نظرت إلى الأماكن التي يدفع فيها المستخدمون فعليًا رسومًا على السلسلة هذا الربع. يبلغ معدل التشغيل الحالي للربع الثالث 2.9 مليار دولار، محسوبًا استنادًا إلى يوليو:
التمويل اللامركزي/المالية: 1.7 مليار دولار (60%)
سلاسل الكتل: 440 مليون دولار (15%)
المستهلك: 421 مليون دولار (15%)
المحافظ: 173 مليون دولار (6%)
الوسيطات البرمجية: 66 مليون دولار (2%)
DePIN: 37.8 مليون دولار (1%)
انتقل استحواذ الرسوم من مساحة الكتلة إلى التطبيقات التي تتحكم في نشاط المستخدم. لا تولد سلاسل الكتل سوى 15% من معدل تشغيل رسوم الربع الثالث الحالي. بينما تولد تطبيقات التمويل اللامركزي، والتطبيقات الاستهلاكية، والمحافظ نحو 81%.
تمثل DEXs، والعقود الدائمة، والإقراض وحدها 1.35 مليار دولار، أو 47% من جميع الرسوم على السلسلة. يدفع المستخدمون أساسًا للتداول، والاقتراض، وإطلاق الأصول، والحصول على تنفيذ أفضل. لم يعودوا يدفعون بالدرجة الأولى لأن مساحة الكتلة باهظة الثمن.
القادة الحاليون في كل قطاع:
التمويل اللامركزي: Pump.fun، Hyperliquid، Uniswap
سلاسل الكتل: Canton Network، Tron، Solana
المستهلك: Fragment، Pons، Collector
المحافظ: Axiom Exchange، Phantom
الوسيطات البرمجية: تتصدر Chainlink بنسبة 27%، تليها CatFee بنسبة 20% ثم NEAR بنسبة 15%
DePIN: تتصدر Aethir بنسبة 24%، تليها GEODNET بنسبة 8%
أصبحت التطبيقات تتحكم الآن في معظم تحقيق الدخل من المستخدمين. ما يهمني أكثر هو من يتحكم في التوزيع والسيولة والتنفيذ، وليس السلسلة التي تعالج المعاملة النهائية.
ستمتلك البروتوكولات الأقوى بشكل متزايد عدة أجزاء من المعاملة:
توزيع المستخدمين
التنفيذ أو السيولة
نموذج رسوم مباشر
آلية تحتفظ بالإيرادات أو توزعها
إن امتلاك البنية التحتية فقط أصبح أقل جاذبية مع استمرار انخفاض تكاليف المعاملات. كما أن امتلاك الواجهة فقط يصبح عرضة للخطر لأن المستخدمين يمكنهم الانتقال بسرعة. الوضع الأقوى هو امتلاك كل من علاقة المستخدم والنشاط المالي خلفها.
ومع ذلك، تجنب التعامل مع الرسوم على أنها قيمة تتراكم للرمز. يمكن لـ Uniswap أن تولد رسوم تداول كبيرة بينما يذهب جزء كبير من تلك القيمة إلى مزودي السيولة (LPs). وقد تتدفق رسوم الإقراض إلى المورّدين. وبعض الواجهات تحتفظ بحصة أكبر بكثير.
الخطوة التالية ليست العثور على البروتوكولات ذات أعلى الرسوم، بل تحديد أيٍّ من هذه البروتوكولات يمكنه الاحتفاظ بتلك الرسوم، وإعادة القيمة إلى حامليها، والحفاظ على النشاط عندما يهدأ المضاربات.
التمويل اللامركزي/المالية: 1.7 مليار دولار (60%)
سلاسل الكتل: 440 مليون دولار (15%)
المستهلك: 421 مليون دولار (15%)
المحافظ: 173 مليون دولار (6%)
الوسيطات البرمجية: 66 مليون دولار (2%)
DePIN: 37.8 مليون دولار (1%)
انتقل استحواذ الرسوم من مساحة الكتلة إلى التطبيقات التي تتحكم في نشاط المستخدم. لا تولد سلاسل الكتل سوى 15% من معدل تشغيل رسوم الربع الثالث الحالي. بينما تولد تطبيقات التمويل اللامركزي، والتطبيقات الاستهلاكية، والمحافظ نحو 81%.
تمثل DEXs، والعقود الدائمة، والإقراض وحدها 1.35 مليار دولار، أو 47% من جميع الرسوم على السلسلة. يدفع المستخدمون أساسًا للتداول، والاقتراض، وإطلاق الأصول، والحصول على تنفيذ أفضل. لم يعودوا يدفعون بالدرجة الأولى لأن مساحة الكتلة باهظة الثمن.
القادة الحاليون في كل قطاع:
التمويل اللامركزي: Pump.fun، Hyperliquid، Uniswap
سلاسل الكتل: Canton Network، Tron، Solana
المستهلك: Fragment، Pons، Collector
المحافظ: Axiom Exchange، Phantom
الوسيطات البرمجية: تتصدر Chainlink بنسبة 27%، تليها CatFee بنسبة 20% ثم NEAR بنسبة 15%
DePIN: تتصدر Aethir بنسبة 24%، تليها GEODNET بنسبة 8%
أصبحت التطبيقات تتحكم الآن في معظم تحقيق الدخل من المستخدمين. ما يهمني أكثر هو من يتحكم في التوزيع والسيولة والتنفيذ، وليس السلسلة التي تعالج المعاملة النهائية.
ستمتلك البروتوكولات الأقوى بشكل متزايد عدة أجزاء من المعاملة:
توزيع المستخدمين
التنفيذ أو السيولة
نموذج رسوم مباشر
آلية تحتفظ بالإيرادات أو توزعها
إن امتلاك البنية التحتية فقط أصبح أقل جاذبية مع استمرار انخفاض تكاليف المعاملات. كما أن امتلاك الواجهة فقط يصبح عرضة للخطر لأن المستخدمين يمكنهم الانتقال بسرعة. الوضع الأقوى هو امتلاك كل من علاقة المستخدم والنشاط المالي خلفها.
ومع ذلك، تجنب التعامل مع الرسوم على أنها قيمة تتراكم للرمز. يمكن لـ Uniswap أن تولد رسوم تداول كبيرة بينما يذهب جزء كبير من تلك القيمة إلى مزودي السيولة (LPs). وقد تتدفق رسوم الإقراض إلى المورّدين. وبعض الواجهات تحتفظ بحصة أكبر بكثير.
الخطوة التالية ليست العثور على البروتوكولات ذات أعلى الرسوم، بل تحديد أيٍّ من هذه البروتوكولات يمكنه الاحتفاظ بتلك الرسوم، وإعادة القيمة إلى حامليها، والحفاظ على النشاط عندما يهدأ المضاربات.
