تتزايد حساسية تدفقات صناديق العملات المشفرة لتغيرات النظرة إلى أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، حيث يجادل “كوينشيرز” بأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي تظل عائقاً رئيسياً أمام اختراق بيتكوين (BTC) حاجز 80 ألف دولار، رغم استمرار الطلب من المستثمرين على العملات المشفرة.
في أحدث تحديث له للسوق، قال رئيس أبحاث “كوينشيرز” جيمس باتترفيل إن “بيتكوين تتداول الآن كما لو كانت ذهباً من جديد، لكن الاحتياطي الفيدرالي ما يزال يفرض السقف” عند نحو 80 ألف دولار.
كان هذا الحسّ واضحاً بعد خطاب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورشك في جاكسون هول. قال وورشك إن التقدم بشأن التضخم كان محدوداً، وإن ضغوط الأسعار لا تتراجع بسرعة كافية لإعطاء صانعي السياسات في البنك المركزي الثقة بأن التضخم يعود إلى هدفه البالغ 2%. وجرى خروج نحو 100 مليون دولار من منتجات استثمار الأصول الرقمية فوراً بعد الخطاب، إذ رفعت الأسواق بشكل حاد احتمال رفع سعر الفائدة في سبتمبر.
عكست التدفقات اتجاهها خلال الأسبوع التالي، لتصل إلى مليار دولار بحلول 4 سبتمبر. وتزامن هذا التحول مع تعليقات من حاكم بنك الاحتياطي الفدرالي كريستوفر والر، الذي أشار إلى علامات حديثة على «تباطؤ التضخم» وقال إنه يميل إلى إبقاء الفائدة ثابتة في سبتمبر إذا أظهرت بيانات التضخم المقبلة تقدمًا إضافيًا.
كتب «بوتترفيل» قائلاً: «المستثمرون لا يتركون فئة الأصول». «إنهم يتداولون مسار الفائدة».
اعتبارًا من يوم الاثنين، كانت أسعار عقود فدرال فاندز الآجلة تُشير إلى احتمال يقارب 60% لرفع الفائدة بعد اجتماع اللجنة الفدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) الأسبوع المقبل، وفقًا لـ«سي إم إي جروب».
تقوم الأسواق الآن بتسعير رفع فائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 16 سبتمبر. المصدر: «سي إم إي جروب».
تشير التحركات إلى أن سوق البيتكوين والأسواق الأوسع للأصول الرقمية لا تزال شديدة الحساسية لتغيرات السيولة والسياسة النقدية. لقد دعمت الظروف المالية الأسهل، تاريخيًا، العملات الرقمية وغيرها من الأصول ذات المخاطر.
عمليات إعادة شراء الخزانة تعزز السيولة كخلفية
تأتي تقييمات «كوانترستيد» (CoinShares) في ظل انتعاش قوي في البيتكوين والسوق الأوسع للأصول الرقمية الشهر الماضي، عندما أعلنت وزارة الخزانة الأميركية خططًا لمضاعفة عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل من 2 مليار دولار إلى 4 مليارات دولار لكل عملية. ارتفع البيتكوين من نطاق الستين ألفًا دولارًا المنخفض إلى أكثر من 80 ألفًا خلال الشهر.
من المتوقع أن يعمل برنامج إعادة الشراء الموسع خلال الفترة من 9 سبتمبر حتى 4 نوفمبر.
كتب مؤسس «21 شيرز» أوبليا سنيدر في رسالة إخبارية على «Substack» الأسبوع الماضي: «حول إعلان الخزانة رأينا أيضًا عمليات بيع للأسهم وتحولات عبر منحنى العائد، متراكبة فوق الضجيج المستمر من حرب إيران — إذ تتأرجح كلّ من النفط والأسهم بحسب ما إذا كان الناس يشعرون بتفاؤل تجاه الدبلوماسية في أي يوم من الأيام».
وأضافت: «مجتمعة، تشير هذه العوامل إلى أن صعود البيتكوين الحالي قد يكون لديه علاقة أقل بالمحفزات الخاصة بالعملات المشفرة وأكثر بكونه مرتبطًا بزيادة الاهتمام بتقليل المخاطر والتعرض للولايات المتحدة تحديدًا».
عززت هذه الخطوة تركيز السوق على ظروف السيولة، ودفع ذلك «ستاندرد تشارترد» إلى توقع أن يصل سعر البيتكوين إلى 100,000 دولار قبل نهاية العام.