المؤلف: يان كريفونوسوف
في 1 سبتمبر 2026 دخل رسميًا في تاريخ سوق العملات الرقمية الروسي. دخل قانون العملة الرقمية حيز التنفيذ. أطلق سبيربنك التسويات الدولية، ونفّذت Neobridge أول صفقة قانونية، واعترفت السلطات بالبيتكوين والإيثريوم وUSDT كـ«ممتلكات» رسمية. يبدو الأمر كبداية عصر جديد.
لكن دعونا نواجه الحقيقة: ما ينتظرنا ليس الحرية، بل نطاق تنظيمي صارم سيكسر النمط المعتاد لدى الناس العاديين ويخلق سوقًا «خرسانيًا» جديدًا للمختارين.
ما الذي تغيّر للناس العاديين: 300 ألف والصفة تحسم كل شيء
الضربة الرئيسية للقانون طالت المستثمرين العاديين — ما يُسمى «غير المؤهلين». بالنسبة لهم يُفرض حد صارم: لا أكثر من 300 ألف روبل سنويًا لشراء العملات المشفرة من وسيط واحد. ويصف الاقتصاديون هذا المبلغ بالفعل بأنه «ضئيل» مقارنةً بحجم التداولات الحقيقية التي تبلغ مليارات.
وإذا أردتم سحب عملاتكم إلى محفظتكم الخاصة غير الحاضنة (مثل Ledger أو Trust Wallet، حيث المفاتيح بيدكم أنتم فقط)، فسيكون على البنك المركزي أن يمنح إذنًا منفصلًا لذلك. وحتى الآن لا توجد مثل هذه الآلية.
وفي الوقت نفسه، لا يملك صفة المستثمر المؤهل سوى 300 ألف روسي، بينما يبلغ عدد الهواة نحو 10 ملايين. تقول السلطات إن ذلك لحمايتهم من المحتالين. لكن هنا المفارقة التي لا أفهمها: إذا كان الحصول على صفة المستثمر المؤهل سيكون «سهلًا»، فإن المحتالين سيمرّون عبر كل هذه الإجراءات بدلًا من الناس. سيبقون كما كانوا. سيدخلون الناس، ويشترون لهم العملات المشفرة، ويرسلونها لأنفسهم — ولن يفعل أحد شيئًا تجاه ذلك.
وهناك نقطة أخرى. يُقال لنا إن المنصات الأجنبية — القيرغيزية والبيلاروسية — يجب أن تحصل على ترخيص. لكن الناس لا يشترون منها العملة المشفرة مباشرة. إنهم يرسلون الروبلات إلى حساب الوسيط الخاص بهم في الخارج، وهناك يشترون العملات المشفرة باستخدام الدولارات. وكل هذا يمر بشكل غير ملحوظ وسريع. السؤال: كيف سيتم تنظيم ذلك؟ هل سيُمنعون من إرسال الروبلات إلى حساب الوسيط؟ هذا تناقض!
مكاتب الصرافة: أنشؤوا SRO ليس لِإنقاذها بل لدفنها
والآن عن مكاتب الصرافة. لقد أنشؤوا SRO، ويتوقعون الحصول على تراخيص والعمل بشكل قانوني. يجتمعون ويناقشون المعايير ويأملون في العمل بشكل رسمي. لكنني متأكد: لن يحصل أيٌّ منهم على ترخيص من البنك المركزي.
لماذا؟ لأن المتطلبات شبه مستحيلة على اللاعبين الصغار: رأس مال لا يقل عن 15 مليون روبل، وعضوية إلزامية في منظمة SRO، والتزام صارم بالامتثال، ومتطلبات قاسية لمكافحة غسل الأموال/اعرف عميلك AML/KYC. هذا وُضع خصيصًا لمنع مكاتب الصرافة الصغيرة من العمل. البنك المركزي لن يمنحهم ببساطة تراخيص.
والأهم من ذلك — المخاطر التي لا يتحدث عنها أحد. تجميد الحسابات، تجميد المحافظ، إدراج مالكي مكاتب الصرافة في قوائم العقوبات. كل هذا يحدث بالفعل، لكن الجميع يتصرف وكأن لا شيء خطيرًا. وحتى إذا أخذوا المخاطر في الحسبان، فهم لا يدركون أن النتائج ستكون كارثية.
أعتقد أن كل هذه المكاتب الموجودة الآن ستتوقف ببساطة عن الوجود بعد 1 يوليو 2027. سيتغير السوق بالكامل. سيأتي لاعبون آخرون — كبار، مصرفيون. لن نتعرف على السوق.
سيرغي مندلييف، مؤسس منصة Exved، يصف ما يجري بأنه حظر فعلي لصناعة التشفير في روسيا:
«في السابق كان مسموحًا عمليًا بكل شيء، باستثناء دفع ثمن السلع والخدمات بالعملات المشفرة. الآن أصبح مسموحًا شراء العملات المشفرة نقدًا/بالحوالة البنكية بما يصل إلى 300,000 روبل سنويًا والاحتفاظ بها في البنك أو في مستودع تشفير دون إمكانية سحبها إلى أي مكان، والمقصود بالعملات المشفرة هنا فقط بيتكوين وإيثريوم».
والعبارة الأساسية عند مندلييف هي:
«هذا ليس تنظيمًا. هذا حظر. مثل الكازينوهات أو الفوركس».
يُعاد تشكيل السوق لصالح أشخاص بعينهم. هذه «البقرة الحلوب» يستولي عليها اللاعبون الكبار — سبيربنك، وأمناء الحفظ، ولن يعيد أحد هذا السوق إلى مكاتب الصرافة. كل الحسابات تشير إلى أن مكاتب الصرافة لن تحصل على الترخيص.
