$ORCL.US تقرير أرباح أوراكل القادم ليس في الحقيقة اختبارًا للطلب على الذكاء الاصطناعي. إنه اختبار لاقتصاديات الذكاء الاصطناعي.
تعلن أوراكل نتائج الربع الأول من السنة المالية 2027 في 10 سبتمبر، والإعداد مثير للاهتمام على نحو غير معتاد.
جانب الطلب أصبح بالفعل من الصعب تجاهله.
في الربع الرابع من السنة المالية 2026، بلغت إيرادات أوراكل السحابية 9.9 مليار دولار، بزيادة 47% على أساس سنوي، بينما قفزت إيرادات البنية التحتية السحابية 93%. وبلغت التزامات الأداء المتبقية RPO نحو 638 مليار دولار، بزيادة 85 مليار دولار على أساس متتالٍ.
لكن هناك رقمًا آخر أراقبه: كان التدفق النقدي الحر للسنة المالية 2026 سالب 23.7 مليار دولار.
تتوقع أوراكل نحو 40 مليار دولار من تمويل الديون وحقوق الملكية في السنة المالية 2027، مع الاستمرار في برنامج استثمار كبير في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية. والأهم أن أوراكل تقول أيضًا إن 75 مليار دولار من عقودها الكبيرة في مجال الذكاء الاصطناعي تتضمن أجهزة مدفوعة مسبقًا أو مقدمة من العملاء، ما يمكن أن يقلل عبء التمويل عليها.
وهذا يطرح السؤال الحقيقي.
لم يعد الأمر ببساطة:
“هل الطلب على الذكاء الاصطناعي حقيقي؟”
السؤال الأصعب هو:
“هل تستطيع أوراكل تحويل هذا الطلب إلى عوائد جذابة على البنية التحتية التي يجري بناؤها؟”
ويصبح ذلك أكثر أهمية بعد أن أظهر تقرير الوظائف الصادر في أغسطس زيادة قدرها 162,000 في الوظائف، مع معدل بطالة بلغ 4.1%، مما دفع توقعات رفع أسعار الفائدة إلى الأعلى بينما لا يزال مؤشر أسعار المستهلك CPI لشهر سبتمبر قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي.
أغلق سهم ORCL عند 158.78 دولارًا في 4 سبتمبر، مرتفعًا 3.08% قبيل إعلان الأرباح.
لذلك سأراقب نمو البنية التحتية السحابية، وتحويل RPO إلى إيرادات، والإنفاق الرأسمالي، واحتياجات التمويل، وأي دلائل على تحسن العوائد—وليس فقط عنوان ربحية السهم EPS.
قد يكون الطلب على الذكاء الاصطناعي هائلًا. لكن الاقتصاديات يجب أن تكون قابلة للعمل.
#Write2Earn
تعلن أوراكل نتائج الربع الأول من السنة المالية 2027 في 10 سبتمبر، والإعداد مثير للاهتمام على نحو غير معتاد.
جانب الطلب أصبح بالفعل من الصعب تجاهله.
في الربع الرابع من السنة المالية 2026، بلغت إيرادات أوراكل السحابية 9.9 مليار دولار، بزيادة 47% على أساس سنوي، بينما قفزت إيرادات البنية التحتية السحابية 93%. وبلغت التزامات الأداء المتبقية RPO نحو 638 مليار دولار، بزيادة 85 مليار دولار على أساس متتالٍ.
لكن هناك رقمًا آخر أراقبه: كان التدفق النقدي الحر للسنة المالية 2026 سالب 23.7 مليار دولار.
تتوقع أوراكل نحو 40 مليار دولار من تمويل الديون وحقوق الملكية في السنة المالية 2027، مع الاستمرار في برنامج استثمار كبير في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية. والأهم أن أوراكل تقول أيضًا إن 75 مليار دولار من عقودها الكبيرة في مجال الذكاء الاصطناعي تتضمن أجهزة مدفوعة مسبقًا أو مقدمة من العملاء، ما يمكن أن يقلل عبء التمويل عليها.
وهذا يطرح السؤال الحقيقي.
لم يعد الأمر ببساطة:
“هل الطلب على الذكاء الاصطناعي حقيقي؟”
السؤال الأصعب هو:
“هل تستطيع أوراكل تحويل هذا الطلب إلى عوائد جذابة على البنية التحتية التي يجري بناؤها؟”
ويصبح ذلك أكثر أهمية بعد أن أظهر تقرير الوظائف الصادر في أغسطس زيادة قدرها 162,000 في الوظائف، مع معدل بطالة بلغ 4.1%، مما دفع توقعات رفع أسعار الفائدة إلى الأعلى بينما لا يزال مؤشر أسعار المستهلك CPI لشهر سبتمبر قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي.
أغلق سهم ORCL عند 158.78 دولارًا في 4 سبتمبر، مرتفعًا 3.08% قبيل إعلان الأرباح.
لذلك سأراقب نمو البنية التحتية السحابية، وتحويل RPO إلى إيرادات، والإنفاق الرأسمالي، واحتياجات التمويل، وأي دلائل على تحسن العوائد—وليس فقط عنوان ربحية السهم EPS.
قد يكون الطلب على الذكاء الاصطناعي هائلًا. لكن الاقتصاديات يجب أن تكون قابلة للعمل.
#Write2Earn