سجّل سوق السندات في أوروبا هذا الأسبوع تذبذبات لافتة، حيث يُتوقَّع أن ترتفع عوائد سندات الحكومة الألمانية لأجل 10 سنوات و2 سنوات بمقدار 7.5 و7 نقاط أساس على التوالي، لتضع بذلك سلسلة ارتفاعات متتالية لمدة 4 أسابيع هي الأطول منذ منتصف يوليو. وتأتي هذه الحركة في ظل تصاعد حاد في أسعار النفط الخام بسبب التوتر بين الولايات المتحدة وإيران، ما يثير مخاوف من حدوث صدمة في إمدادات الطاقة من الشرق الأوسط.

وتُظهر هذه التطورات أن السوق يعيد تسعير توقعات السياسة النقدية لبنك الاحتياطي المركزي الأوروبي (ECB). إذ يرفع المتداولون الآن احتمال استمرار البنك المركزي الأوروبي في رفع أسعار الفائدة بعد سبتمبر إلى مستوى 90%، مع توقع أن تصل أسعار الفائدة على الودائع إلى 2.73% في ديسمبر من هذا العام، وأن تتجه نحو عتبة 3% في سبتمبر من العام التالي بهدف السيطرة على ضغوط التضخم المستمر.

وتعادت عودة ارتفاع العوائد القياسية العالمية مع شبح تضخم الطاقة الذي يضغط بشكل مباشر على الأصول ذات المخاطر. إذ تميل التدفقات إلى التحرك نحو قنوات الملاذات التقليدية أو التحوّط نقدًا، ما يجعل سيولة سوق ما بين البنوك أكثر تشددًا.

وبالنسبة لأسواق العملات المشفرة (crypto)، فإن بيئة أسعار الفائدة المرتفعة لفترة طويلة (higher for longer) ستواصل الحد من تدفق الأموال المضاربة الجديدة إلى $BTC và các altcoin. وينبغي للمستثمرين توخي الحذر إزاء التقلبات قصيرة الأجل عندما لا تكون السيولة على مستوى الاقتصاد الكلي قد خففت فعليًا.

#lai_suat #ECB #vi_mo