عقدت لجنة الخدمات المالية الكورية (FSC) في 4 سبتمبر اجتماعها الثالث للجنة التشاور العامة والخاصة الخاصة بالأوراق المالية المرمّزة في مؤسسة الإيداع الكورية للأوراق المالية (KSD) في يوييدو، وكشفت عن التوجهات السياسية للترميز الموجّه إلى الأوراق المالية التقليدية مثل الأسهم والسندات والصناديق. كما ظهرت الأنباء في موضوعات الأخبار ذات الصلة على منصة X في ذلك اليوم، وتقاطعت مع تقارير وسائل إعلام كورية مثل (سيول إكونومي ديلي).
وبحسب ما نقلته (سيول إكونومي ديلي) عن محتوى الاجتماع، فإن المحور الأساسي هو خريطة طريق لبنية تحتية للإصدار على ثلاث مراحل. ستبدأ المرحلة الأولى مع دخول القوانين المتعلقة بالأوراق المالية المرمّزة حيز التنفيذ في 4 فبراير 2027: إتاحة ترميز صناديق سوق النقد الخاصة والسندات الخاصة للمستثمرين المؤسسيين؛ وفي جانب الأسهم، سيبدأ الأمر أولاً بالأسهم غير المدرجة ضمن هيكل الائتمان، حيث تصدر مؤسسات مثل KSD شهادات منفعة بعد تلقيها كجهات وصاية؛ كما يمكن لمنتجات الاستثمار المجزأة المطروحة للاكتتاب العام أن تبدأ الترميز من المرحلة الأولى. وفي المرحلة الثانية، ووفقاً للظروف التقنية واستقرار السوق، ستتوسع البنية التحتية لتشمل الأوراق المالية القابلة للاكتتاب العام. أما المرحلة الثالثة فتخطط لربط أدوات الدفع مثل العملات المستقرة بالتسوية على السلسلة، إلا أن ذلك يتطلب انتظار تقدم الجولة الثانية من التشريعات الخاصة بالأصول الافتراضية.
أوضحت هيئة الرقابة المالية (FSC) أنه لن يتم إنشاء ترخيص مستقل إضافي: إذ يمكن للمؤسسات التي تمتلك بالفعل ترخيص أعمال الاستثمار المالي أن تتعامل في أعمال الأوراق المالية المرمّزة ضمن نطاق الترخيص الحالي، مما يخفف عتبة الدخول لشركات الوساطة ومنصات التداول خارج البورصة. وقال نائب رئيس هيئة الرقابة المالية، كونغ داي يونغ، في الكلمة الافتتاحية إن الجهات التنظيمية لن تحصر الأوراق المالية المرمّزة في الاستثمار المجزأ، بل تسعى إلى “ربط سلسلة القيمة كاملة من الإصدار والتداول والمقاصة والتسوية وممارسة الحقوق والأصول الأساسية من منظور سوق رأس مال رقمي موحّد”.
من حيث الخلفية المؤسسية، قام البرلمان الكوري الجنوبي بالفعل في يناير 2026 بتعديل (قانون الأوراق المالية الإلكترونية) و(قانون سوق رأس المال)، مما وضع أساسًا قانونيًا للأوراق المالية المرمّزة؛ أما ما يتعلق باتجاه السياسة ضمن اللوائح الفرعية، فسيُطلب هذا الشهر تقريبًا آراء عامة بشأن التفاصيل ذات الصلة في (قانون سوق رأس المال) و(قانون الأوراق المالية الإلكترونية). وأشارت وسائل إعلام مثل TokenPost أيضًا إلى أن الجهات التنظيمية الكورية ستتعامل مع الأوراق المالية المرمّزة على أنها أوراق مالية لا أصول مشفرة، وأن تسوية العملات المستقرة لاحقًا ستظل مرهونة بتقدم تشريع (القانون الأساسي للأصول الرقمية) وبالتنسيق في تقسيم الأدوار مع بنك كوريا.
بالنسبة للمشاركين في السوق، يعني ذلك أن الاقتصادات الرئيسية في آسيا تدفع “الأوراق المالية على السلسلة” من مرحلة المفهوم إلى جدول زمني قابل للتنفيذ، لكن الوتيرة ستظل رهينة للتفاصيل التشريعية وبنية الربط بين البنى التحتية وترتيبات حماية المستثمرين، لا بالانفتاح الشامل بين ليلة وضحاها.
تقتصر هذه المقالة على تلخيص المعلومات التنظيمية العلنية ولا تشكل أي نصيحة استثمارية. الأصول الرقمية ومنتجات الأوراق المالية شديدة التقلب، والقواعد لا تزال قيد التطور؛ يرجى التحقق بنفسك من المواد الأصلية واتخاذ القرار بحذر.