بينما يتعافى جزء كبير من سوق العملات المشفرة، كان Zcash (ZEC) يتحرك على مستوى آخر. فقد دفع ZEC لفترة وجيزة فوق المستوى النفسي البالغ 1,000 دولار في 4 سبتمبر، محققًا مكاسب بنحو 20% خلال 24 ساعة وموسعًا موجة صعود قوية بالفعل.
فلماذا إذن يتفوق ZEC فجأة على العديد من العملات المشفرة الكبرى؟
الجواب ليس محفزًا واحدًا فقط. إن الوصول المؤسسي، وتجدد الاهتمام بالخصوصية، واختراق تقني قوي، والنشاط السوقي المعتمد على الرافعة المالية، كلها تتجمع في الوقت نفسه.
غيّر صندوق ETF الخاص بـ Zcash القصة
كان أحد أكبر المحفزات هو وصول منتج استثماري منظم لـ ZEC.
بدأ تداول صندوق Zcash ETF التابع لـ Grayscale في NYSE Arca في أواخر أغسطس بعد تحويل صندوق Zcash Trust القائم إلى ETF. وقد جعل هذا التعرض لـ ZEC أسهل للوصول عبر حسابات الوساطة التقليدية.
ويرجع ذلك إلى أن Zcash لم يعد يُنظر إليه فقط كعملة خصوصية قديمة.
منح ETF السوق سردية مؤسسية جديدة حول ZEC، ما أعاده إلى محادثات المتداولين الذين ربما كانوا قد تجاهلوا الأصل لسنوات.
الخصوصية تعود لتصبح سردية رئيسية من جديد
تتغير سرديات العملات المشفرة باستمرار.
الذكاء الاصطناعي، وعملات الميم، والأصول الواقعية (RWA)، والتمويل اللامركزي (DeFi) يمكن أن تهيمن على الاهتمام لفترة، ثم يبدأ رأس المال في البحث عن شيء مختلف.
في الوقت الحالي، تحظى عملات الخصوصية باهتمام متجدد، وقد تموضع ZEC في قلب هذا التحول تقريبًا. كما ارتفعت أيضًا أصول أخرى تركز على الخصوصية، مما يشير إلى أن هذا ليس تحركًا يخص ZEC وحده.
يحتل Zcash موقعًا مثيرًا للاهتمام ضمن هذه السردية لأنه يجمع بين حد أقصى ثابت للعرض يبلغ 21 مليون ZEC وميزة إثبات العمل وميزات الخصوصية.
إن قصة الندرة الشبيهة بـ Bitcoin سهلة الفهم بالنسبة للسوق، بينما تمنح الخصوصية ZEC هوية منفصلة.
أصبح ZEC صفقة الزخم
بمجرد أن يبدأ الأصل في تحقيق أداء متفوق، يمكن أن يصبح السعر نفسه جزءًا من المحفز.
يلاحظ المتداولون الاختراق. يزداد حجم التداول. يرتفع الاهتمام على وسائل التواصل. يدخل المزيد من المتداولين، ويمكن للزخم أن يغذي نفسه بنفسه.
ويبدو أن هذا ما يحدث مع ZEC.
اكتسبت العملة نحو 94% خلال الشهر الماضي، وفقًا لبيانات السوق الأخيرة، مما يجعلها من بين أقوى الأصول المشفرة الكبرى أداءً خلال هذه الفترة.
هذا النوع من القوة النسبية يجذب بطبيعة الحال المتداولين الباحثين عن أصول تتحرك أسرع من السوق الأوسع.
تصفية المراكز القصيرة أضافت الوقود
هناك جزء مهم آخر من هذا الارتفاع: الرافعة المالية.
ومع استمرار ZEC في الصعود، وجد المتداولون الذين راهنوا ضده أنفسهم في الجانب الخطأ من الحركة. وتمت تصفية نحو 36.6 مليون دولار من مراكز ZEC ذات الرافعة المالية خلال 24 ساعة، جاء حوالي 34.5 مليون دولار منها من المراكز القصيرة.
عندما تُجبر المراكز القصيرة على الإغلاق خلال سوق يرتفع بسرعة، يمكن أن تضيف هذه العملية ضغط شراء إضافيًا.
لذلك فإن التحرك نحو 1,000 دولار لم يكن مدفوعًا فقط بالمشترين الفوريين العاديين. وعلى الأرجح ساعد ضغط المراكز القصيرة في تسريع اختراق كان قويًا بالفعل.
