قفزت بيتكوين بالفعل بأكثر من 25% منذ أدنى مستوى حديث، إذ ارتفعت من نطاق 64 ألف دولار أمريكي في منتصف أغسطس إلى حوالي 80 ألف دولار أمريكي. وأعادت هذه الارتفاعات إحياء الشك بين المستثمرين: هل هذه الحركة مجرد ارتداد بعد هبوط حاد أم بداية دورة صعود جديدة؟
بالنسبة إلى بيدرو فونتيس، محلل الأبحاث في Mercado Bitcoin، يساعد مخططان في تفسير سبب عودة السوق إلى اكتساب القوة: إنهاك البائعين وعودة السعر للارتفاع مقارنة بمتوسطات مهمة لتكلفة المستثمرين. وتتمثل القراءة في أن بيتكوين خلّف وراءه مرحلة من الضغط الشديد، لكنه لا يزال بحاجة إلى تأكيد الطلب للحفاظ على هذا التحول.#LululemonTumbles20%OnWeakGuidance
يقول إن البيتكوين بدأ شهر أغسطس في حالة تراجع، فكسر مستويات دعم مهمة ووصل إلى ما دون مناطق مرتبطة بسعر متوسط مهم. غالبًا ما يشير هذا النوع من الحركة إلى أن جزءًا من المستثمرين الذين انضموا مؤخرًا تكبدوا خسائر وانتقلوا إلى البيع لتقليلها. وقد حدث التحول عندما عاد السوق إلى امتصاص ضغط البيع هذا واستأنف مستويات فنية مرافقة لتداولات واستثمارات المستثمرين على المدى القصير.
يعرض هذا الرسم بالضبط أن السوق مرّ بمرحلة استسلام أو إنهاك للبائعين، حيث بدأت المعروضات لدى من كان يريد الخروج تفقد قوتها. عمليًا، يساعد ذلك على تفسير سبب أن البيتكوين وجد دعمًا بعد الانخفاض وتمكن من الارتداد بقوة.
بالإضافة إلى القراءة الفنية، يشير Fontes إلى أن الارتفاع تم دعمه أيضًا بعوامل ماكرو اقتصادية. ومن أبرز محفزاته ما جاء من الولايات المتحدة، بعد أن أعلن وزير الخزانة سكوت بيسنت أن الحكومة ستضاعف حجم عمليات إعادة شراء السندات الطويلة، من 2 مليار دولار إلى 4 مليارات دولار لكل عملية، بدءًا من 9 سبتمبر.#USAugustAvgHourlyEarningsRise3.1%
فسر السوق هذا الإجراء على أنه محاولة لتخفيف العوائد على السندات طويلة الأجل وتقليل تكلفة إعادة تمويل الدين الأمريكي. ونتيجة لذلك، تراجعت عوائد السندات، وفقد الدولار بعض قوته، وتعاملت أصول مثل البيتكوين والإيثريوم بشكل إيجابي. ووفقًا لمحلل MB، في الفترة نفسها التي ارتفع فيها البيتكوين بنحو 25%، تقدم الإيثريوم بأكثر من 40%، وصعد Hyperliquid بنسبة 44%، وربحت سولانا قرابة 38%.
نقطة أخرى ذكرها Fontes هي أن البيتكوين صمد حتى أمام أخبار كان من الممكن، في أوقات أخرى، أن تؤدي إلى نفور من المخاطرة. ويستشهد بهجمات الولايات المتحدة على منشآت نووية في إيران، ويؤكد أنه رغم الصدمة الجيوسياسية، فهم السوق الحادثة على أنها محصورة دون تصعيد فوري في النفط أو في جبهات عالمية أخرى.
السعر عاد إلى كسر متوسط مهم
يُظهر الرسم الثاني الذي أبرزَه Fontes سلوك سعر البيتكوين مقابل منطقة تكلفة متوسطة يحظى بها السوق. ووفقًا له، عندما يعود البيتكوين للتداول فوق هذا المتوسط، فإن جزءًا من المستثمرين الذين كانوا في حالة خسارة يعودون إلى الربح، ما قد يقلل ضغط البيع ويهيئ قاعدة لاستئناف التعافي.
يؤكد هذا الرسم كيف أن السعر لم يعد يكتفي بالاستجابة فحسب، بل بدأ في كسر منطقة كانت في الماضي قد شهدت تغييرات كبيرة في اتجاهات السوق. وبناءً على ذلك، يقارن Fontes الديناميكية الحالية بحركات شوهدت في عام 2023، عندما عبر البيتكوين أيضًا متوسطات مهمة قبل أن يدعم مرحلة صعود.#BitcoinEthereumHitMultiMonthHighs
ومع ذلك، يتجنب محلل MB اعتبار الارتفاع تحوّلًا نهائيًا. ووفقًا له، فإن انعكاسًا أكثر اتساقًا سيعتمد على قدرة البيتكوين على جذب الطلب والحفاظ عليه في المرحلة المقبلة. ومن بين الإشارات التي ستؤكد القراءة الإيجابية: استمرار تداول البيتكوين فوق نطاق 70 ألف دولار إلى 71 ألف دولار، واستمرار تدفقات الدخول إلى صناديق ETF، وصدور إجراءات جديدة من وزارة الخزانة الأمريكية تعزز انخفاض عوائد السندات طويلة الأجل.
تظهر صناديق ETF كنقطة مهمة في هذه المعادلة. وبعد شهور من اهتمام أضعف، عادت الصناديق لتسجيل تدفقات دخول ملحوظة في نهاية أغسطس. وبحسب المحلل، فإن استمرار هذا التدفق سيساعد على إظهار أن الارتفاع لم يكن مجرد حركة فنية أو نتيجة ضغط بيع قصير (short squeeze)، بل أيضًا استئنافًا للطلب المؤسسي.
في المقابل، ستضعف القراءة إذا عادت صناديق ETF إلى تسجيل تدفقات خروج، وإذا فقد البيتكوين المنطقة بين 70 ألف دولار و71 ألف دولار دون تعافٍ سريع. في هذا السيناريو، قد يُفسر الارتفاع الأخير على أنه مجرد تعافٍ داخل اتجاه لا يزال غير محدد، وليس بداية دورة صعود جديدة.$BTC
خلاصة Fontes هي أن البيتكوين يُظهر إشارات فنية أكثر إيجابية مما كان عليه قبل بضعة أسابيع، لكنه ما زال بحاجة إلى تأكيد القوة. وبالنسبة للمستثمرين المحافظين، التوصية هي انتظار التأكيد قبل زيادة التعرض. أما بالنسبة للملفات المعتدلة والمغامرة، فالمؤشر أن النافذة بدأت تتحسن، بشرط أن يراعي حجم المركز تقلبات السوق.