الترتيب الوكالي: مجرد مسألة وقت
الآن الجميع يتحدث عن أول المدفوعات القانونية. نعم، هذا بالفعل مريح للشركات — مدفوعات التجارة الخارجية بالعملات المشفرة تمر بسرعة. لكن لِنفهم: بماذا يدفعون؟ بالعملات المستقرة USDT.
وهنا يبدأ الجزء الأكثر إثارة. إنها مجرد مسألة وقت قبل أن يُحظر كل هذا.
USDT والتجميد: قصة Garantex لم تُعلّم شيئًا
أنا أكرر دائمًا: نحن نحاول تنظيم أدوات لا نملكها. USDT هو عملة مستقرة يمكن أن تُجمَّد بضغطة زر واحدة من شركة Tether Limited.
تذكروا قصة منصة Garantex. في عام 2025، قامت Tether بتجميد محافظ على هذه المنصة بقيمة 2.5 مليار روبل. شُلّت المنصة، وفقد المستخدمون الوصول إلى الأصول.
وهذه ليست حالة منفردة. فقد صرّح رئيس PSB بيوتر فرادكوف بأن Tether تجمّد الرموز وفقًا لتقديرها الخاص، و«في الآونة الأخيرة واجهت شركات من إيران وروسيا عمليات تجميد».
شرح مؤسس الوكالة القانونية Cartesius، إغنات ليخونوف، الآلية:
«تستخدم Tether Limited أدوات ووسم AML... وإذا تبيّن أن بعض المحافظ تحتوي على رموز جاءت من عناوين مرتبطة بقائمة العقوبات، فيمكن لـ Tether حظر هذه العناوين... ولا يستطيع المستخدم التحصن من ذلك بأي شكل، لأن الوسم قد يظهر بأثر رجعي».
هل تفهمون ماذا يعني هذا؟ قد تُجمَّد رموزكم بأثر رجعي، فقط لأن USDT وصل إليكم يومًا ما من عنوان «ملوث». ولن يكون هذا فقط على المحافظ الروسية — الشركاء الأجانب الذين يقبلون هذه العملات المشفرة سيقعون هم أيضًا تحت الضربات. وصدقوني، سيرفضون هذه المدفوعات بسرعة كبيرة.
حتى في مجلس الدوما شككوا في ضرورة السماح لـ USDT بدخول السوق الروسية. نائب رئيس لجنة تقنية المعلومات الأول، أنتون غوريلكين، طرح سؤالًا منطقيًا:
*«أين الضمان أن هذه القصة لن تتكرر عندما تدخل USDT إلى التداول في منصات التشفير الروسية القانونية؟ وإذا نظرنا أوسع، هل تحتاج صناعتنا المشفرة أصلًا إلى ربط صارم بالدولار الأمريكي؟» *
ماذا سيحدث للسوق السوداء: ستزدهر
يتوقع الخبراء بالفعل تباينًا في الأسعار داخل روسيا وفي العالم:
«عند الشراء داخل روسيا ستظهر علاوة سعرية، بينما ستباع العملات ذات المنشأ الروسي في السوق الخارجية بخصم، لأن المشتري في الخارج يضع في السعر مخاطر تاريخها».
السوق السوداء ستواصل العيش والازدهار. يُقدَّر حجم التداول السنوي لسوق العملات المشفرة الظلّي بـ 10–13 تريليون روبل، ولن يختفي — بل سيصبح فقط أغلى وأكثر خطرًا. سترتفع العمولات، وستظهر قضايا جنائية استعراضية ضد منظمي مكاتب الصرافة السرية.
الخلاصة الرئيسية: هذا رأيي الشخصي
لقد تغيّر سوق العملات المشفرة في روسيا تمامًا. لن يكون هناك P2P المعتاد — فاعتبارًا من 1 يوليو 2027 سيصبح ذلك غير قانوني. ولن تحصل مكاتب الصرافة على الترخيص. والمحتالون سيستمرون في خداع المستثمرين كما كانوا يفعلون، ولن يكون وضع المستثمر المؤهل عائقًا لهم.
ستبيع لكم البنوك البيتكوين والإيثيريوم، لكن هذا سيكون مجرد أرقام في تطبيق البنك لا تملكونها فعليًا. لن تتمكنوا من شراء بيتكوين حقيقي يمكن إرساله إلى أي مكان.
يلاحظ فيتالي غوربنكو من شركة CoinKite أن القانون يخلق وهم الشرعية، لكنه في الحقيقة يطرد اللاعبين الصغار ويمنح السوق للكيانات الكبيرة. وأنا أتفق معه.
قال سيرغي مندلييف صحيحًا:
«القانون يعيد تشكيل السوق لصالح أشخاص معينين. والسؤال الآخر هو أنهم لن ينجحوا — وليس بسبب الضغط العقابي وحده الذي سيصبح في النهاية حاسمًا، بل بسبب إعادة تقييم السوق. ستخسر البنوك والمنصات عشرات ملايين الدولارات قبل أن تدرك أنه من بيع البيتكوين لا يمكن جني أرباح من الفوائد».
أعتقد أنه كان ينبغي أن يكون التنظيم مختلفًا تمامًا. لكن القانون أُقرّ — على الأرجح بسبب أننا تحت عقوبات شديدة ونحتاج إلى أي قناة قانونية ممكنة للنشاط الاقتصادي الخارجي.
لكن الأمور لن تعمل كما يعدون. بعد عام سنرى ما الذي حدث للسوق في الحقيقة. ستزول نشوة الحماس. أما الآن فالجميع يفرح، لكنني أقول: لا تفرحوا مبكرًا. هذا رأيي الشخصي، وأنا أتمسك به.