نشاط المشتقات هائل
كما أصبح سوق المشتقات الخاص بـ ZEC نشطًا للغاية.
خلال مرحلة سابقة من الارتفاع في أغسطس، بلغ حجم تداول العقود الآجلة أكثر من 9.5 مليار دولار خلال 24 ساعة، بينما كان حجم التداول الفوري أصغر بكثير.
وهذا يخبرنا بأمر مهم.
هناك قدر كبير من المضاربة يحدث عبر أسواق الرافعة المالية.
يمكن للرافعة المالية أن تجعل الارتفاعات أسرع بكثير، لكنها قد تعمل أيضًا في الاتجاه المعاكس. فإذا تغير الزخم فجأة، يمكن تصفية المراكز الطويلة ذات الرافعة المالية تمامًا كما حدث مع المراكز القصيرة أثناء الارتفاع.
السوق الأوسع يساعد
ZEC لا يرتفع بمعزل تام.
استفادت أسواق العملات المشفرة مؤخرًا من تحسن شهية المخاطرة، مع تحقيق Bitcoin أيضًا حركة قوية مع تراجع المخاوف من المزيد من تشديد مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
عندما يصبح السوق العام أكثر تفاؤلًا، غالبًا ما ينتقل المتداولون إلى ما هو أبعد من Bitcoin ويبحثون عن العملات البديلة ذات المحفزات الفردية الأقوى.
لدى ZEC حاليًا عدة منها.
هذا المزيج — سوق عملات مشفرة أقوى بالإضافة إلى سردية قوية خاصة بـ ZEC — يساعد في تفسير سبب كون مكاسبه المئوية أكبر بكثير من مكاسب Bitcoin.
تعافى Zcash أيضًا من انتكاسة كبيرة
ما يجعل هذا الارتفاع أكثر إثارة للاهتمام هو ما حدث في وقت سابق من هذا العام.
تعرض ZEC لعمليات بيع حادة بعد أن كشف المطورون عن ثغرة حرجة أثرت على مجمع محمي. ثم قام المطورون لاحقًا بإصلاح المشكلة، ومضت الشبكة قدمًا مع التحديثات.
تحول السوق في النهاية من التركيز على تلك الانتكاسة إلى التركيز على التعافي، والوصول المؤسسي، والخصوصية.
يمكن لهذا التغير في الإدراك أن يكون قويًا للغاية في عالم العملات المشفرة.
عملة كان المتداولون قد شطبوا احتمالها فجأة أصبحت واحدة يراقبها الجميع من جديد.
لكن التفوق في الأداء يأتي مع مخاطر
قوة ZEC لا تعني أن السعر لا يمكنه إلا أن يرتفع.
الارتفاعات السريعة تخلق حماسًا، لكنها تخلق أيضًا مراكز مزدحمة. ويعني الرافعة المالية العالية أن التغيرات الصغيرة نسبيًا في المعنويات يمكن أن تُحدث تقلبات سعرية أكبر بكثير.
نشاط المشتقات نفسه الذي يساعد ZEC على التسارع صعودًا قد يفاقم أي تصحيح إذا انعكس الزخم.
هذا مهم بشكل خاص بعد مثل هذا الارتفاع الكبير. فمطاردة أصلٍ لمجرد أنه تفوق بالفعل يمكن أن تكون مختلفة تمامًا عن اكتشاف السردية قبل الجميع.
الصورة الأكبر
يبدو أن الأداء المتفوق الحالي لـ ZEC نتيجة لتزامن عدة عوامل في الوقت نفسه.
حسّن ETF من سهولة الوصول. وأصبحت الخصوصية سردية سوقية أقوى. وتحولت بيئة العملات المشفرة الأوسع إلى مزيد من الإيجابية. واخترق ZEC مستويات فنية رئيسية، وسرّعت تصفيات المراكز القصيرة الحركة.
ولهذا لا يتصرف ZEC الآن كأي عملة بديلة أخرى.
السؤال الأكبر هو ما إذا كان هذا سيصبح إعادة تسعير دائمة لـ Zcash أم أن السوق يمر بمرحلة زخم قوية للغاية.
في كلتا الحالتين، حقق ZEC شيئًا مهمًا:
لقد جعل ذلك الخصوصية واحدة من سرديات العملات المشفرة التي يراقبها المتداولون من جديد.