من بنك اليابان إعادة تأكيد أن إجراء زيادة أخرى قبل نهاية العام هو الأرجح.