لن يقدم الاحتياطي الفيدرالي على رفعٍ أو خفضٍ حادٍّ ومفاجئ بعد اجتماع الفيدرالي القادم. وكذلك الأمر بالنسبة إلى البنوك المركزية العالمية.

على من يُسعّرون تحوّلات في كل اجتماع أن ينظروا إلى الصورة الأوسع. نحن في مرحلة تثبيتٍ ومراقبة. أسعار الفائدة تقييدية بما يكفي للإبقاء على التضخم تحت الضغط، لكنها ليست مشددة إلى حدّ كسر الأشياء على مستوى النظام.

تعلمت البنوك المركزية من عام 2022. لن تعود إلى سياسة التذبذب الحاد إلا إذا أجبرتها البيانات على ذلك — وفي الوقت الحالي، لا شيء يصرخ بأزمة طارئة.

توقف عن تداول كل مخطط نقطي كما لو أنه دورة اقتصادية كلية جديدة. ليس كذلك.